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亞洲今年規模最大IPO！中國記憶體晶片大廠長鑫存儲，擬募資人民幣666億元
中國最大的記憶體晶片製造商將通過一次規模空前的IPO籌集數十億美元資金，以推進中國實現科技自立自強、在全球人工智慧競爭中取得領先的國家戰略。
長鑫存儲週三在一份公告中表示，受投資者需求強勁推動，公司已將上交所發行價格較此前指引大幅提升約一倍，擬募集資金最高可達約666億元人民幣。
這將成為今年亞洲規模最大的IPO，也是中國內地證券市場史上最大IPO之一。
國家砸錢養大的！曾年虧30億美元...長鑫存儲季營收暴衝700%，成為中國經濟新希望
這家中國晶片製造商正在借力投資者高漲的熱情。上週，韓國記憶體晶片巨頭SK海力士赴美上市募集了265億美元，創下非美國公司在華爾街規模最大的股票發行紀錄。
長鑫存儲受益於AI引領的記憶體晶片需求熱潮。記憶體晶片負責在計算機處理引擎之間高速傳輸數據，是所有計算機不可或缺的核心部件，隨著中美兩國大規模建設AI數據中心，對記憶體晶片的需求幾乎是無限的。
然而，這家成立僅十年的企業所受到的經營束縛遠多於許多競爭對手。在美國施壓下，許多國家對中國企業實施出口限制，致使長鑫存儲無法獲取一些最先進的晶片製造設備。
這些限制措施反而使這家快速成長的企業成為中國培育本土供應鏈、減少對外國技術依賴戰略中的關鍵一環。
晶片製造業也成為中國經濟中的一大亮點，在整體增長乏力之際為經濟提供了重要支撐。中國政府週三公布的數據顯示，今年二季度經濟增速已放緩至數年來最低水平。
根據招股說明書，長鑫存儲今年一季度營收508億元，同比增長逾700%。公司去年實現利潤超過10億美元，與2023年近30億美元的虧損相比，實現了大幅扭虧。
長鑫存儲市占達8%！悄悄蠶食美光、三星、SK海力士記憶體晶片版圖？
在全球記憶體晶片市場，長鑫存儲正開始站穩腳跟。這一市場長期由韓國的三星電子和SK海力士以及美國的美光科技三巨頭主導。
根據Counterpoint Research的數據，長鑫存儲今年一季度全球市場份額已達到8%，高於去年同期的3%。
布魯金斯學會研究員、中國科技政策專家凱爾·陳（音）表示：「長鑫存儲將中國眾多科技雄心集於一身。在中國全力發展人工智慧的關鍵時刻，公司正迎來高速發展的階段。」
這家公司也是中國吸引海外人才迴流以及政府大力扶持政策的一個縮影。
創辦人朱一明是誰？長鑫存儲虧損多年，憑什麼獲得中國政府大力補貼？
（圖片來源：百度）
長鑫存儲創始人兼董事長朱一明畢業於中國頂尖學府清華大學，這所學校常被比作中國的麻省理工學院。隨後，他赴美國紐約州立大學石溪分校念研究生。
朱一明後來留在了美國，這裡是尖端晶片設計的中心。2005年，他在矽谷創立了半導體設計初創公司兆易創新。
此後他回到國內，於2016年與地方政府合作啟動了後來演變為長鑫存儲的項目，公司總部設於中國東部城市合肥。
此後數年，公司持續虧損，並獲得了數十億美元的政府補貼。
「公司從政府那裡獲得了極為慷慨的支持，這是它得以進入資本高度密集的存儲器行業的唯一原因，」塔夫茨大學教授、記錄全球半導體競賽的《晶片戰爭》(Chip War)一書的作者克里斯·米勒說道。
被美國圍堵封殺！長鑫存儲能靠「中國本土供應鏈」突圍？
長鑫存儲計劃發行的股份約佔其總股本的10%，可能在未來幾週內開始交易。此次發行還包括一項超額配售選擇權，可在上市後額外發行價值約10億美元的股票。
儘管近年來發展迅速，但在最先進的高頻寬記憶體技術方面，長鑫存儲仍落後於市場領導者。這種超高速數據傳輸技術是訓練規模更大、能力更強的人工智慧模型所急需的關鍵技術。
貿易限制措施使得長鑫存儲無法採購最先進的晶片製造設備，這也增加了其追趕領先企業的難度。公司正與中國本土供應商合作開發國產替代設備，但分析人士認為，貿易管制仍是一大主要障礙。
Counterpoint Research研究副總裁尼爾·沙阿表示：「對於長鑫存儲來說，要在高頻寬記憶體市場迎頭趕上，將是一段異常艱難的征程。」
被五角大廈盯上「與中國軍方有關」，長鑫存儲上市背後藏著什麼致命風險？
對於長鑫存儲這樣正在崛起的中國企業而言，地緣政治已是經營的必然組成部分。五角大廈已將這家國有背景企業列入據稱與中國軍方存在關聯的實體清單，使其成為潛在的國家安全關切對象。
長鑫存儲在招股說明書中也提到了這一政治風險。措辭雖然委婉，但含義十分明確：公司表示，如果「相關國家」進一步收緊限制措施，公司可能「面臨產業鏈不穩定的風險」。
作者簡介
Steve Lohr撰寫關於科技及其對經濟、就業和勞動市場的影響的文章。
Xinyun Wu是《紐約時報》記者/研究員，常駐台北，報導科技、台灣和中國新聞。
翻譯：紐約時報中文網
註：全文獲《紐約時報》授權，Steve Lohr、Xinyun Wu© 2026 The New York Times
