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第一金工業30溢價逾9%》他年領百萬股息曝一招「溢價時賺價差」:現賺12萬,存股多7張

第一金工業30溢價逾9%》他年領百萬股息曝一招「溢價時賺價差」:現賺12萬,存股多7張

陳重銘

ETF

shutterstock

2022-01-10 09:56

編按:第一金台灣工業菁英30 ETF(00728)將於2022年1月20日除息,每單位預估配發2.55元現金股利,以2022年1月7日收盤價34.03計算,殖利率高達7.49%,吸引不少投資人想要領配息,紛紛進場搶買,但若是在大幅溢價買進的投資人要當心了,因為今(10)日溢價幅度高達9.19%。

有時ETF會出現大幅溢價的情況,投資人若能了解、利用這現象,就可避免在溢價時買進並藉此獲利。要如何在溢價時賺價差,不敗教主陳重銘以他曾經實際操作過的國泰台灣5G+ETF為例,操作流程如下:

 

 

搞懂折溢價 抓住短線獲利機會

 

持有一籃子股票的ETF,每檔股票所占的權重並不相同,例如0050 前5 大成分股中,權重最大的是台積電,2021 年7 月14 日,台積電占0050 總淨值的47.85%,那麼,ETF 的「淨值」又代表什麼意思?

 

淨值代表ETF真實價值

 

ETF 本身是基金,但同時可以在股市交易,簡單來講,淨值代表1 檔ETF 持有標的的淨資產總和,也可以認為是ETF 的真實價值。

 

由於ETF 的成分股權重通常各不相同,所以「淨值」計算也比較複雜。不過,約略可用計算成績的「總平均」來說明。

 

試想,學生每次段考完成績單上的總平均分數,為何不是把每一科的成績加起來平均就好?因為每個科目的上課時數和學分不一樣,學分越高在總平均的占比(權重)應該要越高才合理。所以要先將每科的成績乘上學分數,加總之後再除以總學分數,才能得到總平均值。

 

 

計算ETF 淨值的原理也相同,先把ETF 每支持股依照權重算出市值,接著將全部持股的市值加總,加上其他資產,如期貨、現金⋯⋯後得到總淨值,除以發行單位總數,就可以得到這檔ETF的淨值。

 

或許上面的說明看起來有點「霧煞煞」,其實讀者也不用認真去搞懂,只需要知道ETF 的淨值是由全部的成分股所組成即可。那麼要如何增加淨值呢?回到段考的成績單計算,如果想要增加總平均的分數,只要把其中幾科的成績考高一點,總平均自然就會上來了。

 

同理,想提高ETF 的淨值,只有成分股的股價上漲才辦得到,不過成分股權重高的股票對淨值影響比較大,舉例來說,1 檔ETF含有的成分股每天有漲有跌,但是當權重大的股票上漲,淨值上漲的機會也較大。

 

也就是說,大家拼命買0050,它的淨值並不會上升,但是如果大家用力買台積電,台積電股價上升後自然就會帶動0050 淨值上漲,因為0050 的淨值是「總平均」,而台積電就是「科目」。

 

ETF折溢價終會回歸淨值

 

講完淨值之後,接著要來介紹股價和淨值的關係。ETF 是可以當作股票買賣的基金,所以它有一般股票所沒有的「造市商」,負責向基金公司買進ETF,供股市中的投資人買進;相反地,當投資人在股市大量賣出ETF 時,造市商也須負責買回並交還給基金公司。

 

ETF 在股市交易時,因為供需會導致股價上下起伏,當股價超過淨值就稱為「溢價」;反之,當股價低於淨值時就是「折價」,淨值和股價間的關係,可分以下項目說明。

 

1. 即時淨值

 

在股市交易時間,ETF 成分股的股價會一直波動,並同步影響ETF 的淨值。所以,基金公司每15 秒鐘便會在官網公告最新「即時淨值」,以下所討論的淨值,都是指即時淨值。

 

2. 溢價

 

假設某檔ETF 的淨值是100 元,可是成交價是105 元,比淨值多5 元,就是溢價5%。當發生溢價時,造市商會賣出手中持股,希望把股價壓回淨值附近。可是如果買盤太大,造市商手中的股票都賣光,就會出現大幅溢價的情況。

 

3. 折價

 

相反地,當成交價95 元,比淨值少5 元,就是折價5%。此時造市商會從股市買進ETF,希望把股價拉回淨值附近。可是如果賣壓太大,造市商手中的錢都花完,就會產生大幅折價的情況。

 

4. 回歸淨值

 

只要有大幅折溢價的情形就會嚴重影響投資人的權益,主管機關也不會坐視不理。所以造市商會向投信買股票或是調撥資金,盡快修正折溢價,讓股價回到合理區間。

 

5. 合理區間

 

ETF 在市場買賣,一定會出現折溢價,但是折溢價幅度多少才是合理呢?從證交所的資料可見,各檔ETF 都控制在1% 以內。

 

 

6. 套利

 

當發生折溢價時就會有「套利」的空間,我在《上班族的ETF賺錢術:打敗死薪水,提前財務自由》一書中有詳細的說明,敬請參閱。

 

溢價太高有貨先出 折價太多有錢先買

 

2021 年1 月22 日盤中,國泰台灣5G+ 因買盤強勁,發生大幅溢價,有網友表示,他工作很忙,又要提心吊膽擔心溢價,一顆心七上八下很辛苦。投資ETF 需要一直注意有無溢價?可不可以長期持有呢?

