編按：穆迪於周五（5/16）將美國信用評等從最高級的AAA調降一級至Aa1，目前三大信評機構，包括與惠譽和標準普爾全球評等，均將這個世界最大經濟體的評等列於最高級以下。美國財政信任度降低，恐讓已經跌慘的公債雪上加霜，穆迪宣布降評消息後，10年期買債殖利率迅速衝到4.49%。
統計至16日，台股中已有約13檔包括國泰美債20年（00687B）、元大美債20年（00679B）、富邦美債20年、統一美債20年、大華優利美公債20…美債相關ETF股價創下掛牌以來新低，如果受到調降信評股價再度急殺，預期將有不少熱門質押債券被斷頭引發拋售潮。
當美國公債不再是穩穩資金避風港，投資人還能有什麼選擇？財經老手股人阿勳日前就指出，公債頂著雙跌壓力，不如買進A級公司債，反而更穩、獲利更高，請看以下解析：
2025 年，川普再度登上白宮寶座，隨即揮出他的招牌「對等關稅」鐵拳，全球市場立刻劇烈震盪。公債殖利率像洗三溫暖般忽上忽下，美股、美元同步遭殃，讓原本滿手美國公債或美債 ETF（像是00687B、00679B）的投資人心頭直發毛，過去五年的已經虧損將近40% ( 資本利得虧 50%、股息賺 10%)。
00679B股價位於5年低點
資料來源：奇摩股市
00687B同樣位於5年低點
資料來源：奇摩股市
市場亂成一鍋粥，有一種債卻越來越香──不是靠政府「賞飯吃」，而是靠優質企業「自己賺」發紅包，那就是A級公司債。這不只是名字不同，而是一種更聰明的資產配置邏輯。
因為你會發現，長天期公債不但利率波動大，還被台幣升值吃掉收益，降息又遙遙無期；反觀某些優質的A級公司債，利率更高、殖利率更穩，抗震力更強。在這一輪債券換血潮中，它們反而成了更穩、獲利更高、更聰明的新選擇。
公司債≠公債 內建票息樓地板
不少人誤會，企業債風險一定高。但其實從違約統計看來，A級公司債的違約率，甚至比不少主權國家還低，關鍵在：選對公司、選對評等、選對ETF。
例如【00950B 凱基全球10年期以上美元A級公司債券 ETF】，就完全避開高風險債券，只鎖定美國與成熟市場的A級公司債，還內建「票息樓地板」：成分債最低票面利率要大於4.5%，平均票息已達6%以上，不僅打敗BBB級，更大勝目前公債配息水準。
一、採月配息設計，目前配息記錄為： 0.076 / 0.079 / 0.079 / 0.079 / 0.08 / 0.08 / 0.082，年化殖利率上看 6.6%。
二、近期台幣升值、美元計價ETF下滑，對美公債 ETF 來說，是淨值與息率「雙跌」的壓力，但對公司債來說，配息照發、殖利率短線反升，對於長期持有者來說，會是不錯的分批加碼、拉低持有成本的好時機。
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▲公司債不是公債，靠政府賞飯吃不如靠企業自己賺紅包。
A級公司債報酬率是美債的兩倍
從數據來看， 2010年至今，全球A級公司債的累積報酬率高達61%，遠勝美國公債的28%！不只是報酬高，風險控制也更佳：
1.年化報酬率：3.4%（vs 公債僅 1.7%）
2.年化波動度更低（5.8% vs 6.0%）
3.風險報酬比更高（0.58 vs 0.39）
4.任意時點進場，只要抱滿一年有 78% 的勝率
「更重要的是，如果你相信「降息終會到來」，那A級公司債，可能比你抱的美公債還賺。」
歷史五次降息後的資料顯示，A級公司債平均兩年報酬率為16.2%，明顯優於美國公債的15.1%。像是1989、1995、2019年的循環，A級債表現都勝過美債。也就是說，當降息真的啟動，公司債不只是穩配息，還可能替你衝出價差空間。
延伸閱讀：00679B、00937B、00951B...公債殖利率不如公司債，反而更會漲？達人拆解債券迷思：「1關鍵」吃掉利差
作者簡介_價值投資人-股人阿勳
現職：DIY 傢俱貿易業、CMoney 理財寶軟體作者
經歷：私募股權投資研究員
經營粉專「價值投資人-股人阿勳」
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