台股從10月逼近5萬點的高檔一路回落，手上的ETF到底誰比較抗跌？近年主動式ETF成為市場新寵，有的主打積極成長，有的強調高配息，但當行情反轉，究竟哪一種策略更能替投資人守住獲利？
統一期貨分析師盧昱衡在《錢線百分百》節目中，比較00980A、00984A及00406A等主動式ETF發現，從7月底至10月底的台股震盪期間，部分ETF不僅跑贏大盤，更顯示高配息未必能換來更高的含息總報酬。同樣投入1萬元，3個月含息獲利竟相差2.6倍！
台股3個月漲4.85％，00980A、00984A績效更勝大盤
從7月底至10月底，台股經歷一波先漲後跌的震盪行情，加權指數累積上漲4.85％，但部分主動式ETF表現更出色。
其中，00980A（主動野村臺灣優選）區間報酬率達9.48％，00985A（主動野村台灣50）約9.8％，00984A（主動安聯台灣高息）也有8.24％，三檔都跑贏大盤。
反觀00981A（主動統一台股增長）、00982A（主動群益台灣強棒），同期表現略遜於大盤。
盧昱衡分析，這與各檔ETF的選股風格有關。00981A與00982A偏向積極成長型，較著重高動能及中小型潛力股，行情上漲時可能衝出更亮眼的績效，但市場反轉時，修正幅度也可能較大。
相較之下，00980A採取「主流股加上隱藏黑馬」的選股策略，00984A則偏向高股息及防禦型配置，在這段先漲後跌的行情中，取得較好的區間報酬。
成立滿一年主動式ETF績效
| ETF名稱 | 三個月 | 六個月 | 一年 |
|---|---|---|---|
| (00980A)主動野村臺灣優選 | 9.48% | 10.09% | 68.34% |
| (00985A)主動野村台灣50 | 9.8% | 9.63% | 70.09% |
| (00984A)主動安聯台灣高息 | 8.24% | 10.44% | 52.48% |
| (00981A)主動統一台股增長 | 4.31% | -1.66% | 80.46% |
| (00982A)主動群益台灣強棒 | 4.17% | 3.8% | 56.47% |
00981A成立以來狂賺182％！近3個月反輸00980A
不過，如果把觀察時間拉長，績效排名又出現變化。
00981A成立以來累積報酬率高達182％，超越00980A的150.5％、00982A的132％，成為這幾檔主動式ETF中的績效冠軍。
值得注意的是，這三檔ETF都在2025年5月掛牌，上市時間相差不到一個月，00981A甚至比另外兩檔更晚上市。換句話說，00981A能拉開績效差距，不能單純歸功於較早進場、搭上台股反彈行情。
為何00981A長期績效領先，近3個月卻相對落後？關鍵還是在選股風格。
00981A偏向高動能、高成長型，行情強勢上漲時，較有機會創造超額報酬；但碰上市場震盪、強勢股回檔，修正幅度也可能比較大。
相較之下，00980A的配置較為均衡，在這波7月底至10月底的震盪行情中，取得較好的區間績效。
這也顯示，挑選主動式ETF不能只看哪一檔累積報酬最高，還要觀察不同市場環境下的表現。
除了績效差異，主動式ETF的「老將」與「新兵」，訴求也逐漸不同。
2025年掛牌的首批主動式ETF，多半強調經理人的選股能力與累積報酬；近期推出的新兵，則有不少更重視現金流，配息頻率愈來愈高，部分標的的年化配息率甚至超過15％。
例如00985A（主動野村台灣50）、00992A（主動群益科技創新）及00406A（主動中信台灣收益），近期年化配息率都達15％以上。不過，配息率高不代表績效一定比較好。
盧昱衡指出，部分新兵在今年第二、三季掛牌，剛好碰上台股高檔震盪，操作難度較高，成立以來報酬率也相對不突出。但新舊ETF掛牌時間不同，單看成立以來報酬並不公平，還是要拉回相同期間，比較含息總報酬。
00980A、00981A、00991A、00406A...主動ETF老將新兵績效比較
| ETF | 配息頻率 | 最新一期 年化配息率 |
成立以來 報酬率 |
|---|---|---|---|
| (00980A)主動野村臺灣優選 | 季配 | 12.08% | 150% |
| (00981A)主動統一台股增長 | 季配 | 8.79% | 182% |
