AI熱潮是否能延燒？聯準會降息動向、美國債務壓力與美元地位，會怎麼牽動全球經濟？
這些從2025年逐漸蔓延的謎團，將在2026年獲得更清晰的答案。
這是一段從抽象到寫實的回歸過程，金融市場正往理性的方向校正。狂想派對的熱度漸退，你必須冷靜因應。
從美債承壓、美元趨弱的預測方向繼續延伸，這也意味著，「過去十多年投資者重倉美元資產的邏輯，現在已發生根本變化。」姚遠表示，美國對外加徵關稅、嚴禁移民，及聯準會恐失其獨立性等負面消息，都致使投資者對美元資產的信心打上問號；再者，許多美元資產評價偏高，因此建議投資人，「在即將到來的二六年，應該落實更加分散、多元的資產配置。」
姚遠強調，「不是不投資美國，只是以往那種八到九成、超級集中美元資產的策略，現在已經不合時宜了。」事實上，就連過去數十年都未持有美元以外資產的岡拉克，近來也坦言已在一年多前開始增持外幣資產，「因為我認為，若繼續押注美元做為主導資產，極可能蒙受損失。」
不只貨幣吸引力趨緩，從資產類別來看，美股極高的集中度，也會為資產組合帶來較大風險，以MSCI各國指數前十大成分股權重來看，美股高達三八％，亞洲不含日本為三五％，新興市場三一％，而歐洲更只有二○％。
歐洲再工業化、日股上漲
美國之外成熟市場轉強
那麼，投資人應該如何分散、哪些市場更具投資價值？
首先，在已開發市場中，歐洲有望在財政靈活性和再工業化的推動下觸發全新成長動能，高盛報告指出，「歐洲市場在國防、能源和金融等領域，都有持續跑贏大盤的潛力。」全盛（MFS）固定收益團隊資深董事總經理安妮（BenoIt Anne）則認為，德國的擴大財政刺激方案可望帶動歐元區經濟持續復甦，「歐洲和美國之間的經濟成長落差會開始慢慢縮小，也就是說，歐洲的經濟表現會迎頭趕上。」
至於另一重要成熟市場日本，同樣獲得各家機構普遍看好，高盛就認為，由溫和通膨、穩定貨幣政策，以及新一屆政府可能增加財政支出所帶來的刺激，可在二六年推升日股繼續向前。除此之外，東京證交所社長岩永守幸直言，「目前並沒有出現新的負面因素拖累日股，而過去推升股價的正面因素，未來仍被期待會持續發揮作用！」
岩永守幸細數日本市場的各項利多，包含中小型企業對於公司治理改革的認同度廣泛提高，將帶領資本市場持續轉型；企業加速併購活動、汰弱留強，以及未來提高下市門檻、防堵殭屍企業等升級治理策略，皆可貢獻日股後續上漲動能。資金面上，受惠NISA資金進駐、外資流入回補低配部位，都能為日股市場注入更多活水。
另一方面，受惠美元走弱、油價下跌、通膨緩和以及聯準會鴿派立場等多重條件激勵，也提供新興市場央行實行寬鬆貨幣政策的空間，因此，景順（Invesco）對於二六年新興市場表現頗具信心。
中國、印度備受矚目
十五五政策強調技術發展
值得期待的是，新興市場的兩大經濟體中國、印度，二六年都有望迎來順風。中國歷經疫情以來的多年低迷後，終於在二五年靠著AI技術的創新應用突破負面陰霾，重獲國際資金青睞。MSCI中國指數和恆生指數二五年迄今漲幅高達三成，是全球市場中表現最佳的主要股市之一。
長期以來，陸、港股市的投資情緒與中共政策走向高度相關，面向二六年，市場最期待的政策紅利，便是新一波五年規畫「十五五」。
長期研究中國政經局勢的香港大學協理副校長劉寧榮分析，十五五政策主軸是「以經濟建設為重心」，中國有望透過科技創新，為未來發展找到新引擎，其中，「政策強調新能源、新材料、航空航太、量子科技、生物製造、氫能等領域的技術發展，都是為了要與美國競爭。」他認為，在政策力拱之下，上述領域確實都有機會成為中國產業的亮點。
「當你把一個人逼到絕路的時候，他就會找到生路……，」林如惠如此形容中國必須在與美國角力下「絕處逢生」的決心，且她指出，AI數據中心建置，不只需要大量GPU、記憶體，更需要龐大的電力消耗，「中國在這個部分反而更有優勢，甚至有機會因此在某個時間點凌駕美國。」
至於持續拖累中國經濟的內需環節，林雅慧認為，幾年下來，中國家戶的負債率已經大幅降低，儲蓄明顯攀高，「但政策能不能把民眾的銀行存款轉化成消費力，仍待觀察。」
台灣持續受AI帶動
經濟成長率保持坐二望三
相較中國，印度股市在二五年的表現顯得黯淡，但林如惠認為，印度是全球主要經濟體中，少數可繳出逾六％經濟成長的市場；更重要的是，相較其他主要市場的本益比都在十年年區間上緣，印度當前本益比僅二四．二倍，相比歷史高檔區的三一．六倍，還有不少走升空間；加上印度企業的獲利成長預期持續上修，價值仍有提升機會，「所以我認為，現在反而是逢低進場時機。」
新興亞洲中，台灣與韓國的發展更貼近AI趨勢，林啟超指出，台灣將持續受惠AI投資熱潮；內需產業方面，遞延的汽車購置需求有望出籠，政府普發一萬元也可激勵消費動能，預期民間消費狀況將可好轉。他因此樂觀預估，二六年台灣經濟成長率，有機會繳出三％以上成績。
羅瑋則指出，在基本情境下，台灣經濟成長率有望落在二．五％至三％間，「但也不排除在AI大規模投資的持續帶動下，經濟成長率超越三％的可能性。」相較之下，台新金控首席經濟學家李鎮宇則更為樂觀，他預期二六年台灣經濟成長率上看四％。
他的樂觀，仍然來自於主導二六年經濟大勢的AI熱潮，更精準地說，是來自於在二六年勢將受到全球投資人高度檢驗的OpenAI。李鎮宇解釋，計畫要在二六年掛牌上市的OpenAI，可說正要面臨背水一戰，「ChatGPT效能一定要海放Gemini 3，不然就不用IPO了，所以相關投資一定會繼續、甚至加速，可期待推動台股再創高峰。」
說到底，AI熱潮的火力能否延續、聯準會的利率決策，終究是牽動二○二六年經濟局勢的關鍵議題，不同於過去一年，這兩大議題的影響變數相對更為複雜，在偏向樂觀的基本情境底下，也必須亦步亦趨地緊盯各項觀察指標。又或者，你可以貼合多數投資機構的建議方向，用更廣角的鏡頭掃描全球，以多元配置、分散布局為基本姿態，因應這個「操作更難、但機會也更多」的全新一年。
