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「中國+1」效應發紅利,越股後市還有戲?專家:短期留意「雙缺」問題,3關鍵看好長線布局  

「中國+1」效應發紅利,越股後市還有戲?專家:短期留意「雙缺」問題,3關鍵看好長線布局  

林怡妏

理財

達志勿轉

1438期

2024-07-10 09:29

全球景氣回暖,製造業復甦,帶動越股漲勢。下半年基本面利多延續,還有「升級」紅利加持,一片榮景之外有哪些風險需留意?

在「中國加一」策略效應下,越南成為製造業移轉的熱門選擇。

▲在「中國加一」策略效應下,越南成為製造業移轉的熱門選擇。(攝影/唐紹航)

 

 

亞洲哪個國家,今年上半年股市表現僅次於台股、日股,位居第三?答案是:上漲13.5%的越南股市。越股的強勁表現也拉抬相關基金績效,境內外五檔越股基金、ETF今年以來平均漲幅達十三%。

 

「越南股市上半年表現強韌,中長線展望樂觀。」越南第一大證券公司西貢證券(SSI)六月發布的報告如此評價。上半年的「強韌」來自全球景氣回暖,製造業復甦與出口增長下,帶動企業營收改善,拉抬股價表現;而對後市的「樂觀」,則源於越南有望在今年9月脫離邊境市場,晉升新興市場帶來的利多。

 

事實上,自中美貿易戰開打,在「中國加一」策略效應下,越南成為全球供應鏈移轉的熱門選擇,不僅台商搶駐,科技大廠三星、英特爾也積極擴大當地布局。

 

三個關鍵數字,更揭示了越股能領先東協國家,更超越同為製造業新秀的印度的基本面利多。

 

今年上半年,越南外國直接投資金額達108億美元,年增8.2%,其中49億美元的資金流入製造業,占比近5成,居各行業之冠;製造業採購經理人指數從1月的50.3,成長到6月的54.7,顯示訂單量成長激勵企業生產和採購活動,營運展望樂觀;上半年出口總額估達1900億美元,較去年同期成長14.5%,貿易順差達116億美元。

 

中國信託越南機會基金經理人張晨瑋分析,「隨著外資湧入,並集中投入製造活動,將為本地市場帶來工作機會,並刺激消費增長,最終外溢至服務與零售業,帶動經濟全面成長。」

 

「去年全球景氣遭遇逆風,越南作為出口導向的國家,經濟表現疲軟,但隨著景氣復甦,今年前兩季GDP成長從5.8%加速到6.9%,全年預計可達到6.5%的政策目標。」她也預期,「上半年的復甦趨勢將延續到下半年,進一步強化上市公司未來幾季獲利正成長的前景。」

 

不僅如此,隨著越南從邊境市場躋身新興市場的題材開始發酵,法人機構對於越股未來展望更加樂觀。富時指數規定,新興市場股市總市值至少需達八十.一億美元,邊境市場則無此要求,根據五月最新數據顯示,越股總市值已超過兩千億美元。張晨瑋指出,富時指數已將越南列入觀察名單,預計最快今年9月審查資格,明年上半年有望正式納入富時新興市場行列。

 

回顧過往經驗,科威特在2018年升等後,同年下半年外資流入的資金從2017年的兩千萬美元,倍增到7千萬美元。世界銀行預估,一旦越南成功晉升新興市場,到2030年前將吸引250億美元的國際資金,若以2023年外資直接投資越南的金額來看,1年360億美元的資金可望再成長逾1成,每年達到4百億美元。

 

越股基金

 

躋身新興市場  政策將鬆綁

 

「越南預先融資機制要求外資在下單前即應備妥交割款,而全球主流市場通常是投資人下單後,在交割日當天備妥款項即可。」張晨瑋觀察,越南政府正加快排除預先融資要求、外資持股比例限制兩大障礙。

 

目前越南證監會已頒布解決資金預到位的草案,並正與券商及相關機構商討中,外資持股比例限制方面,現行法規已大幅鬆綁,除了金融等敏感性產業仍有限制外,其他行業只要經董事會許可,即可開放100%的外資持股

 

越南當局已陸續完成幾項重要的金融改革。像是胡志明證交所在上半年推出新的交易系統,除了加快交易結算,也增加日當沖與個股放空的多元化交易模式。另外,隨著疫後經濟步入正軌,越南政府也加速國營企業民營化的腳步,積極推行釋股,盼透過逐漸開放的證券市場吸納外資。

 

只不過,越南的後市也不是沒有挑戰。中華經濟研究院台灣東南亞國家協會研究中心主任徐遵慈直言,「越南當前面臨嚴重的缺電問題,短期難有解方,另外工廠過度集中於北越與南越,使得兩地陷入缺工危機。」這對於以製造業為主的越南來說,對外資恐失去吸引力,進而拖累經濟與股市表現。

 

回歸評價面,長期來看越南仍有增長潛力,下半年得益於基本面與越股升級紅利加持,股市處於成長軌道。但專家提醒,越股短線的波動可能較為劇烈,對於有意布局的投資人,張晨瑋建議可透過基金做為衛星配置,參與越南的長線成長。

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