沒誤信台積電被迫加碼4千億美金的，帳上一夜賺了數百萬！從蘋果、輝達「搶抱大腿」看懂關稅4大迷思

昨天有很多不明究理的評論者或政客、乃至媒體都在唱說，台積電會被要求承諾到美投資3000億或4000億美金。今天這些說法應可適可而止了，一直唱衰或者散布不實內容造成台積電股價的下降，恐怕讓我們懷疑特定人別有目的。

上述論點傳出後，甚至還有人指台積電可能被迫投資英特爾49%股份等說法，不少好友、學生恐慌地來問我意見。幸好多數人沒恐慌殺出。

還有人聽完說明後，反而加碼進場。沒有恐慌賣股的因部位大，有人帳上賺了數百萬，有聽我的話，小試身手的也賺了數十萬。

台積電是代工廠 輝達和蘋果才是晶片主人

今天川普總統談話的重點就是232條款的半導體關稅可能會高達100%，但特別強調，在美國製造或者準備在美製造的廠商可免稅。這就是為什麼電子產品最大品牌商蘋果電腦要宣布加大在美投資，也是為什麼AI伺服器以及算力中心最大的輝達也要加大在美投資。

但請注意，基本上台積電是代工廠，理應不會被課到關稅。因為台積電代工的是晶片，不會赤裸裸的進到美國，也不會是報關的義務人。所以輝達以及蘋果才是晶片真正的主人，若關稅大增就會成為關稅的受害者。這也是輝達跟蘋果必須向川普釋出善意，換來關稅豁免的最主要原因。

蘋果CEO庫克昨天在他的說明中，一再表達蘋果將會是台積電在亞利桑那廠的最大客戶（以片數而言）。這也是我一再強調，台積電去美國投資，表面上是因為關稅的壓力，但其實是因應「人客的要求」。原因很簡單，從蘋果到輝達到Qualcomm、Broadcom、英特爾的晶片都找台積電代工，且都沒有能力轉單。

前一陣子傳出來的特斯拉在千萬個不願意之下，跑去向三星下單試產，他們去將就三星的良率及品質，主因是排不到台積電的產能。

台積電對美國廠依賴度大增 產能供不應求

台積電的十大客戶裡，大部分都是美國廠商，都急需台積電的產能，也都被迫面對川普宣布的232條款後可能高達100%的關稅，如此將對台積電的美國廠的依賴度大大提高。以目前晶片產品的全世界的銷售比例以及台積電未來的產能的預估來看，台積電亞利桑那廠就算依照目前的進度提升產能，仍供不應求。

但也請注意，台積電代工的晶片最後的出口的目的國還是遍及全球。到底台積電投資的美國這6個廠能不能符合客戶的需求，以及未來需求太強勁以後，台積電還需不需要在美增加投資，以及在更先進的製程出來後（目前只規劃到兩奈米），台積電還需不需要更先進的製程，在美依客戶的需求再增加投資？

這是台積電必須面對的商業策略決策。無論如何這個都是在客戶的需求以及商業的利益考慮下進行的，而不是被迫的。

我個人鼓勵大家用樂觀謹慎的態度來面對關稅問題。無論是10%、15%或是20%的關稅，或是232條款，不是台灣獨有的情況，而是全世界各國都會面臨的變局。

像昨天印度對於俄羅斯的態度不合川普意志，關稅立刻被提升到50%，這是大家都必須清楚認知到的狀況。

台灣廠商已不像是在2000年去中國投資時，得靠價格競爭的年代，需要便宜的土地以及人力來競爭。

關稅威脅台灣供應鏈 但不至於影響生死存亡

目前在台灣市場上的廠商，很多是靠代工；不是代工業的，能在市場存活的，大部分也都是具有一定技術能力跟知名度或是品牌力。

我要表達的是，關稅對台灣供應鏈有威脅，但不至於嚴重到生死存亡。我曾問過幾位大型電子代工業，請教他們如果關稅維持20%時，會不會影響生存？到目前為止得到的答案，大部分是代工廠客戶對於代工品質及交貨能力有信心，且已配合很久，他們被替代的可能性不高，所以目前跟美國的原廠，都是協議由美國公司承擔大部分關稅的負擔。

美國公司及消費者也都預期到，在關稅會增加下，美國的零售價或者是負擔會大幅提升。這從2018年川普總統第一次對中國課25%的關稅時，個人就曾對在中國投資的朋友或客戶提出的建議過，就是報價都改FOB，也就是關稅的義務都由美國廠商來負擔，作為代工者，實在沒有能力去負擔美國政府所要求的關稅。這個前提是代工廠的品質以及交貨能力是必須被客戶肯定。

至於其他傳產與貿易，我想大家也都很清楚，台灣的廠商很難競爭的過中國大陸。

在這個變局裡面，希望大家能夠將危機變成是轉機，尋求更長治久安的公司治理，千萬不要人云亦云，至看新聞報導當生意指引，那就真的很危險了。

匯率是活的 企業應隨時做出合理因應

此外，很多評論者提到台灣央行操縱匯率，其實匯率也是關稅談判的項目之一，談的不是要訂什麼樣的匯率，是要求不可以操縱匯率。像有些國家在這種變局裡面，匯率仍不動如山，才叫做操縱匯率。

台灣從4月初的暫行10%關稅後，所有的出口廠商都加緊出貨，大家趕在8月1號前出完。在宣布暫行關稅提高到20%後，這些搶出口的行動就會暫停。

所以從4月份開始大量出口所造成美金大量流入台灣，再加上廠商都預期台幣要升值，所以很多人積極的把美金換成台幣，加劇台幣升值的情況。從上爭開始，台幣有明顯的貶值回來，原因就是出口高峰期已經過了，收到的美金明顯變少了，匯率自然就會回到合理的水準。

我一再強調，台灣代工業及出口業者，在接單時會依據當時的匯率以及未來的匯率來做報價，依據較早前的29:1時的匯率再接新單的，很快就會拿到匯率的匯兌利益。

但匯率不是死的，也不是像某些國家就把它定在一個固定值，企業經營者應該要注意這些匯率變動的原因，隨時做出合理對應，而不是拿今年來最高的匯率來比最低的匯率，就直接講台幣貶值12%，且扭曲成台灣競爭力下降12%，這完全不合理。

如果還要繼續說嘴台幣升值的影響，那麼就請這些理論也順便解釋一下，上個禮拜以來台幣跌的1元左右匯兌利益又要怎麼算呢？

希望企業界人士能掌握時勢，明察秋毫，不要人云亦云，否則害的是自己的企業經營。

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作者簡介_趙堃成

勤業眾信財務顧問公司前總經理、台科大管科所前副教授、現任圓展科技獨董