2度瀕臨破產翻身賺160億！他罹癌失聲、只花「1小時研究股票」就賺錢，揭25年93倍報酬「選股鐵律」

罹癌失去聲音，他只花1小時研究這檔股票！抓市場破綻，股價反彈獲利

我用一個實際案例來介紹如何抓住市場在短時間內出現的破綻，進行大型股交易。

我在2017年因為咽喉癌手術失去聲音，沒了自信。

剛出院沒多久，媒體報導「神戶製鋼所檢查數據造假」（編按：2017年10月，日本鋼鐵大廠神戶製鋼所爆出竄改品質數據的醜聞，影響範圍涵蓋飛機相關廠商、車廠等約200家企業），市場幾乎確定隔天會以賣方報價開盤。於是我就下定決心要成功完成這筆交易，找回失去的自信。

我認為「勝負就在開盤前」，於是從早上8點到9點的這1個小時，我跟2個部屬集中全力盡可能蒐集資訊。

由於涉及數據造假的鋼板是用於汽車引擎蓋，假如公司決定召回車輛，將花費龐大的成本。我們的結論是「汽車引擎蓋不會更換」，於是我們不斷承接賣方報價，一路買進，最後賺了錢。

這裡想要說明的是，從我開始操盤這20多年來，真正研究神戶製鋼所的時間只有這1個小時。不過在這1小時內，我們3個人腦中想的都是神戶製鋼所。

在開盤前的1小時，我們拚命打電話給證券分析師、透過網路蒐集資訊，全神貫注地跑在市場前面。

用一個比喻來說，陽光本身無法點火，但只要用凸透鏡聚焦，就能讓東西燒起來。

我們在這天的開盤前決勝負，開盤後就沒有必要研究了。我們趁著股價反彈時賣出，結束這筆交易。之後，我就把神戶製鋼所的事忘了。

換句話說，在那之前的數十年間，「市場」對神戶製鋼所累積的知識遠比我們還要多。

即使如此，在當天早上8點到開盤前那短短1個小時裡，「市場偏偏沒能估出正確機率」。

通常市場是合理的。市場已經反映的資訊，應該比任何一個投資人掌握的資訊都更廣泛、更深入。

所以，投資人想要靠大型股賺錢，就不能錯失「市場在一瞬間露出的破綻」。相對來說，低估小型股的破綻倒是多到令人驚訝。

▲圖片來源：shutterstock

25年操盤手為何不看索尼？大型股的分析師越多，反而越難找到獲利機會

追蹤某家企業的證券分析師人數越多，企業一旦發生異常狀況時，就越容易被分析師察覺，也越容易被分析師搶先一步。結果，投資人就更難從中獲利。

我完全不知道索尼的股價將來會如何。這家公司業務太多，整體會怎麼發展，我完全看不出來。

追蹤它的證券分析師也很多，就算認真研究一年恐怕也很難轉化成獲利，所以我原則上不會研究這類股票。我對索尼的了解幾近於零。

時間有限。像各位當中很多人一樣，倘若你還有其他工作，只能利用工作之餘投資股票，那就更是如此。假如想要花時間在某件事上，就必須停止把時間花在另一件事上。

非低估股絕不買！揭選股鐵律

無論是小型股也好，大型股也好，只要不是低估股，我就不會買，所以我幾乎不研究高估股。

至於高估的大型股，如果它變得更加高估，可能成為放空想法時，我才會專心研究；但換作是受高估的小型股，我則會完全無視。

那是因為小型股不容易借到股票，放空在實務上非常困難，因此也不會成為放空的想法。

即使運氣很好，能夠借到小型股來放空，小型股的股價波動也很粗暴，放空之後搞不好暴漲得更厲害。

這時要是打電話給主要經紀商（prime broker，為避險基金提供資產保管、借券、融資等服務的證券公司），想再多借一些股票，增加放空部位，對方搞不好反而會跟你說：「你打來的正好，我正想打給你呢，把股票還來！」要是這檔小型股不是指數型基金持有的成分股，持有人看到股票暴漲當然會想賣掉。

於是他們就會要求把股票還回去。這樣一來，我就不得不在幾乎最高點買回，結果慘賠。

尤其是Mothers市場（現已重組為成長市場〔Growth Market〕）簡直充斥著高估小型股。所以Mothers 掛牌股票中，大概有八成的公司我都不清楚是在做什麼，甚至有四成左右我可能連名字都沒聽過（或是根本記不得）。

假如索尼這種大公司把它的業務拆分成100家公司，其中人氣不高、本益比（PER）偏低的兩家公司，我或許會追蹤一下。

如果只是漫無重點地研究日本股市，連大型股也一起看，精力就會被分散，我認為很難戰勝市場。

這一點正如「效率市場假說」所說：你贏不了市場。

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作者簡介_清原達郎
1981年畢業於東京大學教養學院（國際關係論）。

同年進入野村證券，分派於國外投資顧問室。

於史丹佛大學取得管理碩士學位（MBA）之後，1986年就分派到野村證券紐約分公司。

1991年跳槽到高盛東京分公司。

爾後歷任摩根士丹利證券、SPARX投資顧問，於1998年在Tower投資顧問推出核心基金「Tower K1基金」。

曾在2005年公布的最後一份高額納稅者名單（富豪榜）當中躍居全國第一。

2023年結束操作「Tower K1基金」，離開公司。

本書為其首部著作。

本文摘自聯經出版《重壓的技術：個人資產800億！25年達成93倍報酬的操盤法》

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