編按：隨著台股不斷創造歷史新高，ETF 投資已從單純的「高股息 vs. 市值型」二選一，進化到「功能分工」的資產配置時代。
許多人買 ETF 追求穩定現金流，但面對 AI 與高速運算爆發，要如何兼顧資產的超額報酬？本文作者不藏私分享實戰心法，用 622 萬元配置熱門成長型 ETF——主動式大熱門 00981A、不配息市值型 009816，以及同為主動式新兵 00403A，並針對「穩健、平衡、進攻」三種風險屬性拆解黃金比例。面對當前市場熱度，這三檔 ETF 究竟身處高點還是仍有甜甜價？請看他的配置邏輯與合理價完整揭密...
過去，許多人買ETF是為了穩定領息、累積現金流；但在AI、高速運算、半導體與科技成長題材持續受到市場資金關注之下，部分投資人也開始思考：除了配息之外，是否也應該配置能參與未來成長趨勢的ETF？
在這樣的背景下，009816、00981A與00403A，成為近期市場討論度相當高的3檔成長型ETF。這3檔ETF雖然都與台股科技成長趨勢有關，但定位並不相同，財經達人杉本表示，要先理解各自角色，就能進一步建立更完整的ETF配置架構。
009816、00981A、00403A比一比
掌握關鍵數據，精準佈局核心資產
| 投資評比 | 凱基台灣 TOP 50 (009816) |
主動統一台股增長 (00981A) |
主動統一升級50 (00403A) |
|---|---|---|---|
| 基金規模 | 1,294億 | 2,851億 | 1,934億 |
| 所需成本 (元/張) |
14,700 | 31,500 | 10,600 |
| 成分股 | 50檔股票 | 50檔股票 | 50檔股票 |
| 成份股調整次數 | 每年 4 次 | 依經理人決定 | 依經理人決定 |
| ETF 產業比率 | 半導體 + 電子業 | 半導體 + 電子業 | 半導體 + 電子業 |
| 配息頻率 | 不配息 | 季配 (3、6、9、12月) |
季配 (2、5、8、11月) |
| 內扣費用 | 0.10% | 1.67% | 1.23% |
註：成本價以5/26股價為準
009816、981A、403A關鍵差異在選股與配置功能
從基金規模來看，00981A目前規模約2,850億元，是3檔之中市場資金接受度最高的一檔，顯示投資人對主動式AI與科技成長ETF已有相當高的興趣。
00403A規模則約1,934億元，雖然成立時間較短，但成長速度相當快。009816則約1,294億元，屬於穩定成長階段。
若從單張投入成本來看，00981A約3.15萬元，股價相對較高；009816約1.47萬元；00403A約1.06萬元，則是3檔之中門檻較低的一檔。在成分股方面，3檔ETF目前皆持有50檔股票，核心差異在於選股方式。
009816偏向被動式市值型ETF，依照規則固定調整成分股，每年固定調整4次；00981A與00403A則屬於主動式ETF，成分股調整會依據經理人對產業、市場與趨勢的判斷動態調整，因此彈性較高。
產業配置上，3檔ETF目前皆偏向半導體與電子產業，代表核心方向都與AI、高速運算及科技成長高度相關。不過，009816偏向大型權值股，00981A更強調主動選股與成長動能，00403A則偏向AI與趨勢型題材。
配息方式不同：009816不配息，00981A與00403A採季配息
配息頻率方面，009816採不配息設計，透過利滾利方式累積資產。
00981A與00403A則皆為季配息，若投資人追求的是現金流，00981A與00403A相對較符合需求；若更重視長期資產累積，009816的不配息設計則更接近資本成長邏輯。
不過，在內扣費用方面，009816約0.1%，費用相對較低；00981A約1.67%，00403A約1.23%。由於主動式ETF需要投研團隊與經理人主動調整持股，因此內扣費用通常會高於傳統市值型ETF。
績效比較：00981A爆發力最強，009816相對穩健
從近期績效觀察，009816、00981A與00403A雖然都屬於成長型ETF，但報酬來源與波動特性其實有明顯差異。
009816近期表現相對穩健，近一週上漲10.07%，近一個月上漲14.69%，近三個月累積28.91%。由於市值型ETF以大型權值股為核心，通常在多頭市場中能穩定跟上大盤成長，波動感受也相對中等。
00981A則更具爆發力，近一週上漲14.99%，近三個月績效高達61.15%。這反映出主動式ETF在AI、科技與成長族群行情中，確實有機會透過主動選股爭取更高超額報酬。但投資人也必須理解，越有爆發力的ETF，通常也伴隨越高波動。若市場出現修正，00981A的價格震盪可能會比市值型ETF更明顯。
00403A則因成立時間較短，目前近一個月與近三個月資料尚未完整。不過從近一週5.55%的表現來看，市場仍持續關注AI與科技成長型ETF，後續是否能展現成長與現金流兼具的特色，仍需要時間驗證。
009816、00981A、00403A績效與波動比較
追蹤短中天期報酬率，評估核心資產波動耐受度
| ETF 績效 | 近一週 | 近一個月 | 近三個月 | 波動感受 |
|---|---|---|---|---|
| 凱基台灣 TOP 50 (009816) |
10.07% | 14.69% | 28.91% | 中等 |
| 主動統一台股增長 (00981A) |
14.99% | 13.71% | 61.15% | 偏高 |
| 主動統一升級50 (00403A) |
5.55% | N/A | N/A | 中等 |
