金融圈正在熱烈討論的RWA、RDA是什麼？一文看懂資產數位化的兩種玩法

RWA：把房子拆成碎片賣

首先，介紹一下RWA，其全稱為Real World Asset（現實世界資產）。該概念的核心在於，借助區塊鏈技術，將我們身邊的實體資產，如房屋、廠房、藝術品等，轉化為數字代幣。其最大的優勢在於，能夠降低投資門檻，使資產的流動性得到顯著提升。

舉例而言，一套價值1000萬元的商業大樓，在傳統模式下，普通民眾根本沒有機會參與投資。然而，通過RWA模式，這套商業大樓可以被拆分為10萬份代幣，每份僅需100元。

如此一來，即使手中僅有幾百元資金，投資者也能夠成為“商業大樓的股東”，並獲得相應的租金分成。這種操作使得許多原本閒置的資產重新煥發生機，無疑是一種具有創新性的解決方案。

不過，任何事物都具有兩面性。隨著資產流動性的增加，市場中容易出現“炒預期”的現象。例如，當某塊土地傳出將建設地鐵站的消息時，周邊房屋的RWA代幣價格可能會迅速上漲，儘管此時地鐵站仍處於規畫階段。

這與股票市場的情況類似，當某家公司宣佈開展一個新專案時，其股價往往會先出現一波上漲，而專案最終是否能夠成功實施，則是後續需要考慮的問題。這種脫離實際價值的價格虛高現象，在業內被稱為“敘事溢價”，本質上是市場參與者盲目跟風炒作的結果。

此外，RWA的定價方式相對傳統，主要採用現金流折現法（即計算資產未來預期收益的現值）或市場比較法（即參考同類資產的市場價格）。然而，當這些資產轉化為代幣後，價格波動更為劇烈，市場上的任何風吹草動都可能導致投資者產生恐慌情緒。由於資訊不對稱的存在，投資者可能會在不經意間陷入投資陷阱，誤以為自己撿到了便宜，實則可能遭受損失。

RDA：給資產裝個「智能監控器」

再審視RDA，其全稱為Real Data Asset（真實數據資產），這無疑是一個新興事物。它並非聚焦於實體資產本身，而是將資產的即時運營數據視為核心要素，借助物聯網與區塊鏈技術將其封裝成“數據資產殼”。這類似於為資產配備了一個全天候運行的智能監控裝置，資產的所有動態均能被精準掌握。

以太陽能電站為例，傳統的RWA或許僅關注其建造成本與預計發電量。然而，RDA有所不同。電站內安裝了大量感測器，持續不斷地收集發電數據，涵蓋當日光照狀況、設備運行效率等資訊。這些數據直接決定了RDA的價值。當投資者購置了該電站的RDA，便如同獲取了電站的“即時體檢報告”，能夠直觀且清晰地評估資產的品質與狀況。

若要成為合格的RDA，需滿足以下三項條件：

1. 數據應確保真實

以充電樁的使用時長為例，該數據必須由設備直接記錄，並採用區塊鏈技術進行存儲，如此一來，數據無法被篡改，相當於為數據加設了安全保障。

2. 數據需具備實用性

例如貨車的行駛軌跡數據，能夠助力物流公司規畫路線，從而節省燃油成本，此類數據方具有實際價值。

3. 價格應具有可調整性

如同電動車電池，隨著充放電次數的增加，其健康度會有所下降，相應地，RDA 的價格也需進行調整，以保障二手市場交易的公平性。

這種特性讓RDA的價格波動跟RWA完全不同。它不會因為市場瞎起哄就暴漲暴跌，而是隨著即時數據一點點微調，屬於“小步快跑”型。比如電站某天發電量少了點，RDA價格可能就降一丟丟，投資者能及時調整策略，不用擔驚受怕。

雙軌模式：兼顧實體與數據

當下，具備敏銳洞察力之人已紛紛開啟“雙軌模式”——針對同一資產，既發行現實世界資產通證（RWA），又發行現實世界數據通證（RDA）。此並非多餘之舉，二者各有其獨特功用。

RWA主要涉及實體資產的所有權。例如，若購買了某棟樓宇的RWA代幣，便意味著擁有該樓宇的部分產權，進而可分享租金收益。而RDA則聚焦於數據收益。仍以該樓宇為例，其用電量、客流量等數據可輔助商家進行決策，這些數據所產生的價值歸屬於RDA持有者。

二者的定價邏輯亦有所不同。RWA的定價取決於資產本身的價值以及未來的盈利預期；RDA的定價則側重於數據的品質與用途。以一處商鋪為例，RWA的價格受地段與租金水準的影響，而RDA的價格可能取決於每日客流數據的價值。

更為巧妙的是，二者能夠相互支持。RDA的即時數據有助於提升RWA定價的準確性。例如，酒店入住率數據的即時更新可避免RWA價格虛高，據相關數據顯示，可將定價誤差降低至原來的20%。

反之，RWA所代表的實體資產能為RDA提供支撐。例如，一艘貨輪的RWA可使該貨輪的航行數據RDA更具可信度，從而吸引投資者購買。

企業盤活資產、降低貸款利率　投資者避免重大損失

對企業來說，以往持有大量廠房設備時，若需要資金只能通過出售資產來實現。如今，發行RWA可盤活這些資產，獲取現金以用於研發和業務拓展。

更為突出的是RDA的作用，例如物流公司將運輸數據轉化為RDA，可憑藉此向銀行證明自身運營狀況良好，從而更易獲得貸款，且可能享受更低的貸款利率。

投資者的參與則更為便捷。以往投資商業大樓，若無數百萬元資金則難以涉足。如今，僅需幾百元購買RWA代幣即可參與投資。同時，投資者可通過RDA即時掌握資產狀況。例如，購買了太陽能電站的RWA後，可通過查看其發電量的 RDA數據，若數據不佳則可及時出售，避免遭受重大損失。

隨著技術的不斷進步，這兩種模式必將衍生出更多應用形式。未來，或許個人的車輛、藝術品等均可同時發行RWA和RDA，既能成為資產所有者，又能成為數據掌控者。資產數位化浪潮已然襲來，我們需及時把握機遇，積極參與其中。