保時捷、特斯拉…中國電動車內捲加劇「僅這間賺錢」，謝金河揭財報：全球皆陷入中國內捲壓力

2025-11-28 09:45

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中國電動車的盛極反轉時刻。

2025年的季報大致揭露完畢，中國主要電動車廠只剩下比亞迪賺錢，原來有獲利的理想也出現虧損，交車的量也開始出現衰退，看起來是從盛極的時代開始走下坡。

先從比亞迪看起，第三季營收1950億人民幣，年減3.05%，淨利78.2億人民幣，衰退32.6%，前三季營收5663億人民幣，仍然成長12.7%，不過淨利233億人民幣，年減7.55%，這個現象可以看出比亞迪經歷的飛躍成長年代已經告一段落。

去年有賺錢的理想，第三季新能源汽車賣出93200輛，衰退39%，第三季營收273.6億人民幣，衰退36%，虧損3.6億人民幣，毛利率再降5.4%到15.5%。另外兩家，今年動作很大的小鵬，第三季虧損3.8億人民幣。蔚來虧37億人民幣。只有異軍突起的小米公布第三季電動車賣出10.88萬輛，年增36.8%，平均單價是25.37萬人民幣，相較比亞迪平均10萬人民幣以下，小米正朝高質化的電動車挺進。

中國的電動車席捲全世界，已造成歐洲汽車業的壓力，保時捷第三季純利衰退99%，連特斯拉也宣布10月中國市場銷售銳減63.5%。中國汽車業的內捲，除了捲產業，也捲別的國家。

今年巴菲特出清比亞迪股票，比亞迪一拆三，仍從135.6跌到92.15港元。今年香港股市表現不錯，但新能源汽車板塊都逆向下跌。這也代表中國把國家補貼從房地產、新能源汽車，移向AI、半導體及人形機器人產業後，電動車慢慢進入辛苦調整的時代！

中國去年生產逾2000萬輛汽車，銷售1300萬輛，產能利用率僅六成，全球都陷入中國內捲壓力。這次財報揭露，他們給出的期待是：理想不理想，蔚來找未來！