中國的經濟好，對投資A股沒意義，但對投資台股、美股或其他地區有意義，因為做中國生意的公司很賺錢，投資人會從這些公司身上賺錢。
公布財報的旺季結束，大致說來，台灣跟美國的公司獲利比預期好，中國公司的獲利差，如果把因為獨占產生利益的銀行、中石油、中石化這幾家大型國企扣掉，幾千家中國公司獲利總和，恐怕比台股五十成分公司還低。
這只是回應當今的新經濟形態：總體經濟的統計，與金融投資背離。
中國的經濟景氣過熱，但是合法做生意的企業賺不到錢，股市表現差；失業率高掛的美國，公司拚命賺錢，敢當股東的，賺得盆滿缽滿。台灣在中間，景氣既沒有過熱，也不太好，但上市公司獲利超水準，假如把兩兆雙Ｄ的幾家賠錢貨拿掉，應該已經創新高。
中國的經濟數據非常好，但是那個地方的制度與外界不同——有「中國特色」的社會主義。
我們不必辯論這是啥，只要知道，不要亂拿其他地方發展出來的模式去中國套，才能趨吉避凶。最簡單的一招：不要看總經數字決定投資方向！所以經濟成長率八％、一○％，都不表示Ａ股因此會好或不好。
中國的經濟好，對投資Ａ股沒意義，但對投資台股、美股或其他地區有意義，因為做中國生意的公司很賺錢，投資人會從這些公司身上賺錢。這違背直觀，多繞幾圈會增加成本，但這樣反而獲利。
這不是我發明的，列寧說過：從莫斯科到巴黎最近的路是經過北京。在地理課堂上，這個論述要打三個大叉叉的錯誤，但在當時的政治戰略上，卻是唯一可行之道，而這居然也適用在中國投資上。
明年景氣會比今年更好，公司獲利也會比今年更好，配息當然也會增加。當然，這判斷只適用在正常經濟體系。
為何這麼樂觀？想想看，假如你是公司經營者，二○一一年的營運規畫應該完成或接近尾聲，就等董事會通過；經過兩年勒緊褲帶囤積現金，還看不出來局勢已經穩定的經營者，大概也下台一鞠躬了。
所以，明年會是企業擴張年，停了三年的資本支出、人事凍結，這些過冬的措施將有所調整。所以，就業狀況將會改善，美國的不動產市場會解凍。
這也不是我編出來的劇情，大家還記得台積電去年發生什麼事？主張繼續緊縮節約的下台，張忠謀老先生復出後，加薪、買設備、徵人—這是超優的執行長做的決策，當時大膽，如今大賺，今年前九個月稅後純益一千兩百億元，創歷史新高！
台積電是領先指標，其他同業從去年等著看笑話，化為今年的驚嘆，明年的追隨，不追的，就退休吧。
這也不是張忠謀創的模式，他也是追隨者，只是追得最快。○八年年底就擴大投資買設備的是：三星、英特爾、蘋果這幾家公司。不然，這兩年大熱賣的產品，是從天上掉下來的？
代工廠不可能是潮流創造者，但是要跟得緊才能倖存，張忠謀是典範；投資者更加不是，我們只能觀察、選邊站，多買點股票，巴菲特是典範。
