編按：退休族想買高股息ETF，不只領股息、還想兼顧價差該怎麼選？00984A（安聯台灣高息）近來因主動式高股息策略備受關注。本文比較00984A與00400A、00996A、00401A等主動式高股息ETF差異，並解析00984A和0056、00878等被動式高股息ETF在配息、持股策略與績效表現上的不同，建議投資人該如何選擇。
退休族高股息ETF怎麼買？想領股息又賺價差怎麼選
前兩天有一位家教班的學生問我一個問題。
學生問：老師，我到底要怎麼樣買高股息ETF？
我不懂他的問題：什麼叫做怎麼買？
學生說：我有幫我媽媽買個股，定存股的那一種，可是今年我想幫我爸爸買高股息ETF。
我心想：這真是一位孝順的子女呀。
不過我還是不懂，我回他：就看一下媽媽的定存股，缺少的部份用高股息ETF來補足，看是要挑季配息還是月月配的。
學生說到：老師，不是這一個問題。我的問題是什麼時候買進？
我回他：如果是想要固定領息的需求，大致上沒有太大的差別，但如果是想要有較佳的報酬率，就趁股市大跌時進場加碼。
我給了他很中肯的建議，我以為他會滿意，但沒有。
學生接著說：老師~我知道要在大跌時進場，可是我當下還是下意識地把錢拿去買了台積電(2330)及台達電(2308)。
我心想：他是來炫耀的嗎？
學生接著說：因為買股票反彈的價差會比買高股息ETF來得多。
我回他：話是這樣講沒錯，但前提是你真的可以抓到個股的低點；否則一般來說我還是會建議已退休或是屆齡退休的投資朋友，如果要增加部位，還是以高股息的ETF做為優先考量。
接下來學生問：有沒有兼具股息又可以有比較好的價差的ETF呢？
00984A、00400A、00996A、00401A...4檔主動式高息ETF比較
我直覺上沒有這樣完美的ETF，因為理論上高股息ETF中的穩定配息成份股，往往都不是成長型股，因此不容易有同時兼具股息及價差。
例如這次元大高股息(0056)大漲，因為第一大持股是聯發科(2454)、第二大持股是聯電(2303)，但是我相信當時經理人會買進聯發科(2454)與聯電(2303)，絕對不是因為知道他們可能會切入CPO。
不過這個問題，在我想了一個晚上之後，我想我找到了一個很接近的答案，就是「主動式的高息ETF」，但我還想更進一步確認。目前台股主動式ETF中，有強調高息設計的共有4檔，請參考附表一。
附表一是4檔主打配息的主動式台股ETF，由於掛牌時間早晚的差異，00400A與00984A截至四月底為止，規模分別是187.8億與65.5億，排名第1及第2。
但是兩者的開始配息時間則略有不同。
00984A是什麼？主動式高股息ETF和0056、00878差在哪
以00984A來說，利用安聯台股團隊的選股優勢，在「傳統高股息標的」與「具成長性的權值股」間動態平衡。
這裡所提到的動態平衡是指經理人會依照除息的淡旺季做比重上的調整，在平常時候會是高息股60%、成長股40%的配置，在除息旺季，則是高息股70%，成長股30%，而到了除息淡季的時候，高息股價降至50%，成長股則提升至50%。
00984A配息、報酬率如何？今年績效為何領先0056
00984A是每年的1、4、7、10月除息，今年1月除息0.168元，今年4月除息0.268元。若是拿這二次的配息數字跟一般高息ETF做比較，的確是有一點差強人意，可是如果去看今年以來的股價漲幅，從11.08元漲到截稿日(5/13)收盤15元，漲幅40.2%。
雖然沒有打敗大盤，但領先不少被動式高息ETF，例如元大台灣高股息(0056)今年以來漲幅約23%，國泰永續高股息(00878)今年以來漲幅約29%。
00984A前十大持股解析：為什麼能快速填息，漲幅比0056、00878大？
你一定也跟我一樣好奇，到底00984A持有了哪一些個股，可以表現優於其他高股息ETF，那就請參考表三。
表二是目前00984A前10大持股，前3大持股都是電子指標股：廣達(2382)、台積電(2330)、聯電(2303)，以我的觀點來看是兼具成長性及穩定配息特質的個股，而其他的持股比較多放在金融股，我認為是行情在高檔，放一些資金在配息相對穩的個股，傾向於穩健防禦。
但是如果追溯至4月份的持股，經理人其實是在逢高獲利了結：金居(8358)、健策(3653)、昇達科(3491)、光聖(6442)、京元電(2449)……等之前大漲特漲的個股，或許這就是主動式高息ETF的特性吧！
調節漲多的成長股，佈局接下來要除息的高息股。類似的情況可能也會發生在其他主動高息ETF，但因為掛牌時間較短，所以我還是以00984A做為舉例。
順帶一提，我觀察到00984A的填息時間都蠻短的，以近3次的除息來看，填息天數較長的是5天，較短的是1天，我想是因為ETF成份股裡搭配成長性的個股，可以幫助ETF除息之後較易填息。畢竟在台灣的制度下，有填息才是真的賺到。
圖、主動安聯台灣高息(00984A)日K線
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資料來源：XQ
主動式高股息ETF適合誰？退休族、年輕人投資策略不同
因此，我想我可以回答我那一位家教班的同學，有沒有一檔ETF，可以在大跌時候買進，可以讓我們有機會賺到股息也賺到價差的，而且就算猜錯低點，機會成本也不會那麼高的？答案或許就是主動式高息ETF吧！
以目前可以拿來分析的資料來看，大概就是00984A了，其他的ETF可能要等他們有多一點配息數據，我們再來評估。
不過最後還是提醒一下，投資朋友千萬別把00981A拿來比較，說瑤池金母多厲害…… (這兩個是不一樣取向的金融商品，不能拿來比較好嗎？)。
如果你是年輕人，可以承擔比較大的風險，那就去選擇資本利得型的主動式ETF，如果屬於屆齡退休或是已經退休，又可以承擔一些風險的投資朋友，我會建議主動式高息ETF。
簡單而言，知道自己要什麼，而且可以承擔這一個投資商品的風險，就是最適合你的商品啦！
選股教練祝各位投資順利。
00984A 安聯台灣高息懶人包
作者簡介_陳唯泰
從事金融證券業超過17年，合格證券分析師，現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆，並且是證基會以及中正社區大學講師，今周刊、Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。
投資心法首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。
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