 

1. 長期投資不用在意偶發狀況

 

買進ETF 之前,一定要先了解產業走向與主要成分股的前景。以國泰台灣5G+ 來說,我個人覺得可以長期持有。如果打定主意要長期投資,就不用理會偶爾發生的溢價,只要有紀律存股即可。

 

2. ETF 體質佳 抱緊處理準沒錯

 

溢價發生時就會產生套利空間,操作得當便可以賺零用錢,如果錯過操作時點也沒有關係,不會有任何損失。

 

如下圖所示,國泰台灣5G+ 曾經在2021 年1 月11 日發生大幅溢價,盤中溢價幅度甚至一度來到近5%,但是隔天股價就回歸淨值,而且隨著淨值走升,股價也續創新高並超越1 月11 日最高價。

 

 

由此可見,只要是體質良好的ETF,安穩抱牢即可,不用緊張兮兮一直盯著看有沒有溢價。

 

國泰台灣5G+ 在2020 年11 月中募集(IPO)時,我參與認購了200 張,接著,股票在同年12 月10 上市。2021 年1 月11日因為買盤湧進,溢價幅度飆漲近5%,發行商國泰投信隨即發出示警,建議投資人不要過度追價,並留意官網上的「即時折溢價」訊息。

 

接著說明如何在溢價時賺價差,我的操作流程如下:

 

1. 溢價太高 有貨快出

 

因為價格高過價值,所以2021 年1 月11 日我出清手中股票,當天收盤價是17.23 元。

 

2. 回歸淨值

 

1 月11 日當天,國泰投信公開示警,表示公司不會坐視股價偏離合理價格,會請造市商採取行動,讓股價回歸到淨值。

 

3. 跌到淨值時買回

 

隔天(1 月12 日)開盤後,股價迅速回到淨值附近,收盤價是16.55 元,我也將國泰台灣5G+ 買回。

 

4. 價差

 

17.23 元賣出,16.55 元買回,1 股賺進0.68 元價差。但是賣出和買回,每次要負擔0.1425% 手續費(電子下單另有折扣),賣出時更要繳交0.1% 證交稅(一般股票為0.3%),所以扣掉相關稅費之後,0.68 元的價差大概只剩下0.62 元,也就是1 張股票賺到620 元,看似不多,但是乘上200 張就是12.4 萬元。

 

5. 增加張數

 

在大幅溢價當天先賣出,隔天回到淨值再買回就賺到12.4 萬元! 12.4 萬元可以吃很多牛排,當然也可以買很多股票,如果把這些錢拿來買國泰台灣5G+,用16.55 元計算可以買進7 張多,200 張馬上變成207 張。由此可見,了解折溢價原理並順勢賺價差,可以加快存股的速度。

 

2021 年1 月22 日盤中,我發現國泰台灣5G+ 又出現大幅溢價,秉持「溢價太高,有貨快出」的原則,我在18.6 元附近出清;接著在下一個交易日1 月25 日開盤時,我查了國泰台灣5G+ 的即時淨值是17.9 元,就逐步將賣出的股票買回來,扣掉稅費,1 股約賺0.6 元。

 

 

國泰台灣5G+ 在2021 年1 月出現2 次大幅溢價,我也跟著操作2 次,賺到不少價差。剛上市的ETF 因為籌碼供需問題,有時候會出現大幅溢價的情況,投資人若能了解、利用這現象,就可避免在溢價時買進並藉此獲利。

 

讀者或許會疑惑,究竟折溢價幅度要達多少才適合做價差?其實前面已經提過,投信會努力將折溢價控制在1% 內,因此超過3% 的情況很少發生,當折溢價超過3% 時,我會毫不猶豫執行「溢價太高,有貨先出;折價太多,有錢先買。」

 

作者簡介_陳重銘

台灣科技大學機械碩士,現職為作家、理財講師、全職投資人。

年輕時當過5年低薪的流浪教師,只能當個「不Buy教主」,努力開源節流,並積極研究股票投資,終於改變了自己的未來。

 

本文摘自金尉出版《小資致富術:用主題式ETF錢滾錢

 

※ 本網站及作者所提供資訊僅供參考,投資人應自行承擔投資風險及投資結果。

 

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