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好學生的懲罰

好學生的懲罰

藍富閒

理財

1429期

2024-05-08 13:15

過日子比過節重要,平常考也算分。在長期走到底後,還是輝達、蘋果這些厲害的,長期跌幅其實不大。

「我已經表現得不錯了,為什麼還要打我?」

 

曾經有個時代,老師會動手修理/處罰。不是修理紗門紗窗玻璃,而是修理學生,規則大致如下:相比上次同科目,退步一分打一下;這時麻煩來了,(學業成績的)好學生上次考一百分,這次只要沒有滿分一定會挨打,但上次考零分的壞學生呢?永遠有進步空間,不會挨打。

 

這也有點像高爾夫球的「總桿」和「淨桿」,有時比的是絕對成績的總桿數,有時比的是相對成績的淨桿數。若比的是淨桿,過去的好表現,會壓抑淨桿的成績。

 

從美股的財報季節開始,就一再重演「好學生的懲罰」。而且現在的懲罰規則推陳出新,就算是進步,只要進步的幅度不夠,未達預期,照打;現在變本加厲,就算進步,還要靈魂拷問對未來的看法。

 

所以財報季率先繳卷、率先公布成績的Meta,儘管表現不錯,甚至超過預期,沒什麼用,資本市場依然給予無情打擊。

 

反而這幾季表現欠佳的特斯拉,考試成績這麼差,原該挨一頓竹筍炒肉絲的,最後靠馬斯克出來畫大餅,雖不知在畫什麼,但仍挽救了特斯拉股價下跌的命運。

 

若只用個別公司的業績來決定股市未來的走勢,那還算簡單,但更令人煩躁的是老師,聯準會每隔一段時間就派一位老師出來說三道四,每個人的說法還不同。於是每天都被這些短期的騷動影響。

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