00679B存股3年還在虧！失去「資金避風港」功能，20年美債CP值太低，連巴菲特都搖頭：投資債券你該注意的事

嫺人在臉書「嫺人的好日子」表示，4/9股市大跌逾1千點，長債沒有保護股票，意外也跌了，有好幾位朋友詢問：「關於長債投資要怎樣調整？」應該是要回歸「你投資債券的目的是什麼？」

要高比例投資長債，就要知道這波動高，你能不能接受？因為4/9台股暴跌時，意外的美國公債也跌了，特別是元大美債20年(00679B)，這種長債沒有扮演股災時資金的避風港(4/10有漲一些回來，4/11又跌3.56%收27.88元)。

去年嫺人曾分享過，也在著作《提早退休說明書》、《退休後，錢從哪裡來？》寫到，為什麼退休規劃不是用長債？因為波動性有如股票，在股債配置中，債券是扮演讓人安心的角色，但是長債的利率風險很高，2022年美國升息時可以跌到30%。

但很多人還是選擇投資長債，有些是預期美國經濟衰退時，美國政府會降息刺激經濟，而債券價格和殖利率成反向關係，這樣長債價格會比中短期債券漲更高，保護效果最好。

但沒想到關稅戰引爆股災，也意外引發中國、避險基金等拋售美債潮，00679B在4/9股災時沒有發揮保護效果也跌。嫺人直言，沒有覺得投資長債好不好，這是個人的選擇，但要知道，決定投資長債時，同時要接受高波動度。

主要看你投資的目的是什麼？有人想賭美國會降息，既然有「賭」的成分，萬一猜錯就要願賭服輸，就算是長期領息，也要有心理準備，帳面可能會不如人意的波動，雖然巴菲特和《投資金律》作者都認為長債CP值不高。

「如果是長期退休規劃，一般是不會建議投資長債。」嫺人舉例，威廉班根最早提出4%法則時，用的是「10年期美國政府公債」(這已經算長期債券了)，而不是20~30年的超長期債券。

而近年，美國晨星每年會公布當年的退休金提領率供大眾參考，2025年發布的債券假設是：80%美國投資等級以上債券(中期核心債券指數Intermediate Core Bond)＋20%國際債券。

可以想成就是80% BND(美國市場債券) + 20%BNDX(非美市場債券)，也有很多人投資BNDW，大約是美國(BND)和非美國(BNDX)各占一半，這是穩健退休的債券投資，裡面主要是政府公債、政府機構債、投資級公司債、MBS(房貸抵押債)。

從美國晨星網站發現，這些債券ETF對20年期以上超長期債券，占比小到幾乎可以忽略的地步，因此把長期債券作為主力，不能說是適合的。

調整債券最方便的方式，就是投資BND + BNDX或BNDW，因為都是充分分散風險的債券組合(BNDW有1.8萬多檔不同年期的債券)。

嫺人透露，如果自己配置債券，也會忍不住20+以上長債的爽感，像2020年Covid 19時一樣，超長債大漲，讓股債配置看起來沒有虧損很多。可是，2022年股債都跌，長債虧損至今都沒有起來。

不過，嫺人學會控制比重，就是長債占整體資金不到10%(說起來也是偏高)。另外，主要投資美債BND和英股上市的AGGG(英股版類似BNDW、沒有美元避險)，還有一些其他的。

嫺人自嘲退休後，有些菜籃族式的買法，沒有想清楚才會有點亂，其實最簡單的方式就是投資BNDW。

如果是為了退休想要配置債券，又不能承受高波動的話，就要注意自己承擔了哪些風險？

Q1：有沒有過多的20年期以上超長債？

Q2：有沒有因為配息比較高，投資了比較多的投資等級公司債？(比如BND有50%美國公債+25%投資等級公司債)

Q3：有沒有配息比較高、但風險也更高的非投資等級債？

※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。

本文授權自旺得富，原文見此。

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