在今天看見明天
熱門: 鋼鐵股 富邦金 開發金 鴻海 升息

耐力與爆發力 贏得比賽關鍵 P.94

耐力與爆發力  贏得比賽關鍵 P.94

2003-05-29 14:32

二○○一年度海韻電子即已全面導入 PFC 規格產品之生產銷售,並領先推出符合歐盟要求之「主動式」 PFC 規格產品,以致歐洲地區客戶訂單迅速回籠,使海韻成為全球 PFC 電源產品主要供應商。

拳擊( boxing )是一種以人類原始肉體搏鬥本能為主的運動,考驗比賽雙方的體力、耐力、爆發力與移動力。

拳擊在西元前九○○年至西元前六○○年盛行於古希臘、羅馬時期,西元前六八八年曾列入古代奧運會比賽項目,西元前三九四年,羅馬皇帝狄奧多士下令禁止這種互相殘殺的運動,到羅馬帝國遠征英國後,將拳擊傳進英國,一八八一年英國成立業餘拳擊協會,從此拳擊運動由英國傳到世界各國,目前有一二七國參加國際拳擊業餘協會,一九○四年拳擊也正式重新列入奧運比賽項目。

拳擊運動的英雄人物,當推大家耳熟能詳的拳王阿里( Muhammad Ali ),本名Cassius Marcellus Clay,Jr 的阿里,一九四二年出生,十二歲開始打拳,十八歲時就創下一○八戰中有一百勝的業餘比賽紀錄,一九六○年贏得羅馬奧運金牌。

一九六四年,二十二歲的阿里在贏得十九場職業比賽後,取得與重量級拳王桑尼李斯頓(Sonny Liston )的比賽資格,賽前他雖被一致看壞,但阿里卻預測自己會在第八回合擊倒李斯頓, 他以快速移動、重點突擊( jab and dance )的策略,在第七回合擊倒對手,比他的預測還早一回合,一九七八年他第三度贏得世界重量級冠軍,為世界第一人,一九八一年正式引退,在他職業拳手生涯中,戰績為五十六勝(三十七場擊倒勝)五敗,至今仍無人能出其右,名演員威爾史密斯( Will Smith )曾在電影《叱吒風雲( Ali )》中詮釋阿里的事蹟,並入圍奧斯卡最佳男演員。

探究阿里為何能創下令人嘆為觀止的成績,就如同他自己所形容的,他的快速移動、重點突擊( jab and dance )策略,「像蝴蝶一樣機敏,像蜜蜂一樣給對方迎頭痛擊」,這是擾亂對手,贏得前半段比賽的關鍵。但在其輕盈如蝴蝶、出擊如蜜蜂的背後,是有重達一百公斤、硬如鐵石的肌肉做後盾,這是比耐力、爆發力,贏得後半段比賽的關鍵。

台灣中小企業的速度、靈巧、彈性就好比阿里的快速移動、重點突擊,在變化莫測的全球供應鏈競賽場上,贏得了無數前半段的比賽,然而在輕盈如蝴蝶、出擊如蜜蜂的背後,股市投資者應該好好審視的是,這些企業是否具備硬如鐵石的肌肉之良好財務結構、充沛現金能量,能在全球經濟進入通貨緊縮的嚴酷考驗時,贏得後半段的比賽。

比賽愈到後段,比的就不是誰出拳快,而是誰撐得久;產業環境愈殺戮,比的不是誰賺得多,而是誰的現金夠。拳王阿里的成就,值得我們敬佩,他贏得比賽的心得,也值得股市投資大眾及企業經營者仔細深思。

本周要介紹的公司是海韻電子(六二○三),成立於一九七五年,資本額五.○八億元, 為生產多用途交換式電源供應器( SPS )之專業製造廠商,其中個人電腦(約占八四.八%)、通訊網路(七.二三%)、工業用與容錯式等約(二.八九%)、其他(七.二三%),其行銷市場遍布歐洲(六一.○七%)、亞洲(一五.二一%)及美(二.○八%)、澳(一.六五%)等地區,內銷則約(一九.九九%)。

