在今天看見明天
熱門: 0056 0050 00881 00878 00900

被動元件產業將重新洗牌 P.38

被動元件產業將重新洗牌 P.38

近來被動元件股價表現強勢,主要原因可能是晶片電阻廠旺詮率先公布配發五元股票股利,被動元件類股的除權行情提前啟動。但是,如果問大部分的被動元件廠今年的景氣到底如何,大部分的回答都是﹁看不清楚﹂。

前年,手機市場需求激增引爆全球被動元件景氣從谷底翻揚,許多業者形容﹁這是十年難得一見的好光景,而且未來十年很可能都不會再出現﹂。這樣的形容一點也不誇張。 當時,表面黏著型︵ SMD ︶被動元件產品如晶片電阻或晶片電容︵ MLCC ︶缺貨時,下單時間拉長到現在的三倍,買主更是親自提著現金到生產線排隊等候。

反映在被動元件的股價上,從一九九九年第二季股價見底後,下半年股價就直線飆升,一直到去年四月達到顛峰,然後再度重挫修正,重新回到原點,至今年二月中旬,許多被動元件的股價都只有最高價的四分之一。

景氣的循環愈來愈快,業界的說法也從早期的四年一輪,縮短到過去大約二年一輪,甚至有人預言未來還會變成一年一輪。在景氣上沖下洗的過程中,產業將面臨重新洗牌,強者會更強,例如過去兩年間一直處於競爭狀態的國巨和華新科,由於國巨購併飛利浦之後,兩者的差距已經出現,就是一個明顯案例。

今年景氣要看下半年

目前大部分被動元件業者都認為,今年上半年的景氣不會太好,希望都寄託在下半年,但是,也有很多人對台灣被動元件業的前景不悲觀,因為最大供應者日系廠商因競爭力不足而逐漸退出市場,正好給全球市場占有率仍低的台灣廠商一個好機會。因此,觀察各家廠商的重點,將是以誰能推出取代日商的高附加價值產品、在管理和成本上有無競爭力,以及產品線是否具備廣度或深度等因素。

首先要觀察一下全球主要的競爭對手,目前日系和美系廠商是我國被動元件業者的最大競爭對手, 韓國只有一家三星︵ Samsung ︶值得擔心,大陸則以廣東風華最具競爭力。

分析我國被動元件業者的優劣勢,在優勢方面,首先,我國為多項資訊產品的最大出口國如主機板、筆記型電腦等,被動元件業者享有接近下游客戶的優勢,例如國內廠商所需的晶片電阻,幾乎都是由國巨、旺詮和大毅三家業者供應。

其次,我國業者的管理功夫略勝競爭對手一籌,在降低成本和大量生產兩方面,日本和美國廠商都比不上台商,尤其是經營大陸廠,台灣人主導的工廠做得最成功。而且,國內被動元件廠商在大陸生產據點已紛紛從南部東莞、深圳,延伸到中部上海、昆山增設第二生產點,就是為求接近客戶。

國巨晶片電阻全球第一


至於我國業者劣勢,最令人擔心的是發生過度依賴資訊產品單一產業,致使業績隨資訊產業擺盪,無法伸展至如通訊、汽車等其他產品。另外,就市場發展趨勢來看,產品發展呈現兩極化現象,高階︵價︶和低階︵價︶產品各占一塊領地,夾在中間的產品往往定位不明。我國業者處在美、日和大陸之間,亟需思考定位何處,避免將時間和精力花在吃力不討好的產品。

換言之,國內業者必須清楚自身產品定位,我國既然以取代日系產品為目標,就該朝高階、高附加價值方向前進,不可停下研發腳步。另一方面,由於大陸廠在任一公司所占的分量只會愈來愈重,所以如何強化當地管理和競爭,控制量產品質,也是一門必須精研的功課。

在晶片電阻產業部分,國巨去年購併飛元和飛磁後,確定成為全球最大的晶片電阻供應商,這是我國被動元件業者在全球市場的第一項勝利。國巨預估,至今年底,集團晶片電阻月產能將達二五○億個。

至於第二名至第四名的廠商皆為日商,月產量都超過百億個。第二名廠商應是日本的 Rohm,月產量約在一一○億個至一二○億個之間。 第三名和第四名分別為Panasonic 和 KOA。至於旺詮或大毅,預估今年月產量約在四十億個左右,全球排名可能在第十名左右。若合計國巨、旺詮和大毅的總產能,則我國晶片電阻的全球市場占有率約為三成。

/小標/
MLCC 前三名村田、京瓷、TDK

至於在全球 MLCC 的競爭上, 日本的村田︵ Murata ︶、京瓷︵ Kyocera ︶和TDK,長期穩居 MLCC 全球前三大供應商。 以一九九九年產出估計,日系廠商全球 MLCC 市場占有率高達七三%,我國包括華新科技、天揚精密、匯僑工業和國巨等四家業者的全球市占率僅七.二%,產量為日系廠商的十分之一。

而且,從一九九九年至二○○○年間,國內外 MLCC 廠商出現勢力的消長,當然,還是以國內廠商擴產動作最大,最少有接近一倍的擴產,至多亦有接近三倍者︵國巨因購併飛元,前後基期不同,未列入計算︶。

國內 MLCC 廠商所開出的產能在去年陸續顯現,華新科技去年終估計自身去年總產量約三六○億個,天揚約一八○億個,匯僑工業約一四○億個,但因第四季景氣迅速下滑,各家年產量應比預期的少。

