009816是0050強化版？不配息比較香？追強勢股穩賺？清流君破解4個低級迷思：我還是只買0050

（圖表擷取自證交所網站）

迷思一、投資009816比0050賺更多？揭開高績效背後真相

清流君開場就犀利點破，很多人拿009816指數回測績效去比 0050 的還原股價，這是不準確的。

大家看到的 009816 優異績效多半是「純指數」的數字，完全沒扣掉 ETF 真實運作會產生的交易成本、周轉摩擦費用。

清流君校正後發現，如果把 0050 的低費用率加回去，再扣掉 009816 頻繁調倉可能產生的摩擦成本，兩者的績效其實「非常接近」，甚至 0050 還小贏一點。

清流君提醒，別看到漂亮的曲線就急著全艙幹入，真實投資是會有「手續費折損」的。

（圖表擷取自清流君直播影片）

迷思二、009816是0050強化版？拆解「獲利門檻」真相：台積電20%權重差距才是勝負手

廣告常說 009816 是 0050 的「強化版」，因為它多了一道「公司要賺錢」的門檻（近四季稅後淨利總和大於零）。

但清流君則認為這只是「障眼法」。他直言，能衝進台灣市值前 50 大的公司，絕大多數本來就是獲利穩定的巨頭，這道篩選門檻設得非常寬鬆。

清流君直言：「這個獲利指標對最終績效的影響非常小，因為它只是排除掉極少數可能踩雷的公司。」真正左右 009816 績效的，還是台積電的權重限制以及動能加碼的成敗。

清流君解釋，雖然 009816 與 0050 的「選股池」幾乎一樣，都是挑選台灣上市市值前 50 大的巨頭，但兩者在「如何分這塊餅」上，邏輯完全不同。

0050 是標準的市值加權，台積電強到佔大盤多少，0050 就買多少，目前佔比高達約 64%。

反觀 009816，它設下了一個「台積電上限」。清流君指出，009816 會把台積電的佔比壓在大盤比重附近（約 44%），這意味著它跟 0050 相比，整整少了約 20% 的台積電。

這 20% 的差距，就是決定兩者報酬誰高誰低的關鍵。

也就是說，如果你相信台積電會繼續獨強，0050 才是你的首選；如果你覺得台積電漲累了，希望分散到其他強勢股，009816 才符合你的信念。

迷思三、009816追強勢股穩賺？拆解「動能加碼」真相：扣掉手續費後還剩多少

上面講到009816切下來的權重去哪了？清流君揭露，這筆溢出來的資金，會優先加碼在「動能最強」的前 20% 成分股身上。

這裡所謂的動能，是指「52 週新高貼近度」。白話來說，誰最近越接近歷史高點、趨勢越強，誰就能分到更多台積電被砍下來的權重。

清流君強調，這讓 009816 變成了一個「市值加權 + 動能因子」的混合體，「你買的其實是一套『看空台積電、看多中短期強勢股』的特定策略。」

「52 週新高動能」聽起來很專業，其實就是追強勢股。清流君指出這在學術上確實有依據，彌補了散戶「不敢追高」或「反應不足」的心理偏誤。但這種策略最怕遇到「快閃盤」，也就是趨勢還沒走完就突然反轉。

清流君指出，動能策略（Momentum）本質上就是一種「高周轉率」的操作，簡單說就是頻繁地買強賣弱。每季調倉一次，背後產生的交易稅、手續費、買賣價差、以及資金衝擊成本，通通都是從你的口袋裡掏錢。

「你不能只看指數回測有超額報酬就高潮，」清流君大白話地說，「如果一年下來動能幫你多賺了 2%，但摩擦成本卻吃掉 2.5%，那你忙了大半天反而是倒賠。」因此，009816 能不能贏 0050，關鍵不在於有沒有動能加碼，而在於「扣除所有成本後的『進超額報酬』是否為正」。

