00878填息只花25天，下季配息還有戲？操盤人親揭「股息口袋深度」：盡力帶給投資人正向驚喜

不過，也有部分投資人認為，儘管其填息力度強，但配息金額連三季縮水，從去年的0.55元逐季下降至0.4元，讓受益人開心不起來。

其中，投資人對於主管機關對ETF配息機制是否收緊的討論不斷，對此，國泰永續高股息ETF（00878）基金經理人游日傑澄清，主管機關在2025年並未祭出更嚴格的新規，而是延續2023年對平準金的函令，僅為再度強調原有原則，且並未限制資本利得作為配息來源，投資人不需要太過擔心。

配息規則未趨嚴    00878資本利得入帳

「資本利得的使用並沒有被限制，」游日傑指出，只要基金在運作過程中能實際累積資本利得，就能作為配息的組成之一，且主管機關也明確說明，若因動用資本利得而導致配息超過參考息率，是被允許的，但基金公司需保留完整說明與紀錄，確保資訊揭露透明。

圖為總經理張雍川（右2）、發言人吳惠君（左1）、全球經濟與策略研究處副總經理王誠宏（左2）、量化投資部協理游日傑（右1）。（圖／國泰投信提供）

游日傑進一步說明，ETF配息會參考其追蹤指數的息率作為「參考息率」，在此基準下，若以非資本利得（如股利、平準金）作為配息來源，就不得高於參考息率；唯有靠資本利得，才能突破此限制。

以00878為例，游日傑透露，在最近一次的配息組成中，就已涵蓋一定比例的資本利得，且已順利完成填息。他認為，這代表00878成分股表現穩健，包含多檔AI概念股，不僅具有股利收益潛力，也有助於累積資本增值，使基金在配息上擁有更大調整彈性。

00878下季配息仍可期待，高股息策略助攻「持盈保泰」

對於市場關心，近月台股表現強勁，下季配息是否有機會為投資人帶來「驚喜」？游日傑分析，台股表現尚稱穩健，的確有助加強00878的「口袋深度」，未來若市況續強，便有機會延續良好配息表現，他強調：「我們會持續審慎觀察每個科目數字的變化，盡力給投資人正向驚喜，也希望做到長期穩健發展、持盈保泰。」

整體而言，游日傑認為，資本利得的彈性應用，可讓高股息ETF的配息策略更具靈活度，也有望在市場正向循環下，滿足投資人「領息兼資本增值」的雙重需求。

00878在台股市場擁有約172.9萬股東，是受歡迎的ETF之一，其成分股主要涵蓋金融股約3成與電子股約4成，包括國泰金、中信金、聯電、聯發科等大型企業。在金融股獲利表現亮眼，加上科技股動能支撐下，邁入聯準會降息循環與台灣電子旺季的帶動，可望支持ETF長線成長動力。

整體來看，00878在高股息ETF普遍面臨配息縮水及貼息困境的市況下，仍保持超高填息率，可望成為存股族與長期投資人的穩健選擇；其年均殖利率約6-7%，並具備持續配息的實力，展現良好的總報酬表現及投資價值。

高股息 vs. 市值型ETF怎麼選？游日傑：依人生階段與現金流需求調整比重

至於近期因為高股息ETF配息縮水，因此產生買高股息ETF不如買市值型ETF的聲浪，究竟「市值型與高股息型ETF要怎麼選」？游日傑分析指出，這兩大ETF類型目前是台股市場的兩大主流，也各有擁護者，選擇關鍵其實取決於投資人的「人生階段」與「現金流需求」。

「理論上，台股長期是往上發展的市場，而市值型ETF因集中在成長股，從結果論來看，長期績效表現會比較亮眼，」游日傑這樣分析，但他也提醒，這並不代表市值型ETF沒有風險。

舉例來說，在2022年時，台積電曾大跌近4成，對市值型ETF造成極大波動挑戰，若投資人重押單一大型成分股，遇到股價大幅修正，恐在情緒驅使下於低點停損出場，錯失未來反彈契機，「台積電從2023年一路漲到2025年，如果你太早出場，可能就錯過這段漲幅」。

年輕、不需現金流   可選高股息ETF

因此，他建議，年輕、收入穩定、現金流需求不高的投資人，市值型ETF可配置比重高一點；而中高齡、有穩定領息需求者，則應提高高股息型ETF比重，以達「持盈保泰」目的，「高股息型的防禦性較高，不容易隨大盤劇烈起伏，適合需要穩定現金流的族群，」游日傑這樣強調。

游日傑總結分析，市值型與高股息型ETF沒有絕對的標準答案，但從風險承受度、資金需求與人生階段綜合考量，才是打造最適資產配置的關鍵。

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