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被虧買0056睡公園,現實是抱著沒賣都是賺!眾多新秀直追,施昇輝:先問自己買ETF初衷是?

被虧買0056睡公園,現實是抱著沒賣都是賺!眾多新秀直追,施昇輝:先問自己買ETF初衷是?

2024-01-04 10:13

2023年是ETF大爆發的一年,各家投信無不卯足全勁,推出了各式各樣的ETF,媒體愛說這股風潮是「百花齊放」,但我卻覺得用「群魔亂舞」來形容更貼切。

 

 

 

一般都把ETF(Exchangeable Traded Fund)翻譯成「指數型基金」,其實並不完全吻合它的原意。照字面翻譯,應該是「可在交易所買賣的基金」。它的前身TIF(Traditional Index Fund)才應該稱為「指數型基金」。

 

TIF是「指數化投資教父」約翰柏格(John Bogle)在1975年,以複製、追蹤「標準普爾500指數」(S&P 500)為架構,創造出世上第一個指數型基金「第一指數投資信託」(First Index Investment Trust),之後更名為現今的Vanguard 500。(以上文字摘自「維基百科」)

 

由此可知,指數型基金的精神就是「複製、追蹤」某一指數。後來,其他投信公司才推出讓投資人交易更方便的ETF,但大多數仍秉持原來的精神,只不過各家公司為了市場競爭,推出的ETF已經越來越偏離它的設計初衷了。

 

台灣第一檔ETF是2003年推出的「寶來台灣50」(代號0050),就是以台股市值最大的50家來「儘可能」複製大盤,這才是真正符合ETF的精神。後來寶來投信被元大投信合併,才改稱「元大台灣50」。

 

2007年,元大投信推出了一支強調「高股息」,不再強調「複製大盤」的ETF,也就是「元大高股息基金」(0056),成為現在投資人最愛的高股息型ETF的鼻祖。其實,國外不流行高股息型ETF,它卻成了台股ETF中的主流。

 

0056以前是一年配一次股息,但許多後起之秀都強調「季配」,它迫於市場競爭,也在2023年7月改成每季都配息。既然連最老牌的0056都採季配了,再推出新的高股息型ETF,就只好來個「月月配」了,這可能也是全球ETF的異數。

 

基本教義派視為垃圾  恐嚇投資者最後會睡公園

 

很多「指數化投資」的基本教義派,非常痛恨這些變形的ETF,不僅斥之為「垃圾」,甚至還危言聳聽地恐嚇投資人「買高股息型ETF,最後會去睡公園。」

 

但以0056為例,2023年收盤價為37.4元,也就是不管你什麼時候買,只要你沒賣過,每一個人都是賺錢的。請問這樣怎麼會去睡公園?就算你在2023年最後一周曾買在37.41元到歷史最高價37.54元之間,也不過套牢不到0.8元,但我想這應該是很極端的例子吧?

 

我認為這些投資達人真的沒有必要為了支持原型的ETF,就貶抑其他所有的ETF,這難道不是一種「矯枉過正」嗎?

 

因為高股息型ETF股價遠低於市值型ETF,而且股息殖利率都優於後者,所以比較能讓那些原本只敢存定存的保守投資人,有意願跨出第一步來投入股市。

 

2023年,每一支「台股」高股息型ETF都讓投資人賺到了錢,只是賺多賺少的問題,所以我相信2024年還會有很多類似的ETF會推出。該買哪一支?肯定是2024年「投資達人」最想分享的主題,也一定是「投資人」最想了解的重點。

 

每一支新推出的高股息型ETF最重要的假想敵就是0056。投信公司一定會拿投資組合過去的股價表現來回測,如果不能打敗0056,怎麼會有投資人有興趣購買?所以買新的就一定比0056,或其他老牌的ETF好嗎?

 

隨波追流賣來賣去 違背投資ETF初衷

 

就算是已經發行上市的高股息型ETF,很多媒體都會每一個月、每一季公布投資績效排行榜,供投資人在選擇時做參考。這時,難道每公布一次,你就要汰弱留強,賣掉自己手上績效落後的ETF,來改買排行榜前幾名的嗎?

 

面對ETF群魔亂舞的時代,我不建議大家用「掌握個股輪動」的思維,來經常換股(ETF)操作。請永遠記得基金銷售時的警語:「過去的績效不代表未來獲利的保證」。

 

新的ETF用以往的數據能打敗舊的ETF,但每季調整持股後,還一定能贏嗎?這支ETF過去這段期間打敗另一支ETF,但未來每一次評比的結果,它都還能贏過另一支嗎?

 

買ETF的投資人當初都是在追求「不用再選股」的安心感,但面對這麼多支ETF,如果又要開始做選擇,不就違背了原來投資ETF的初衷了嗎?

 

我真的擔心很多投資人並不了解ETF的精神,卻把它們當作是殺進殺出、賺價差的標的,這樣做反而很容易又犯了「追高殺低」的老毛病,讓自己永遠擺脫不掉賠錢的宿命。

 

你買的ETF,只要是連結「自己了解」的股市或產業,就不該用短線操作的思維,而該長期投資才對。既然該長期持有,又何必換來換去?保持定力,才不會被魔鬼誘惑。

 

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