| (00982A)主動群益台灣強棒 | 季配 | 10.97% | 132% |
| (00984A)主動安聯台灣高息 | 季配 | 12.02% | 64% |
| (00985A)主動野村台灣50 | 半年配 | 18.09% | 117% |
| (00991A)主動復華未來50 | 半年配 | 9.37% | 69% |
| (00992A)主動群益科技創新 | 季配 | 17.84% | 70% |
| (00999A)主動野村臺灣高息 | 季配 | 9.93% | 5% |
| (00400A)主動國泰動能高息 | 月配 | 9.93% | 42% |
| (00406A)主動中信台灣收益 | 月配 | 17.98% | -10% |
00980A、00984A、00406A誰更會賺？1萬元獲利差逾2.5倍
那麼，高配息與高報酬，究竟哪個更能幫投資人賺錢？
盧昱衡進一步挑出3檔不同風格的主動式ETF，包括老將00980A（主動野村臺灣優選）、偏向高股息策略的00984A（主動安聯台灣高息），以及主打月月配息的新兵00406A（主動中信台灣收益），比較從7月底至10月底，同樣投入1萬元，含息獲利究竟差多少？
00980A：獲利約1,053元
00984A：獲利約915元
00406A：獲利約400元
同樣拿1萬元買主動式ETF，00980A的獲利約是00406A的2.6倍，兩者相差653元（同理，100萬本金獲利就會相差6.5萬元）。
值得注意的是，00406A主打收益策略，但這段期間的含息報酬率仍落後00980A。
盧昱衡進一步分析，00406A成立時間較短，掛牌後碰上台股高檔震盪，加上操作策略涉及台指期貨，可能也是影響近期績效的因素。
不過還是要提醒投資人，新舊ETF成立時間不同，投資策略也各有特色，不能拿短期績效直接當成長期優劣的定論。
00980A最新配息0.688元、年化12％！選股贏在哪？
00980A不僅在這次三檔ETF的比較中表現領先，最新一季預估配息0.688元，較前一季0.638元增加。依11月2日收盤價22.79元計算，年化配息率約12.08％，預計11月17日除息。
00980A持股約50檔，選股以市場主流股為核心，搭配具有成長潛力的產業黑馬。除了台積電、聯發科、台達電、鴻海等大型權值股，也同時布局欣興、南亞、健策等個股，特別看好高階PCB、電子材料與產業循環復甦機會。
即使大部分持股與其他主動式ETF相似，只要少數個股的配置不同，或是持股權重出現差異，就可能拉開績效差距。
盧昱衡強調，選擇主動式ETF不能只看配息率，更要觀察經理人的選股能力與不同市場環境下的績效。尤其台股震盪之際，不妨重新檢視手中ETF，是偏向積極成長，還是追求相對防禦，才能挑選符合自身需求的投資組合。
尤其對想打造退休族來說，高配息固然有吸引力，但真正應該比較的是「含息總報酬率」。如果領了不少配息，股價卻持續下跌，資產仍可能縮水。
00980A、00981A、00982A、00984A、00985A...風格比較
| ETF | (00980A) 主動野村 臺灣優選 |
(00981A) 主動統一 台股增長 |
(00982A) 主動群益 台灣強棒 |
(00984A) 主動安聯 台灣高息 |
(00985A) 主動野村 台灣50 |
|---|---|---|---|---|---|
| 操作 風格 |
盤面主流股 +隱藏黑馬 |
高動能衝刺. 高Beta 重押景氣 主升段指標 |
中小型潛力股 +題材轉機 高彈性 波段操作 |
主動選股由下而上 著重獲利能見度 與現金流穩定 |
0050升級版 以大型權值 與產業支柱 為主 |
| 持股 分散度 |
約50檔 單一上限10% 前十大<60% |
約50檔 前五大 持股常>40% |
約40~60檔 中小型股 權重彈性大 |
約40~60檔 兼顧大型股 與高股息標的 |
50檔 重倉產業龍頭 與供應鏈核心 |
| 波動度 | 中等 | 偏高 多頭領衝. 震盪期承壓 |
高 中小型股 流動性敏感 |
中等偏低 著重防禦 與基本面 |
中等 緊扣大盤核心 產業動能 |
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