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黃金年代再度來臨 P.104

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國際金價再度創下七年來新高,而且,隨著黃金供給量下降、金礦商避險部位降低、以及投資需求增加等因素,再加上經濟成長速度的不確定性、以及美元走軟壓力,都有利於金價後市,顯示金價多頭行情正式啟動。

九月九日星期二,時值九一一恐怖攻擊事件兩周年,美元對歐元匯率創下三個月來最大跌幅,但國際金價超越今年二月四日美伊戰前的高點,終場收盤黃金價格來到三八二.六五美元/盎司,上揚七.四美元,並創下近七年來新高!事實上,金價從今年初至今漲幅已達九.九%,若再加上去年金價漲幅二五%,累計金價漲幅達三五%,但仍然還是遠遠落後《金融時報》黃金類股指數高逾六成的漲幅。

全球投資市場對黃金資產配置趨勢,似乎已有欲罷不能的情況。美林世界黃金基金今年年初基金規模為六‧一二億美元,至今年八月底止,該基金規模已經快速突破十億美元,達十一‧五四億美元,創下歷史新高。

不過,在投資基調上,到底這波黃金礦脈投資的多頭行情能夠持續多久?金價漲勢又急又猛之後,才考慮介入的投資人現在到底該不該買黃金基金?

中國需求發燒 黃金類股看俏

事實上,目前支撐金價強勢的理由,除了國際政經因素外,展望進入秋季,包括亞洲地區飾金的買盤需求、貴金屬業者陸續於近期公布財報,市場預期表現不差,黃金秋季上漲行情將可望持續到九月下旬至十月。由於持續看好黃金市場,美林世界黃金及礦業基金經理人韓艾飛( Evy Hambro ),九月二十三日將飛抵台灣,為台灣的黃金基金投資市場擴大暖身。

其中,中國市場需求則是持續引爆及延續黃金基金多頭行情的一大關鍵。去年底,中國為因應成長中的外匯存底,採購了一百公噸黃金,中國的經濟愈來愈強勁,儘管黃金只占外匯存底的二%,不過,相較於法國約有一半左右的外匯投資於黃金,中國黃金儲備量極低,買進黃金動作將不會結束。

另一方面,在上海黃金交易所正式上路後,中國的 Shandong 與 Zhongjin 兩家金礦公司將在最近掛牌上市;中國是全球第四大的金礦產地,擁有超過一千家礦產公司,預料未來將會有更多的金礦公司上市。

再從影響黃金基金的持股明細來看,黃金基金持股只有部分投資在黃金類股上,礦產仍占基金投資比例一部分;若要研判黃金基金後市,銅礦投資也成為不能輕忽的一環。

投資黃金基金 掌握進出時點

有一項有趣的數據顯示,去年全球平均每人使用二.四公絲的銅礦。銅礦的主要買家是建築及電子產業,總共吃掉六五%的總需求量,近來隨著中國市場需求大增,過去三年銅礦大量進口到中國市場,年平均成長率高達五○%,今年上半年銅礦濃縮品的進口消費量更達二五%。

而歷經數年的銅業大整併之後,銅礦已經成為寡占市場,再加上未來幾年沒有重大開採計畫,缺貨壓力日益升高,使得銅礦前途備受全球基金經理人看好。美林投資管理公司認為,銅價將挑戰二十年來均價,去年下半年該公司對全球海外基金經理人調整銅礦類股評等至加碼之後,未來仍將持續看俏。

整體來說,今年來金價是呈現戰前拉高、戰後回檔,不過在七月十五日金價三四二‧一五美元低檔獲得支撐,一路反彈迄今,此波漲幅達一二%,黃金基金平均在同期間漲幅更達二一%,最近半年來的漲幅也達三六%,遠比金價漲勢來得凶猛。

基於「把雞蛋放置於不同籃子中」的觀念前提下,酌量布局與美股、美元長期走勢呈現負相關的黃金基金,已達到充分分散風險並掌握投資另一端的獲利契機。不過,富蘭克林證券投顧副理羅尤美也提醒投資人,此波黃金現貨的大漲主要是來自短期的避險性買盤,一旦未來國際股市回穩及美元匯率止貶回升,避險性資金流出可能對黃金價格產生不利變數。

「黃金基金波動大,進出場時點要能掌握」,是市場投資專業普遍對於黃金基金的操作建議;其中,利用與黃金聯動性較高的黃金礦脈類股指標,甚至投資標的為黃金礦脈類股的黃金基金,更加穩健。

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