60歲買0056安穩領息就好？為何我退休後放棄高股息、改買0050？「賣股換現金」7年試算，存款越花越多

60歲安穩領息最重要？我退休後改買0050的原因

隨著年紀漸長，常聽到有人說：「30年後還在不在誰知道？穩定配息就好，年紀大了，安安穩穩過日子最重要。」

這種想法乍聽之下合理，畢竟在人生的下半場，比起追求資產翻倍，我們更在意的是守住成果，不冒險、安心過日子。

但我自己反而在退休後、邁入花甲之年時，把原本的股息投資法，轉向台股市值型ETF，並且分散到全球股債市場。這在台灣退休族圈子裡，可以說是相當少見的做法。

我這麼做不是因為想搏取暴利，而是因為讀過威廉．班根、韋德．普福教授，以及美國晨星的多項研究後發現，他們假設的投資組合中，幾乎都沒有高股息ETF。

甚至普福教授還在書中提醒，過度偏好高配息工具，可能潛藏額外風險。

高股息 vs 市值型，退休後該買哪一種？

那，怎樣從你的投資裡面拿錢出來用呢？以下比較這兩種方式：

1. 配息投資法

以配息做為選擇投資工具的最優先條件。

通常會選擇高配息股票、高股息ETF、配息高的債券等。

2. 總報酬投資法

重視資產成長，而不是配息優先。讓錢留在投資上，讓退休金有比較好的成長力來對抗通貨膨脹，也可以更好的因應大筆意外支出。

通常是搭配市值型的指數投資，當市值型本身配息不夠時，透過每年再平衡賣出漲高的投資工具時，就可以保留生活費（威廉・班根的研究則是假設每個月賣出一點）。

因為高股息ETF也是投信公司幫你賣股票而已。美國比較嚴謹的研究，都是假設總報酬投資法。

個人認為，如果資產規模足夠大，即使股息有所波動，甚至偶爾遇到不配息的情況，也不至於影響生活，那麼，選擇股息投資並無大礙。

倘若退休金有限，還必須考量可能面臨的大筆支出，以及通膨與長壽風險，那麼採用總報酬投資法會更合適。

事實上，許多研究已證實，總報酬投資法在保障退休生活的穩定性方面，往往比一般人認為較安心的股息投資法更具優勢。

市值型指數投資只是帳面好看，配息才安心？

「擔心大家的退休生活，所以我來當教主？」這可不是嫺人阿姊有意圖去做的什麼功德。

不過，既然有機會寫書，我想分享自己退休幾年來的親身經驗，以及為什麼會做出這些投資調整的原因，提供大家參考。

多數人對於市值型投資取得現金流，常有兩大質疑：

• 配息太少，不夠支付生活費。

• 賣股票換現金，股數會越賣越少。

接下來，我們就來看看一個「賣股過生活」的模擬案例。

1000萬退休金All in 0050，賣股過生活7年後剩多少？打破「股息才安心」的迷思

假設閒人先生在2018年初退休，手上有1,000萬元，一退休就全數投入0050。到了2024年，也就是退休第7年，在「賣股過生活」的情況下，7年後他還會剩下多少退休金呢？

