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歐美降息可期加上基期低 新興市場適合撿便宜? 新興拉美、亞洲基金後市憂喜解析

歐美降息可期加上基期低  新興市場適合撿便宜?  新興拉美、亞洲基金後市憂喜解析

黃偉柏

債券基金

shutterstock

1428期

2024-04-30 14:44

近期中東緊張局勢有緩和跡象,加上歐美仍降息可期,或許能助於推動新興市場股市績效持續成長。然而,展望新興市場,下半年仍有許多挑戰。

在市場預期今年的通膨壓力持續趨緩、主要國家可望展開降息,加上受惠AI需求,帶動電子產品出口樂觀的支撐下,可能為今年新興市場展望帶來好消息。

 

但同樣是新興市場,各地展望卻大大不同。今年來,MSCI新興亞洲指數小漲三.三六%,但MSCI新興拉美指數卻下跌九.○八%。展望後市,機會與挑戰兼具,基金理財族須審慎選市,絕非一看到「新興」就恣意投入。

 

拉美緩成長  受美經濟羈絆深

 

先來看新興拉丁美洲。根據世界銀行預測,拉美今年經濟成長率二.三%。與全球的二.四%相差不大;聯合國拉丁美洲暨加勒比海經濟委員會(Cepal)則預測,該地區的GDP將成長一.九%,亦屬緩步成長。

 

由於拉美國家以原物料、石油或農產品為出口大宗,其經濟增長與這些產品價格息息相關;另因鄰近美國,拉美國家的經濟與美國景氣變化高度連動。像近年受惠「友岸外包」政策的墨西哥,其去年出口總額達歷史新高的五九三○.一二億美元,躋身為美國最大貨品進口國。

 

評價方面,至今年三月,MSCI新興拉美指數的本益比為十.○七倍,不到標普五○○指數同期二十八倍的一半。細看主要國家,僅墨西哥十五.六倍、智利十.四倍,高於新興拉美指數;而巴西僅七.八倍、哥倫比亞則是六倍。

 

近期黃金、銅、原油等商品大漲價,但巴西、智利等相關企業股價,卻未因此受惠。對此,安聯全球新興市場基金經理人林孟洼指出,銅價雖漲、但鐵礦砂跌價,使得「巴西淡水河谷公司」今年股價下跌十七%,亦拖累原物料類股走勢;加上美國維持高利率,拉美各國央行避免資本外流及貨幣嚴重貶值,預計不會大幅降息,使投資者對股市持保守態度。

 

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