受困財政赤字壓力超長天期債券仍存風險卡位降息行情長、短債操作攻略

聯準會主席鮑爾在今年的央行年會表示，就業市場風險已逐漸超越通膨疑慮，外界解讀為鴿派訊號，並認為9月降息機率升高。

林芷圓

債券基金

取自Federalreserve flickr

1499期

2025-09-10 14:33

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手捧債券基金的投資人，正屏息等待美國降息帶來的「翻身機會」。

但歷史經驗顯示，降息不保證債券價漲，這波看似穩賺不賠的行情，其實暗藏眉角。

隨著美國就業數據亮紅燈，最新公布的非農就業人數僅增加二．二萬人，失業率更攀升至四．三％，以及聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）在八月底全球央行年會拋出鴿派訊息，市場普遍押注聯準會將在九月中啟動新一輪的降息週期。

降息一向被視為債市利多，國內不少投資人也的確聞風而動，提前卡位債券市場的降息行情。今年八月底最後一周，單周就有一一二億新台幣流入債券型ETF，創下連續三周淨流入的趨勢；相比之下，股票型ETF則為淨流出二八八億元。資金流動的轉折點，大致與鮑爾釋出降息風向的時間相符；但，降息真的是一道穩賺不賠的「送分題」嗎？