不論是國內或國外 MLCC 業者,擴產動作的確在去年第四季有暫緩現象,但目前看來,各家業者又開始啟動原進度,今年的目標就是完成去年未竟的事業。

台灣逐漸掌握經濟規模

觀察國內被動元件廠商的發展,有一些影響競爭力的趨勢及現象逐漸形成。

第一,規模力量逐漸形成:以晶片電阻產品來看,國內電阻器廠商已形成對全球的主導地位。以國內前三大的晶片電阻廠商國巨、旺詮及大毅的產能數目來計算,目前已取得全球每月需求量九○○億顆的三成市占率,而且這個數字逐漸擴大。

對晶片電阻而言,有一個很重要的特性,就是產品雖然規格繁多,但仍屬於標準品,因此要能夠同時進行大量生產,又保持品質的齊一性,是目前大陸等後進廠商仍無法做到的,也是台灣廠商的主要競爭力來源。大規模生產所創造出來的成本競爭力,將持續主導晶片電阻的市場影響力。第二,管理能力主導競爭力:在資訊傳遞快速的大環境下,下游系統廠商與消費者的供給鏈長度不斷縮短的同時,系統廠商也不斷地將它的上游零組件供應鏈長度縮短。也就是說,被動元件廠商必須能滿足客戶在下單後最短的時間內便交貨,即提供客戶服務使客戶將被動元件廠商視為客戶的倉儲。進一步來說,就是把庫存的風險移至被動元件廠商。因此客戶下單至廠商交貨的時間,便成為競爭力指標。

目前最有競爭力的廠商應屬國巨,它的下單到交貨時間早已縮短至三天內。不論國內被動元件廠商是往專業化方向走如華新科、匯僑工、天揚、大毅、旺詮,或是往多樣化產品發展如國巨、立隆、華容等,管理能力會是重要的競爭力考量。另一方面,下單到交貨時間的變化,亦成為景氣好壞的指標。在其他條件不變下,若整個被動元件產業的下單到交貨時間開始拉長,則反而為景氣好轉的跡象。

赴大陸投資很重要

第三,終端產品朝向輕薄短小,SMD 型被動元件才有成長空間:前波景氣翻揚,是由手機需求帶動。可以預見,未來景氣若觸底反轉,終端產品仍將是輕薄型或短小型,這個時候,只有 SMD 型被動元件能夠受益。 以塑膜電容大廠華容為例, 雖然其規模已為台灣最大,但因為並非 SMD 型產品,因此在應用範圍日漸縮小下,經營仍然艱辛。

第四,赴大陸生產的重要性日益增加:要縮短下單到交貨時間,最好的方法便是在客戶的工廠旁邊蓋生產據點以就近供貨。這個貼近客戶的作法,便是被動元件廠商不斷到大陸設立生產據點的重要原因。由於下游系統廠商為降低成本或接近市場,於是紛紛移往大陸生產,系統廠商也會要求被動元件供應商至大陸生產,讓供應體系更為完整。

第五,分散客戶,往高附加價值產品發展:台灣資訊產業發達,對被動元件廠商而言是競爭優勢,因為廣大的客戶群就集中在台灣,而且資訊產業市值很大,台灣被動元件產業可以很快達到一定的規模,但未來被動元件廠商面臨到的最大問題也是資訊產業成長趨緩,而目前國內的 MLCC 廠商,市場仍以資訊業為主。以華新科為例,其資訊廠商客戶便占了六成,因此當資訊產業成長趨緩時,直接便衝擊到 MLCC 廠商。

台商升級才能取代日商


其次,在日本廠商仍握有高階市場,而大陸被動元件供應商也有興起的趨勢,台灣廠商夾在中間便成為尷尬位置,往上或往下均有阻力。但以長線來看,仍必須往高技術方向發展。畢竟替代日本是長線發展的主軸。尤其在具有排日傾向的大陸市場, 日商要打入很困難,因此,接收日商的市場或是承接日商 OEM 訂單,便成為台灣被動元件廠商發展的主軸。

目前被動元件產業仍未見景氣觸底跡象,然而,在景氣不佳的時候才能看得清楚一家公司的狀況,尤其是品質狀況。很明顯的,天揚對此次不景氣的應變能力算是較差的廠商,國巨、華新科、大毅、旺詮則是體質較佳的廠商。

至於景氣何時落底?國巨公司總經理李振齡在二月上旬的法人說明會中,表明第二季的晶片電阻平均售價可能會更低;華新科技對今年最壞的準備是售價再下跌一五%。

相對過去,售價何時到低點,應可作為指標之一。以國巨為例,過去每千顆晶片電阻的平均售價若觸及二十四元,常為景氣低點。以第一季平均售價二十八元來看,極可能在第二季觸及底點。

當然,整體需求何時再上揚,才是最直接的證據。每當景氣出現由盛轉衰,或由衰轉盛的反轉,就是產業重新洗牌的時刻,唯有體質較佳的廠商,才有度過每一個浪頭的體力。稍一不慎,就可能覆沒在波濤洶湧的競爭浪潮下。

延伸閱讀

歷經投資慘賠200萬,賣光結婚金飾度日...她如何43歲存破千張00878,月領10多萬股息提早退休?

2022-05-27

2022股東會紀念品領取攻略!「用3萬元當700家股東」零股達人不藏私:怎麼領?何時領?零股可以領嗎?

2022-05-25

0056今年還適用「端午節買進,中秋節賣出」嗎?2個原因先別出手,高股息ETF我選這檔

2022-05-24

用75%酒精取代「肥皂洗手」會怎樣? 醫揭恐怖後果:對這些病菌根本無效

2022-02-23