上市不到3年就賺1倍！00918有多強？平均報酬率更勝0056，年息能衝上10％...關鍵策略、風險一次看

今年高股息ETF呈現只會配息但漲不動的窘境，雖然配息也紛紛降低的情況下，績效表現也未見起色，但是有一檔黑馬00918卻在高股息市場中殺出重圍，填息率高、績效也是正報酬，到底這檔為何會這麼強？現在存股又會有哪些風險呢？

前陣子不少新聞飄出斗大的標題，00918上市不到3年報酬就達100%，這樣的標題太吸引人了，讓人忍不住點進去查看，許多文章內容中還進行了同類型ETF 100%報酬達成天數之比較，比如常見的00878、00713、0056和00919，不比較還好，一比才發覺原來00918這麼厲害。

自2022年11月下旬掛牌以來，到2025年10月22日收盤，以市價計算，含息報酬率正式突破100%，代表投資人從00918上市第一天就投入了資金，現在已經成功翻倍，一共花了1063天，是0056的四分之一，而00919到現在都還沒有達標。

從綠葉慢慢累積 加速爆發展現王者姿態

00918的每次分析都是配角，常常會跟00915、00919、00713綁在一起，尤其是與00919連袂出現。因為上市時間點很近，代號才差1號，不要小看00918長期都是綠葉，它的規模其實也不少，成長曲線呈現出先穩健累積後爆發加速的模式。

2022年底到2023年中是穩健期，在上市初期的一年內規模雖然有增長，但增速較為平穩，主要累積基本盤投資人，2023年下半年到2024年底是起飛期，也跟風暴力配出10%以上的年化殖利率吸引了大量資金，規模開始快速增長。

在2024年底已達到450億元的里程碑，進入2025年00918已經確立了市場地位，規模從450億元急遽膨脹，已成為高股息ETF市場中的資金寵兒，截至11月21日為止，規模已有773億元，在台股所有ETF基金規模中佔第9大，若按照這樣速度發展下去，很快會隨著00713和00929的步伐，邁進千億元大關。

連續4季都要賺錢 才能納入00918成分股

到底這檔ETF 00918，大華優利高填息30的主要特色是什麼？選股邏輯有什麼特別之處呢？

00918由大華銀投信所發行，在2022年11月24日掛牌上市，正式累計了整整3年的時間，追蹤的是特選台灣優利高填息30指數，成分股有30檔，每年6月和12月都會進行換股，經理費和保管費，和其他同期上市的00915和00919差不多，風險卻有差，00918的風險是R5最高等級。

在選股邏輯方面，首先選股池來自於台灣上市櫃，市值前150大的公司，第一關就要先過濾掉體質不好的，必須確認股值好買賣，並且連續四季，本業都要賺錢才算合格。

填息要夠強、單一股票不能超過8％

接下來是重頭戲，會先把股利率最高的前33%給挑出來，確保這是一檔高股息的ETF，但它不只看配息高不高，最特別的還會去翻舊賬，回頭檢視這些公司過去最多15次的除息紀錄，看誰最會填息，最後就依照這個填息表現，精選出最強的30檔股票。

至於買多少權重，是看股利率搭配市值來決定，為了分散風險，還規定單一股票最多不能超過8%，簡單的來說，這套邏輯就是，先找大公司確認有賺錢挑配息高的，最後只留最會填息的30位資優生。

00918的賣點標榜台灣第一檔兼顧優選股利與高填息的ETF，必須要本業獲利、高股息跟填息率高，接下來我們就來審視，它的賣點是真還是假。首先是成份股有沒有賺錢，從前10大持股中可以發現，目前的持股結構非常鮮明，由AI電子加金控龍頭加航運三大板塊組成，比例佔整檔ETF一半以上。

重壓鴻海、京元電子 長榮航成拖油瓶

在6月換股時，00918大膽加滿了鴻海與京元電子這兩檔股票，在下半年完全搭上了NVIDIA GB200出貨的順風車，鴻海更是成為了大飆股，而其他的持股也表現優異，都是該產業的龍頭，但老實說航運股長榮和長榮航其實是老鼠屎，長榮的運價下半年因回落而影響股價，長榮航更是一路向下，股價已跌到半年來的低點。

不知道12月份調整成分股時，會不會被換掉，但若是以高股息的條件來看，是很有可能被留住。

00918配息降到0.52 第4季能反彈？

在配息方面，00918在2024年是配息的爆發期，從Q1的0.7元一路向上到Q4達到最高點的0.84元，整個2024年合計共配發了3.12元，展現了強勁的現金流入能力。

進入到2025年，配息金額開始調整，Q1和Q2維持在穩定的0.7元水準，Q3則明顯下降到0.52元，雖然2025年Q3的0.52元是近一年半以來的新低，但2025年截至目前為止，前三季已配發了1.92元。