生活費假設：

①採用美國著名的4%法則：第一年生活費40萬元。

②每年依通膨2%調整：第2年需40.8萬元，以此類推。

生活費來源：

①前一年收到的配息。

②若配息不足，再賣出部分持股補足差額。

註：因應0050股價分割，Yahoo!財經已改為顯示分割基礎的歷史股價，為便於讀者檢核，故修改本表數值。

從表5可看到，實際需要賣出的股數並不多，有些年份甚至完全不必賣股，因為配息已足夠支應生活開銷，甚至還有剩餘可再投入買股。

這是因為退休後只要將開銷控制在實質4%以內，退休金就能長久維持，而不像高股息ETF動輒配出8%、10%，反而容易侵蝕本金。

以這個例子來看，2023與2024年甚至不需賣股，單靠配息就有結餘。

打破靠0050退休三大迷思

1. 賣股不等於退休金縮水

雖然賣股會讓持股數量下降，但隨著股價上漲，每年所需賣出的股數會減少；更重要的是，即使後來持股數比剛退休時少，只要股價成長，整體退休金價值仍可能增加。

2. 進一步的資金配置策略

本書在「三桶金」的配置中，會讓第一桶金與第二桶金先打前鋒，爭取第三桶金成長的時間。

例如，若遇到像2022年股債齊跌的情況，會先動用第一桶金，而不是像表5案例那樣，在股價低迷時賣出第三桶金的股票做生活費。

3. 股價成長只是虛幻嗎？

有人認為，市值型投資的股價成長只是「紙上富貴」，只有高股息才是實實在在的收入。然而，高股息要能長期穩定配發，背後依然必須建立在股價與公司價值持續成長的基礎上。

既然兩者都需要股價成長來支撐，那麼選擇成長潛力較佳、並且已有研究驗證其長期穩定性的投資工具，對退休生活的保障自然會更全面。

希望前面的案例與說明，已足以打破「股價成長是虛的」這個迷思。

0050 vs 0056 16年績效PK：領息領到退休金縮水？市值型ETF多賺近1千萬的關鍵

假設：2008年起投入退休金1,000萬元。第一年提領4%做生活費。

之後依主計處公布的年度CPI（消費者物價指數年增率）調整生活費。

註：2024年台積電（2330）大漲，顯著推升0050表現，因此此年份不具通用性。

從上面表格中，可以看到0050與0056相比，這多出來的數百萬元，不是「紙上富貴」，而是實實在在的存在你的證券帳戶裡，需要的時候賣掉就能用的錢。

有人會說：「等複利長到那麼多，我都七老八十了，要那麼多錢幹嘛？」

但如果「今天的你」能替「未來的你」多想一點，這筆額外資金可以：

• 支應高漲的醫療與長照費用。

• 資助子孫。

• 增加生活的選擇與自由度。

美國的退休規劃建議，以總報酬的市值型投資為主，高股息投資適量配置（一般建議比例不超過20%）。

退休後靠高股息打造被動收入   要注意的5件事

如果你打算把高配息工具做為「第三桶金」的主力，其實也不是說退休後一定會出問題。

假如運氣不錯，退休後剛好遇到股市長紅的行情，也可能一路風平浪靜。

但投資最怕的，就是「我以為⋯⋯」。

不妨先檢視以下事實，看看是否與你的想法有落差：

1. 已了解高配息投資工具有集中某類工具的風險？

高配息投資工具，往往因為追求配息率而集中於特定類型的公司或資產。

例子：穩定但成長性不足的企業（如電信業）、或全部投入非投資等級債（高收益債），這些其實都屬高風險資產。

高股息股票ETF的選股邏輯，是挑「配息較高」的公司，產業分布可能不夠均衡。

相對之下，市值型指數投資（如美國S&P 500 ETF〔VOO〕、台灣0050/006208）是依市值大小排序，不挑息率，產業分散度較高。

2. 已了解高股息配息高，不等於風險比較小。

很多人選高配息的理由是：「我不需要那麼高的報酬率，穩穩賺就好」。

但事實上，金融海嘯期間，高股息的0056跌幅比0050更大。

從表6也可看到：在2025年4月「川普關稅戰」期間，股價跌到最低點（4月9日）回推過去一年：

市值型：0050跌幅最小，就算加上報酬率較弱的元大中型100（0051），以0050：0051=8：2計算，加權平均跌幅為5%。

高股息型：四檔人氣高股息ETF平均配置，跌幅反而高達10%。

所以說，高股息ETF比較抗跌？其實這種安心並沒有根據，只是機率問題。

註：報酬率資料來源為美國晨星（Morningstar）。

3. 是否了解，高股息工具在面對大筆支出時的彈性可能較差？

即使沒有追求大賺，只想穩定領息，也必須留意—當需要緊急大額資金時，要盡量降低虧損賣出的風險。

這也是為什麼退休規劃中，強調要有「三桶金」的配置。

4. 了解高股息可以退稅不是賺到

有些人會因為投資高股息ETF可以抵減部分所得稅，甚至在特定情況下可以退稅，覺得高股息ETF比市值型投資更划算，但是，看前面可能達到數百萬的資產成長差距，高股息ETF怎麼退稅也退不回投資報酬率本身的差距，並且也是要承擔風險集中的問題。

5. 有沒有因為投資了高配息工具而過度消費？

另外還要注意台灣的高股息ETF、或是非投資等級債、配息基金常標榜8∼10%的高配息。

但美國的4%法則是經過長時間歷史資料驗證得出的「最高安全提領率」，也就是為了讓你的退休金至少能跑30年不會花光，退休第一年最多你可以花4%，後面年度再按通貨膨脹率調整。

如果你打算花到6%、8%以上，那必須是退休後幾十年股票市場都非常好，才能撐得起來。

如果比照高股息ETF的訴求配8∼10%出來用，就不會有前面說的0056的退休金價值成長，因為前面的例子也是假設4%扣掉通膨的實質開銷而已。

「三桶金計畫」搭配4%法則，打造花不完的現金流

「30年後在不在誰知道？」，在70歲之前，這樣說其實不是保守，是太積極，忽略了長壽、醫療進步，和照顧費用大增的風險。我還是建議，用三桶金法搭配4%法則，才能安排出更穩定的現金流。

「還是喜歡配息，有沒有推薦的高股息ETF？」偶爾我會被問到這樣的問題。

只是，相較於高股息投資，「分散市場的指數投資」才是包括諾貝爾經濟學獎得主威廉．夏普在內，多位專家推薦、並且有學理支持的適合大眾的投資方式。

至於高股息策略，缺乏這樣的理論基礎，因此這題對我來說，不好回答。

作者簡介_嫺人

1968年生，20多年金融職涯洗鍊，曾任外商高階主管，卻在49歲那年遭遇職場劇變、提前離開工作崗位，開啟了一段意料之外卻也自由寬廣的退休生活。從一開始對財務安全的焦慮，到逐步建立起穩定的退休現金流，她以實踐證明：退休不是終點，而是人生的另一段航程。

退而不休的她，從整理財務、持續學習、到經營部落格與副業，不僅找到生活的節奏與重心，更在兩本關於退休理財與人生規劃的著作中，分享親身經歷，獲得讀者廣大共鳴。

這本書，是她進一步給「準退休者」與「早期退休實踐者」的航海指南。寫給50歲左右，準備啟航但尚未明確航線的你；也寫給剛離開職場、還在校正生活與財務步調的60幾歲朋友。書中不只帶你盤點資產與生活物資、打造自己的退休日常，還有應對高通膨、長壽化的資金配置策略，以及如何在退休後持續保有主動收入與生活熱情。嫺人邀請你一起練習生活掌舵，讓退休人生穩健啟程，航向更自由的自己。

本文摘自天下文化《有錢到老後：讓錢活得比你久，嫺人用三桶金計畫打造不怕老、不怕窮的退休理財指南》

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