編按：「汰弱留強」是 0050 的迷人標籤，彷彿買進後就能自動避開爛公司、擁抱強者。但你有想過，這個機制的「門檻」到底有多高嗎？事實上，當一家龍頭企業開始衰退，在它被踢出 0050 名單前，可能已經讓你的資產縮水了，阿淵生活理財就表示，像水泥龍頭台泥（1101），也是拖了一陣子才跌出成分股。
財經達人雨果將用數據攤開殘酷現實：從台積電到0050前10大成分股，帶你釐清市值排序的滯後性真相。投資 0050 前，你必須先看懂這場「退場馬拉松」的遊戲規則。
很多人談到 0050 時，常用一句話帶過，就是它會汰弱留強。聽起來像是自動升級系統，表現差的自然淘汰，留下來的都是強者。但如果把數字攤開來看，這個「汰弱」的過程，其實遠比想像中殘酷。
0050 是以市值排序選出前 50 大公司。這表示，公司若想被踢出成分股，市值必須跌到 50 名之外。如果原本是前段班，要跌到那個位置，幅度往往非常驚人。
台積電要跌99%、鴻海要跌89%...才回跌出成分股
以目前權重最高的台積電為例，權重約 64.56%。如果今天它真的被淘汰，用簡單比例推算（其他成份股不變），股價可能要從 1915 元跌到約 14.5 元，跌幅高達 99.2%。這種幅度，幾乎等同企業體質全面崩壞。
再看排名第 2 的鴻海，權重約 3.82%。若要被擠出前 50 名，股價可能要從 227 元跌到約 25.1 元。跌幅約 89%，這對多數投資人來說，早已是重傷。
排名第 10 的聯電，權重約 1%。假設它掉出前 50，股價可能從 62.8 元跌到約 29.8 元。跌幅約 52.6%，過程同樣不會輕鬆。
即便是中段班，第 25 名的統一，權重約 0.5%。若被淘汰，股價可能從 73.4 元跌到 31.7 元。跌幅約 56.8%，也已超過一半市值蒸發。
補充：市值第 1 名（台積電）約 49.66 兆元，第 2 名（台達電/鴻海）約 3.1 兆至 3.2 兆元，第 50 名（門檻公司）市值大約落在 3,300 億。第1名與第50名的市值差151倍，第2名與第50名的市值差9.95倍。
0050成分股概況
0050成分股中已有公司出現虧損 卻仍留在名單中
從這些推算可以發現一件事。所謂的汰弱留強，不是公司剛開始走下坡就被移除。它通常已經跌了 50% 以上，甚至 80% 以上，才會真正掉出名單。
如果是排名後段，權重不到 0.3% 的公司。即便被替換，對整體 ETF 影響有限，投資人感受不深。但若是前段權值股走弱，過程會非常漫長。
目前 50 檔成分股中，其實已有公司出現虧損。股價也已經回落超過 50%。只是因為整體市值仍在前 50 名之內，所以還留在名單。
當然，實際情況也可能是後面幾十家公司的市值規模追趕上來，特定企業的跌幅並沒那麼大，市值的變化是整體變動的。
0050並不能快速排除風險 投資前要先理解這件事
這也提醒一件事。0050 的機制確實會隨時間自動調整結構。但它並不是一種即時止血機制。
投資人若只看到「自動汰弱留強」這幾個字，可能會誤以為風險會被快速排除。實際上，風險往往已經反映在大幅下跌之後。
這並不是否定指數化投資的邏輯。而是理解機制本身的運作方式。當市場景氣循環、產業更替發生時，市值排序會慢慢調整，而不是瞬間翻轉。
因此，持有 0050 的本質，是接受整體市場結構的變化。強者留下，弱者慢慢退場。只是這個退場過程，可能比想像中更久，也更痛。
作者簡介_雨果
「雨果的投資理財生活觀」粉絲團版主。畢業於澳洲昆士蘭理工大學資訊科技學士與MBA碩士，曾任電腦補習班老師，現為外商公司總經理。著作：《聰明的ETF投資法》《ETF存股》
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