解碼2025「穩中求勝」投資黃金契機　主動式債券ETF助攻

今年對投資人來說，是一場耐力與智慧的考驗賽。回顧川普重返白宮後的關稅政策衝擊、美國聯準會降息遲疑、地緣政治加劇，全球資本市場動盪難以預料，面對國際巨大波動，翁振國坦言「2025年最大的確定就是不確定性，聯博給投資人最好的建議就是穩中求勝。」

◎三殺風險齊現 股債配置面臨攻守轉型

「今年不只有股票大震盪，債市也顛覆傳統投資人的想像。」謝金河指出，美國公債上半年殖利率劇烈波動，美國30年期公債殖利率一度逼近5%，10年期也達4.59%，債市一度成為波動劇烈的新戰場。

當前債券市場正面臨利率風險、信用風險與匯率波動壓力三大挑戰，三者在今年5月幾乎同時交錯影響，導致整體殖利率攀升，尤其長天期債券變動更是劇烈，與此同時，匯率波動加重未避險部位的壓力。 

在此情況下，翁振國建議債券投資應採取三大因應策略。首先是進行適度的貨幣避險，避免匯率波動侵蝕收益；其次，應控制存續期間，避免集中在長天期標的，特別是在目前聯準會仍聚焦短期利率調控、長天期利率短期難以大幅下降；第三，建議聚焦於投資等級債券，布局信用品質較優的債券降低違約風險，透過三重防線搭配，在動盪時代下力求持盈保泰。

至於在股債配置上，他認為可考慮債券成為投資人的理財核心部位，股票則是彈性衛星配置，如此一來才能在攻守間取得較佳平衡。

近年ETF商品成為投資市場新主流，自2008年美國推出第一支主動式ETF商品，主動式ETF目前全球規模已達1兆美元¹，去年發行檔數的年複合成長率達28%，成為投資人無法忽略的重要投資工具。

◎見證歷史時刻 主動式債券ETF登場

台灣債券ETF市場發展在亞洲獨占鰲頭²，今年投資市場更首度迎來主動型債券ETF，聯博投信搶先推出國內首檔投資等級債入息主動式ETF（00980D聯博投資等級債入息主動式ETF(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券，配息來源可能為收益平準金且並無保證收益及配息)），主要配置成熟國家投資等級公司債，由美國團隊零時差操作³、實現海外即時管理。翁振國強調，這不僅是技術層級的突破，更是市場結構的轉變指標，過去台灣債券ETF以被動為主，如今加入主動式工具，可避開被動追蹤特定指數的限制，展現主動式策略的靈活度與價值性，致力在極端市場中創造超額報酬的機會。

面對極具潛力的台灣投資市場，聯博以全球視野搭配深耕在地策略，「聯博的台灣團隊就像一艘偵查艇，負責觀察台灣投資人需求，設計貼地產品，而母公司則像航空母艦，提供全球最前線的技術與知識支援。」翁振國巧妙比喻聯博同時具備「全球視野、在地深耕」的雙重優勢，幫助投資人突破變局。

近期投資人對於美國公債心有餘悸，謝金河強調，美債問題是百年累積所致，川普表面上希望減輕負債，不但沒加稅還減稅，導致目標與手段背道而馳，美國聯準會認為情勢尚未明朗遲遲未降息，外界預估下半年可能有2次降息機會，換句話說，「債券市場的最大壓力已過，現在正是重啟佈局的黃金時機。」

隨著通膨壓力趨緩、降息預期升溫，下半年將成為穩健資產重啟布局的黃金時機。聯博結合全球視野與在地操作，協助投資人把握債券收益機會，在不確定的市場中穩中求勝、創造長線價值。 

¹. 資料時間：2025/04/25。資料來源：ETFGI，ETFGI Global ETFs industry insights report、 BlackRock，Decoding active ETFs。
². 台灣債券型ETF資產規模為912億美元，為亞洲區域中債券ETF規模最大。資料時間：2025/07/22。資料來源：Bloomberg。
³. 本主動型ETF由聯博資產管理公司受託管理。

聯博投信獨立經營管理。 聯博證券投資信託股份有限公司。台北市110信義路五段7號81樓及81樓之1 。 02-8758-3888

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