台積電條款上路誰是大贏家？為何00981A尷尬、00991A爽到了？台達電、台光電...阮慕驊私藏「5檔標配股」全公開

台積電上周五（4月24日）大漲5%，大神一怒下，台股收盤創歷史新高。今年大神漲40%，其實並沒有比大盤超漲多少，但四月台積電漲24%，大盤漲22%，可見台積電上漲列車正在加速！

尤其25%「台積電條款」橫空出世，這下子到底誰尷尬，誰爽到？

「台積電條款」橫空出世：單一個股投資上限放寬至25%

首先，要搞清楚這件事，我們得先從「台積電條款」說起。

金管會宣布從4月24日起，台股基金與主動式 ETF 對單一個股的投資上限，從原本的 10% 放寬到 25%，門檻是該檔股票必須占台股權重逾 10%。

問題是，目前全市場只有一檔符合這條件，就是台積電，權重 44.3%，第二名台達電 3.48%、第三名鴻海 2.54%，差距懸殊。業界因此稱之為「台積電條款」。

台積電(2330)大漲！預計湧入2000億資金活水

政策一出，台積電當天大漲逾 5%，收 2,185 元創新高，加權指數彈升 836 點、漲幅 3.2%。法人預估，這次解禁將釋放約 2,000 億元資金活水。

怎麼算出來這個數字的？目前主動式 ETF（規模 2,310 億）加上國內股票型基金（規模 1.05 兆），合計超過 1.27 兆的資金部位，補足25%大約是這個數字，等於操作台積電的空間被一次打開。

重點來了，這並不代表所有基金今天就會把台積電買滿 25%。

實務上有兩道關卡：

1. 投信需先完成基金契約修改程序；

2. 法人加碼有成本考量，台積電日均成交約 700到750 億，買太快會墊高持倉成本

台積電條款上路，誰是大贏家？

但是，我更關心的是，到底誰才是政策下贏家？

首先，當然是台積電本尊，過去投信想加碼，但礙於10%上限綁手綁腳，現在直接可以買滿25%，資金直接流向台積電。

其次，當基金可以押滿25%台積電，剩下的75%可就更得精準分配。

我認為，過去基金和ETF為了贏過大盤，在台積電持有權重不足之下，只能找一堆中小型股來押，但現在邏輯整個變了，台積電吃滿下，其它要配置的就是「能跟台積電一起漲的中大型權值股」，也就是AI供應鏈最核心的家族，家族成員不脫記憶體、載板、PCB、散熱、高速傳輸。

台積電條款上路，為何00981A尷尬，00991A爽到了？

至於ETF的觀察，如果以當紅的台股主動式ETF來觀察，00991A政策出爐的當天漲幅是所有台股主動式ETF的第一名，漲了4.91%，為什麼？

因為它是所有主動式ETF中持有台積電比重最高的一檔，比「瑤池金母」的000981A足足多了超過5個分點。

00981A的兩難：瑤池金母會一次把台積電比重拉滿拉好？

這下子，00981A會面臨一個難題，就是要不要直接把台積電的比重拉滿拉好，這答案可能會挺尷尬的，因為一來台積電今年股價已漲40%，股價接近2,200元，買滿成本不低。

二來是，00981A大買特買台積電之下，等於替全市場抬轎，尤是00991A這種已經穩坐轎上的幸運兒會更爽。

這就好比搶演唱會門票，早搶到搖滾區的早鳥，位置在最前面，搶不到票的還得花天價去買黃牛票是一樣的道理。

現在當務之急就是去找這次政策下的大贏家，台積電持有權重占ETF規模相對高的，持有中大型AI供應鏈家族比重高的，就會是政策最受惠的標的。

反正一場「仙拼仙」的ETF淨值排行大戰，從今天起又將重新展開了。

作者簡介_阮慕驊

資深財經媒體人，新聞工作經歷工商時報、中央社與多家電視財經節目，現為98新聞台News98《財經一路發》主持人與CMoney「阮慕驊選股一路發App」、「美股晚點名App」作者，並有《錢要投資》等多本著作。

超過30多年的市場觀察，他經歷過，也見證過散戶追漲殺跌的焦慮，同時看過靠紀律慢慢富起來的人。這些經驗讓他形成一套獨特的投資哲學──用節奏控制風險、用時間累積財富。

他相信投資不是比速度，而是比方法；不是追行情，而是建立能被重複運用於投資的系統。健康、自在、富裕為人生三軸，他希望帶讀者在混亂的市場中找回掌控感，打造能伴隨一生的穩健財務底氣。

新書出版《慢慢富，比快快窮容易：阮慕驊教你3階段打造一生財富，找回失控的投資節奏》

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