回顧2023年台股ETF市場，多檔高股息ETF報酬率輕鬆打敗大盤，規模與受益人人數激增，在投資市場颳起一陣旋風。展望2024年，高股息ETF還有沒有機會複製2023年的激情表現？在去年繳出最強績效的操盤人分析：「2024年台股企業股息期望不宜過高。」
觀察2023年整年高股息ETF的績效表現，凱基優選高股息30 ETF（00915）以超過6成的總報酬技壓群雄，00915在近6個月報酬表現近3成，同樣是同類型ETF之冠。
緊追在後的則是大華優利高填息30 ETF（00918）與元大高股息ETF（0056），兩檔ETF分別有58.12%與56.88%總報酬率。表現最強的3檔高股息ETF，整體績效與台股大盤的漲幅26.83%相比，輕鬆把大盤拋在腦後。
2023年高股息ETF表現亮眼 操盤人：2024股息期望不宜過高
不過，投資市場上有一句老話：「漲多就是最大的利空」，在2023年繳出好表現的高股息ETF，到了2024年還能再創佳績嗎？
在2023年繳出最佳績效的凱基優選高股息30 ETF基金經理人顏良宇提出分析，認為「在基期墊高的情況下，2024年台股企業股息期望不宜過高，高股息期待應介於4.5%~8.25%間，建議投資人回歸投資本質，尋找能繳出總報酬成長的好標的」。
所幸，顏良宇認為，從基本面來看，美國ISM庫存循環逐步轉佳，可望進入新成長周期，帶動台股企業獲利止穩上揚，預期2024年台股EPS年增率可望達19.41%、2025年可望達19.87%。
大華優利高填息30 ETF基金經理人楊斯淵則表示，從總體環境來看，美國聯準會收緩鷹派言論，市場普遍預期今年會有較大幅度降息，「寬鬆貨幣政策將提供價值型股票復甦機會」。他指出，2023年10月下旬是美國價值股與成長股表現的分水嶺；在此之前，成長股一路領漲，但至今價值股表現已有追上成長股的態勢。
他再從估值的角度分析，認為價值型股票目前的水準頗具吸引力，「若能再透過ETF篩選出高股息且能填息的ETF，對於追求股息收入的投資人而言，能同時達到省時（不用花太多時間研究個股）且風險分散的效果」。
歷史經驗顯示 景氣黃藍燈翻轉向上為高股息指數表現時機
在0056的部分，在2023年配息金額達2.2元，到了今年第１季配發股息金額更成長20%，成長率為高股息ETF中最高。法人推估，若以0.66元的配息金額來做簡單的試算，今年合理預估至少將配出0.66X4=2.64元，股息可望創新高。
另一方面，若從歷史經驗來看，過去在景氣由黃藍燈向上的階段，會是0056表現的最佳時機。
進一步檢視0056成分股在2024年的EPS預估平均成長幅度達22%、泛AI概念股的預估ESP成長率更高達32%，代表股價漲升潛力、配息能力可望再創高。
不過，顏良宇提醒投資人，從評價面觀察，台股2023年最後2個月一波上漲，本益比與本淨比都已攀高，指數高檔震盪機率升高，接下來上漲要回歸企業實質獲利驅動。在2024年實質企業獲利上揚、但評價面偏高下，顏良宇建議逢回伺機分批布局，利用股價回檔機會以較低成本累積更多部位，參與台股中長線多頭行情。
2024年高股息ETF長相變了？金融與傳產成分股比重提高
在標的選擇上，顏良宇建議可多留意成分股兼顧電、傳、金的高股息ETF，除了有股息可收打造現金流，更可透過定審機制適時為成分股汰弱留強、反應資金輪動。
他以00915為例，在12月定審後，電子股比重達77.1%，與換股前相較比重有所調降，次產業分布更為分散；傳產股比重達14.9%，主要集中在食品與鋼鐵股；金融股比重達8%，傳產與金融權重雙雙提高。總計換股後前，10大成份股橫跨傳產、金融、電子上中下游；前10大成分股中並納入兩大食品與金控股，預期可望在指數震盪期間，為ETF追求更高的穩定度。
楊斯淵也以00918為例說明，新成分股中的金融與傳產的產業比重都有提高，金融持股從之前的4.6%增加到11%；傳產的佔比也增加到18%。他認為，這多數是由低估值所推動的。
楊斯淵認為，去年部分傳統高股息成分股的股價，因AI浪潮受到推升，股利率相對下降，不過，估值較低的價值股若復甦，將可帶動更多元的產業在更穩定的經濟前景中良性輪動。
整體來說，楊斯淵對今年的台股持正向看待，預期強勁的獲利動能將為台股帶來持續上漲動力。
最後，要提醒投資人留意的是，由於ETF的配息組成可包含股利與資本利得（資本利得的發放視股價是否高於發行價），因此挑選「會漲」的成分股，方能左右手都賺。
