黃金價格從5500➝4000美元能買了？美債殖利率回落、全球央行買盤當靠山...抄底時間還沒到？專家揭翻轉關鍵

對此，專家看法不一。金融培訓協會理事長林昌興指出，全球央行持續買進黃金，加上美債殖利率回落，金價仍有反彈機會，金礦股的獲利彈性更值得關注。而外匯專家李其展則提醒，金價短線仍處於弱勢，現在急著進場抄底，恐怕還不是時候。

黃金還能漲回來？美債殖利率降溫，全球央行買盤成靠山

林昌興在《關我什麼事》節目中分析，這波金價回檔的重要原因之一，就是美國公債殖利率走高。先前美國10年期公債殖利率一度攀升至5.3％以上，吸引資金轉向債券。

由於黃金本身不會產生利息，當美債殖利率升高，持有黃金的吸引力相對下降，也讓金價承受賣壓。

不過，隨著美債殖利率從高檔回落至5％上下，黃金面臨的壓力有所減輕。如果美元進一步走弱，也可能成為金價反彈的助力。

除了利率變化，全球央行持續買進黃金，更是林昌興看好黃金後市的重要原因。

各國央行近年逐步降低對美元及美債的依賴，增加黃金儲備。相較於一般投資人追逐短線漲跌，央行更重視長期資產配置，也可能趁價格回落時增加持有部位。

林昌興認為，全球央行的持續買盤是黃金市場的重要支撐力量。即使短期價格震盪，長期需求仍可能支撐金價。

買黃金不如買金礦股？金價漲25％、礦業公司多賺44％

如果看好黃金反彈，除了直接買進黃金，林昌興表示，投資開採黃金的礦業公司，也是值得留意的方向。

他指出，金礦股最大的優勢，就是獲利具有放大效果。

以紐蒙特（Newmont）、阿尼科伊格爾（Agnico Eagle）、巴里克礦業（Barrick Gold）等國際礦業公司為例，假設每盎司成本維持1,709美元，當金價從4,000美元上漲至5,000美元，漲幅25％，每盎司金價與成本的差額卻從2,291美元增加至3,291美元，增幅約44％。

換句話說，當金價上漲、開採成本相對穩定時，金礦商的利潤空間可能比金價漲幅擴大得更快，就像是鐵板一塊。

林昌興也引用歷史行情說明，2019年金價上漲約20％，黃金礦業相關指數上漲35.5％；2025年金價大漲約60％的行情，礦業指數漲幅更高達163％，顯示金礦股在黃金多頭市場中的爆發力。

對於看好黃金後市、卻不想押注單一礦業公司的投資人，林昌興表示，現在也有黃金礦業ETF可以選擇，例如10月29日掛牌的009832（兆豐美國黃金礦業ETF），透過一次布局多家黃金礦業公司，分散個股經營風險，同時參與金價上漲帶動的企業獲利成長。

此外，礦業公司還可能發放股利，與直接持有黃金相比，多了一項潛在收益來源。

黃金跌2成還沒到底？專家揭3大壓力：抄底時間還沒到

林昌興看好黃金長期需求，但外匯專家李其展在《錢線百分百》節目中，則從技術面提出較為謹慎的看法。

李其展指出，金價近期雖然在3,975美元附近出現反彈，但仍處於月線下方，代表短期走勢依然偏弱。

值得注意的是，這波低點已接近先前6、7月的3,941美元低點。如果能守住低點、在附近橫盤整理，就有機會逐步消化賣壓，等待月線下彎後重新站穩均線。

李其展分析，目前壓抑黃金的因素主要有三個：美元走強、通膨與升息疑慮，以及技術面偏弱。

他認為，如果聯準會釋出偏鴿派訊號，金價可能迎來第一波反攻；反之，若通膨壓力持續、美元維持強勢，金價恐怕還需要1至2個月整理。

值得注意的是，美國聯準會10月28日最新利率決議出爐，宣布維持利率在3.75％至4％不變，但仍強調通膨偏高，且有2名官員主張升息1碼，顯示貨幣政策尚未明顯轉向鴿派，黃金短線仍面臨不確定性。

李其展提醒投資人，不必因為金價跌深就急著加碼，若原本採取定期定額策略，每月扣款1至2次，維持既有節奏即可，等待金價逐步築底。

黃金現在到底能不能買？關鍵在於是定期投入，還是打算逢低加碼。

綜合兩位專家的看法，如果看好黃金長期走勢，原本就有定期定額的投資人，可以維持既有節奏；但如果想趁金價跌深大筆加碼，現在恐怕還不是時候。

李其展建議，短線先觀察金價能否守住3,975美元附近的低點，如果接下來能在4,000美元附近橫盤築底，並重新站回月線，才有機會確認行情逐步轉強。

換句話說，現在可以照計畫慢慢買，但想大筆加碼，最好等金價守住低點、重新站穩月線再考慮。 至於金礦股雖然具有更大的獲利彈性，價格波動也可能比黃金更劇烈，投資前仍須留意風險。

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