從2023年Q3到2025年Q2可以發現，00918的每一次配息組成中，資本利得都是最大的來源，佔比通常在53%-80%之間，在2025年Q3經理人做出一個策略性選擇，不使用任何資本利得和收益憑準金，完全只用當季收到的股利所得來配息。

由於只動用了最純粹的股利收入，沒有利用收益憑準金來配息，也沒有實現龐大的資本利得，這直接導致了Q3的配息金額大幅下降到0.52元，或許這樣保留實力的管理方式，可以讓經理人在Q4配息準備上有更彈性的資金，維持ETF的競爭力。

00918今年殖利率可望達到10%up

在年化殖利率方面，2024年00918繳出的是13.11%的驚人成績單，經理人大量實現了資本利得，並將其大部分納入股利發放，才會出現了這極罕見的高收益率，2025年只配了三季，第四季還未公佈前年息就超過8%，若12月公佈再累加上去，以目前的股價計算，是很有可能再突破10%。

接下來是填息率，00918自上市以來總共配了10次息，填息了7次，未填息有3次，不過只看它實在很難看得出來這樣填息率高不高，直接來跟與它配息、除息同月份的00919
00915和00713相比可以發現，從一個時間點來計算，同樣都配了10次，00918填息率其實沒有一致獨秀。

跟00713和00919一樣都是70%的填息率，00915填息率最差只有60%，進一步來觀察今年以來的績效，我把市面上幾檔熱門的高股息ETF如0056、00878，還有配息同期的00713、00915和00919一起比較可以發現。

00918近3年平均報酬率衝第一

00918在這段期間的3.88%報酬率，顯著優於同期的00713、00919和00915；00918的報酬率也高於00878，顯示在2025年，強調填息和獲利能力的表現，優於強調ESG和低波動，不過與0056 PK是輸的，這表示了2025年，市場更信賴0056成分股組合。

整體而言00918儘管輸給了0056，但其報酬率證明了，其選股邏輯的穩健性，特別是在2025年，多數高股息策略表現不佳的情況下，還能維持正向的報酬，若把近3年的報酬拿出來相比可以發現，00918以26.91%的3年平均年報酬率，領先其他熱門高股息ETF、續航力也最高。

最誇張的是00915，不比較真的沒有傷害，00915前兩年的績效都拿第一，沒想到今年變成了墊底，雖然零年底還有一個月，但目前的局勢應該大勢已去，進入後段班。

可能有人會問剛說的是整年度的績效，那00918面對徒來的市場大跌，其抗跌能力是如何呢？，剛好週五（11/21）就面臨著這樣的處境，因美股前一交易日全面下跌，台股開低走低，加權指數中場大跌991.42點，成為史上第六大跌點，以26434.94點作收，跌幅達3.61%。

當然台股ETF都跌得迷迷茫茫，0056就跌了3.31%，不過若與0050相比，高股息ETF還是抗跌許多，從11月21日當天去檢視所有高股息ETF的跌幅，可以發現在市場全面下跌時，名稱帶有低波或低波動因此的ETF確實展現了最佳防禦性。

針對這個特定的下跌情境00918的跌幅-0.99%算是非常抗跌，抗跌性雖然不如那些以低波動為主要策略的ETF，但它大幅超越了市場代表0050，並且在眾多高股息和主題型ETF中，也屬於跌幅較小的前段班。

00918核心選股邏輯是高股息加高填息率，與同類型ETF相比，連續3年的總報酬率皆表現亮眼，填息能力也還行，而在市場風格快速轉換的年度中可以發現，00918的績效波動度小，不易大起大落，特別是在市場下跌時，展現較強的抗跌能力。

以2025年來說，多數同類型ETF下跌，00918仍維持3.88%的正報酬，證明其選股韌性佳，不過00918跟所有採取季配息設計的ETF一樣，都面臨了現金流的不固定性，雖然採取季配息，基金的換股操作是為了達成填息與報酬之目標，並非為了維持配息金額固定。

所以投信公司會根據過去收到的，股利與預期收益來決定當次配息金額，但無法保證每季都能分配到相同的數字，另外00918也有集中度的風險，為了追求高股利率和高填息，成份股仍可能集中在少數高殖利率的產業如電子、金融等，面臨該產業景氣循環帶來的波動風險。

其實00915在100%報酬達陣比較早，人家掛牌677天，就已經突破100%啦，但可惜的是之後報酬不再創新高，而是一路緩步向下，這樣的歷史經驗告訴我們，即使曾經突破100%報酬也會隕落
，所以續航力也很重要的哦。

延伸閱讀：00918買在15元，她抱2年報酬83％！買在最高點怎麼辦，還能繼續撐？「一文帶看」持股零成本的關鍵

本文已獲棒棒的理財失控週記授權轉載

※ 本網站及作者所提供資訊僅供參考，投資人應自行承擔投資風險及投資結果。