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挑戰各家投行兩千美元目標價 金價大漲兩個月 進場與否看兩面向

挑戰各家投行兩千美元目標價  金價大漲兩個月  進場與否看兩面向

黃偉柏

理財

shutterstock

1363期

2023-02-01 14:22

隨著美國最新公布的通膨數據符合市場預期,金價突破一九○○美元大關;展望二○二三年,金價能持續走揚嗎,如何布局相關基金?

黃金一向被視為抗通膨與避險利器,在二○二二年隨著聯準會(Fed)啟動升息循環,迅速將美國聯邦基金利率拉高到四.二五%至四.五%;美國長、短天期公債殖利率大幅走揚,美元迅速走強,金融資產頓失吸引力,黃金也黯然失色。

 

美國十年期公債殖利率於二二年第四季高點反轉後,刺激黃金價格反彈,至二三年一月三十日,金價大漲十八.九%,不僅看到了渣打銀行先前展望的「每盎司一八九○美元」目標價,更可望挑戰各家投行看好的二○○○美元整數價位。

 

金價會繼續飆升嗎?可從資金面、基本面探究。

 

黃金股票型基金績效

 

各國大買推升金價

後續走勢關注實質利率

 

從資金面觀察,富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬.蘭德表示,全球地緣政治緊張加劇、部分區域遭貿易制裁,加上通膨成因可能更具結構性且持久,促使多國央行逢低買入黃金來避險,進而推升金價

 

全球央行在二二年的黃金購買量,可說是史上最高的一年。全球各大央行於二二年前三季共買進了三九九公噸黃金,比二一年同期多了三○○%,中國為最大買家。至二二年十二月底,中國黃金儲備量來到六四六四萬盎司,較十一月底增加九十七萬盎司,連兩個月增加。

 

從基本面來看,期元大S&P黃金ETF研究團隊認為,金價走勢與美元強弱、實質利率有關,但長期來看,美元行情與金價的連動其實並不明顯,投資人可先關注實質利率走勢。

 

元大團隊分析,實質利率為考慮通膨因素後的利率,等於「名目利率」扣掉「通膨率」。名目利率以美國十年期公債殖利率為基準,目前已回落至三.五%左右;而預期通膨率可用美國十年期抗通膨債券(TIPS)殖利率為基準,目前約一.四%,兩者相減,表示實質利率預計可維持於二.一%。

 

假設聯準會升息力道趨緩,導致實質利率下滑,將有利金價上漲;反之,實質利率上升,則投資人賺利息的念頭增強,金價可能下跌。

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