海韻電子經營團隊由董事長張正宗與總經理胡保生帶領,董事長早於七○年代即投入海韻的創設,而公司內多名研發經理及主管在海韻亦有多年經驗,總經理則來自光寶電子, 為公司去年初所引進的專業經理人,因此經營團隊均深富產業Know-how 及團隊管理戰力,使產品隨時與市場契合。

產業概況方面,根據 Frost & Sullivan 的統計資料顯示,至二○○三年之前,全球 SPS 產品的銷售值將可維持每年一○%左右的成長率,而根據 Dataquest統計,至二○○四年歐洲個人電腦市場預計年複合成長率為一○.七%。但因受廠商大幅擴產及全球低價電腦盛行的影響,預期未來 SPS 產品的平均單價將會呈現持續下滑趨勢,嚴重壓縮廠商獲利空間,因此,未來惟有達到規模經濟、大量生產的廠商,才具有競爭優勢,呈現大者恆大、強者恆強的現象。

在競爭優勢方面,海韻以技術研發起家,歷二十多年研發經驗累積,並直接取得業界規格領導廠商之資訊,故深入接觸消費市場之需求,據以設計標準化產品,使其生產策略彈性較大、市場反應較快, 較之一般製造代工( OEM )廠商更能迅速推出符合消費市場趨勢之電源供應器商品。

其次,產品銷售以採 OBM (自有品牌)及銷售高階市場之產品為主,雖單一客戶出貨量較 OEM 低,但產品行銷上則較具彈性, 單一系列產品可同時對不同客戶群銷售, 而高階市場產品,其產品單位售價較高,可擺脫一般 OEM 形式以低價商品為主,以獲取較高之利潤。

再者,產品市場主要為歐洲地區,海韻在產品品質優良及相關服務完善的條件下,符合歐洲各國獨立消費特色與產品品質要求,因此擁有較高獲利空間,而避開了競爭激烈且屬開放市場之美洲地區。

在未來成長動能方面,公司已積極部署新產品及新市場,包括近期已推出的液晶顯示器電源轉換器、 筆記型電腦用電源供應器等新產品主動式( PFC )產品的OEM 訂單。客戶方面,年初時已新增澳洲兩家標案訂單,四月起,歐洲訂單亦逐漸回穩,  公司主要市場的歐洲地區在二○○一年即強制實施  PFC( POWERFACTOR CORRECVION;功率校正因素)安規要求。

二○○一年度海韻電子即已全面導入 PFC 規格產品之生產銷售,並領先推出符合歐盟要求之﹁主動式﹂ PFC 規格產品,以致歐洲地區客戶訂單迅速回籠,使海韻成為全球 PFC 電源產品主要供應商,產品市場潛力大,公司今年將積極以此產品開拓美國市場。此外,新開發的 OEM 客戶,為國際前十大 PC 大廠,目前產品認證中,預計訂單效應的發酵時間點,將落在第三季,因此業績將可維持成長,獲利面則可留意是否仍能維持三成三左右的毛利率。

就營運面來分析,海韻今年財測預估營收十.四四億元,年成長率二四.一九%,稅前盈利二.三七億元,年成長率一六.五%,每股稅前盈利四.六六元。一至四月營收二.九一億元,年成長率四○.七%,達成率二七.九%,稅前盈利○.五九億元,每股稅前盈利一.○二元,達成率二五%,達成率符合進度。

就財務面分析,近三年的毛利率分別為二一.八八%、三三.二八%、三四.四六%,整體產品的平均毛利率呈現逐年增加的情況。此外去年負債比率為二四.七二%,流動比三○八.四二%,速動比二三五.八○%,可看出公司的財務狀況穩健。

延伸閱讀

本土爆82例「創今年新高」!內政部祭鐵腕 3張圖看懂「過年大拜拜」措施:禁飲食、搶頭香

2022-01-22

長榮從漲2%被打到差點跌停,小股東慘遭割韭菜!公司派減資6成跟經營權之爭有什麼關係?

2022-03-16

成功高中、雄中全台5校串聯慶百歲 校園裡那道「彈孔牆」...讓他憶起高中生們對抗不公義的過往

2022-04-15

4月定期定額排行榜》不是兆豐金、玉山金!股市大跌,存股族「定期定額」悄悄改存這檔金融股

2022-05-19