具抗通膨、避險性質的黃金，自去年十一月以來，短短六個月就創下新高，成了飆漲資產。
未來走勢如何？還能不能進場？成了投資人的疑惑。
今年五月四日，金價在盤中創下歷史新高——二○八一．八二美元。也是隔了一年左右，金價再度衝上每盎司兩千美元大關。「未來金價還可能再漲嗎？」「現在還能不能進場？」成了近期不少投資人關心的話題。
「投資人千萬別跟央行對作！」標普道瓊指數公司全球商品及實質資產部資深總監Brian D. Luke指出，今年金價的推升，至少受各國央行近年來為了避險而大規模儲備黃金，以及今年黃金供給量年減二％，導致了供需失衡這兩股力量有關。
當金價在五月四日創今年新高後，隨著美債十年期殖利率連漲三周，金價也同步回檔三．五％。原因在於，市場認為美國通膨降幅不如預期、經濟數據仍保有韌性，預期六月或七月聯準會還可能再升息一碼。
金價還會上攻？
升息尾聲 短期可能盤整
富蘭克林證券投顧研究團隊表示，由於市場的升息預期提升，帶動美元指數近一個月來反彈逾二％；加上對黃金需求最大的中國，在疫情後復甦力道不如預期，導致金價自高點回落。
展望下半年，金價將與美國聯準會（Fed）利率政策動向、黃金需求等因素高度連動。當央行升息，導致公債殖利率走揚，進而造成實質利率上漲，此時金價走勢會受挫；反之，則有利金價上攻。
所謂實質利率，為考慮通膨因素後的利率，等於「名目利率」與「預期通貨膨脹率」相減，以反映真實的利率水準。名目利率可用美國十年期公債殖利率為基準，目前約三．七％；而預期通膨率可觀察十年期抗通膨債券（TIPS）殖利率，目前約一．四五％，兩者相減，實質利率約二．二五％。
至於黃金需求，目前中國和印度已逢淡季，可能至第四季，碰上印度傳統節慶與結婚旺季、歐美年底消費旺季、中國農曆新年，黃金需求才可望明顯復甦。