為什麼動能策略有時會失靈？清流君解釋，這跟市場的波動規律有關。在學術上，短線（幾天到一兩個月）的趨勢通常噪音很大，強弱隨時會翻臉；但「中期趨勢」（3 到 12 個月）通常具備延續性，這正是 009816 鎖定的獲利區間。

然而，一旦市場進入「高波動、快輪動」的模式——也就是今天漲 A、明天漲 B，趨勢還沒成形就被打斷——009816 的動能加碼就會變成「追高殺低」的惡性循環。這種情況下，它的表現會遠不如簡單、低摩擦、不折騰的 0050。

迷思四、009816不配息比較強？把0050配息再投入，一樣賺到複利

最後，關於大家最愛的「009816不配息」優勢，清流君給出一個令人意外的結論：「這跟策略優劣無關。」

清流君強調，不配息只是省去你手動把股息買回來的麻煩，但對長期資產增長的關鍵只有一個——「股息再投入」。

他舉例，如果買 0050 卻把股息花掉（藍色線），跟股息捏緊再投入（橘色線）相比，20 年後的資產差距竟然高達 560 萬！

清流君假設從 2009 年 1 月開始，同樣投入 100 萬到 0050，直到去年年底，這 17 年間兩條曲線跑出了截然不同的命運。

如果你是那種「配息就拿去吃大餐、換手機」的投資人，你的 100 萬會成長到 717 萬，年化報酬率約 12.3%。聽起來不錯對吧？但如果你是把每一分股息都乖乖買回來的「橘色線」投資人，你的資產會飆升到驚人的 1281 萬，年化報酬率拉高到 16.2%。

「大家看這差距，」清流君指著螢幕說道，「長期下來差了整整 564 萬，這可是當初投入本金的 5.64 倍！」他強調，不要小看年化報酬率那 4% 的差距，幾十年下來的複利效應，足以拉開「小富」與「巨富」的距離。

「雞生蛋、蛋生雞，如果你把蛋吃掉了，雞的數量就不會增加。」所以，清流君強調不應該為了「不配息」去買 009816，因為 0050 只要你能自律地把配息投回去，複利效果是一模一樣的。

009816 vs 0050 買誰好？清流君3套劇本解讀

究竟該買0050還是009816？清流君幫大家把複雜的兩股力量（台積電佔比、動能加碼效果）簡化成三套劇本。

劇本A、009816 大獲全勝的理想國

這需要兩個條件同時達成：

1. 台積電相對疲弱： 因為 009816 少壓了台積電，剛好避開雷區。

2. 動能加碼極強： 市場趨勢乾淨，加碼的強勢股狂飆，且獲利遠大於摩擦成本。

結果： 009816 雙引擎全開，績效大幅領先 0050。

劇本B、0050、009816不分軒輊的拉鋸戰

情況 1： 台積電表現普通，但動能加碼很給力。009816 靠著其他強勢股小贏0050。

情況 2： 台積電相對疲弱，0050被拖垮，但009816靠動能加碼剛好補回了少壓台積電的損失。

劇本C、0050輾壓009816的必殺局

1. 台積電獨強： 0050 因為重壓台積電（64%）爽賺，009816 因為上限限制（44%）只能在旁邊看。

2. 動能加碼失靈： 市場輪動太快，動能加碼沒賺到錢還賠掉一堆摩擦成本。

結果： 009816 不只少賺，還多賠，這就是清流君說的「賠了夫人又折兵」。

為何我買0050、不買009816？清流君：配息不是關鍵，買進前先問自己一件事

對於 009816，清流君給予「中性」評價，雖然經理費 0.07% 很有誠意，但他自己台股還是偏好單純的 0050。

他最後呼籲投資人，買進前先問自己：你相信「台積電還會獨強」還是「動能加碼能贏過摩擦成本」？

至於配息與否，那只是便利性的問題。如果你是個管不住手、會把股息花掉的人，那 009816 的強迫自動再投入確實能幫你一把；但如果你追求的是極致的低成本與市場真實呈現，老牌的 0050 依然是屹立不搖的經典。

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