009816、981A、403A怎麼配置？依風險屬性分成3種
若投資人想要同時配置009816、00981A與00403A，可以將這3檔ETF視為一套「核心、成長、趨勢」的組合。
第一種是穩健型配置
這類投資人可以將009816作為主要核心，占比約60%。由於009816屬於市值型ETF，波動相對較穩，適合參與台股長期成長。00981A則作為AI與科技成長補強，00403A則少量配置，保留未來趨勢參與空間。這類配置較偏向「穩定中帶有成長」。
第二種是平衡型配置
這類投資人可以提高00981A與00403A比重，除了參與市場長期成長，也希望加入更多AI與科技成長動能。同時透過00403A的設計，增加部分現金流與市場話題參與感。這類配置適合希望兼顧成長與現金流的投資人。
第三種是進攻型配置
這類投資人會明顯提高00981A與00403A占比，代表更看好AI、高速運算與科技產業長期趨勢，也希望透過主動選股與成長型ETF放大資本成長空間。不過，這類配置的波動也會更明顯，投資人必須先確認自己能否承受較大的價格起伏。
換句話說，這3檔ETF並不是互相取代，而是透過不同定位，形成一套更完整的ETF資產配置架構。
三大風險屬性資產配置核心比例
依據個人風險承受度，靈活調整穩健、平衡與進攻型權重
| 配置類型 | 凱基台灣 TOP 50 (009816) |
主動統一台股增長 (00981A) |
主動統一升級50 (00403A) |
適合族群 |
|---|---|---|---|---|
| 穩健型 | 60% | 30% | 10% | 偏穩定 |
| 平衡型 | 50% | 35% | 15% | 成長 + 現金流 |
| 進攻型 | 40% | 40% | 20% | 看好AI趨勢 |
實際買進策略：不是只看哪檔漲最多，而是看功能分工
以杉本自身配置為例，目前他持有00981A 135張、009816 110張，以及00403A 155張，成本價格分別為25.58元、10.9元及10.14元，總投入成本約622萬元。
其中，00981A目前報酬率約23%，009816報酬率約35.3%；00403A因成立時間較短，目前仍屬於市場觀察與建倉階段。
他強調，重點並不是帳面數字本身，而是背後的配置邏輯。00981A配置比率相對較高，是因為想參與這一波資金與產業趨勢往AI、高速運算與科技方向集中的循環；009816則偏向市場核心底盤，透過不配息、利滾利方式參與台股大型權值股成長。
至於剛上市的00403A，則是他對AI與趨勢型ETF的提前觀察與參與。
杉本強調ETF的配置，不應該只是單純比較哪一檔漲得比較多，而是要思考每檔ETF在投資組合中扮演什麼角色。因為真正能讓投資長期走下去的，往往不是短期績效，而是當市場震盪時，投資人是否仍然理解自己為什麼持有它。
009816、00981A、00403A...現在還是合理價？
最後，若以合理價區間來看，目前009816、00981A目前股價都已高於杉本認定的合理價。
在買進ETF前，不能只看題材熱度或近期績效，而應該進一步思考價格位置、資金配置與分批進場節奏。尤其是成長型ETF，在多頭行情中容易受到市場追捧，短期漲幅可能相當可觀；但若買在過高位置，一旦市場修正，也可能面臨較大回檔壓力。
因此，他建議若想布局009816、00981A與00403A，除了要理解3檔ETF的功能定位，更要搭配自身風險承受度與資金規劃，避免因短線行情熱絡而一次投入過多資金。
009816、00981A、00403A多少才是合理價？
| 評價指標 | 凱基台灣 TOP 50 (009816) |
主動統一台股增長 (00981A) |
主動統一升級50 (00403A) |
|---|---|---|---|
| 目前股價 (元) | 14.7 | 31.5 | 10.6 |
| 合理價 | 12.5 | 25.1 | 估算中 |
結語：成長型ETF不是取代高股息，而是補足資產配置
整體來看，009816、00981A與00403A代表的是ETF市場另一種配置思維。
它們不像高股息ETF主打穩定配息，而是更強調參與台股、AI、科技與長期成長趨勢。009816偏向核心底盤，00981A偏向主動成長，00403A則偏向趨勢觀察與題材參與。
對投資人來說，重點不是把所有資金壓在單一ETF上，而是理解不同ETF的功能，並依照自己的投資目標與風險屬性，建立適合自己的配置比例。
當ETF不再只是「領息工具」，而是逐漸成為資產配置中的不同模組，投資人更需要思考的，已不只是今天漲跌多少，而是未來幾年市場真正往哪裡移動，以及自己的投資組合是否能跟上這個向。
杉本持股明細與最新損益
檢視實際購入成本、帳面資本利得與波段累積報酬率
| 杉本持股 | 主動統一台股增長 (00981A) |
凱基台灣 TOP 50 (009816) |
主動統一升級50 (00403A) |
|---|---|---|---|
| 股數 | 135,000 | 110,000 | 155,000 |
| 成本價 | 25.58 | 10.90 | 10.14 |
| 購入成本 | 3,455,544 | 1,199,925 | 1,572,634 |
| 資本利得 | + 796,410 | + 423,611 | + 72,717 |
| 報酬率 | + 23.05% | + 35.3% | + 4.62% |
完整內容請見杉本來了YT頻道
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