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呂張團隊嚴選 高成長小型電子股

呂張團隊嚴選  高成長小型電子股

呂張團隊.呂宗耀

科技

594期

2008-05-08 11:18

在第一季財報公布後,電子股的交易熱度也愈來愈高,由精通中小型電子業的呂宗耀率領的呂張團隊,特別為本刊精選出八大類高成長產業,以及十七支最值得投資的個股,提供投資人參考。

匯率、原物料價格與美國景氣變化三大因素,對二○○八年台灣電子產業影響力絕對貫穿一整年。台灣電子廠主要是出口導向,且電子產品微利化,台幣升值與原物料成本幾乎得全部自行吸收,這是無可避免的。

台幣升值主要影響有二︰匯兌損失、收美元換台幣後的營收與毛利減少,後者的衝擊會延續全年。匯損問題在第一季報表全部揭露後,以目前台幣匯率穩定在三十.五元上下,第二季的電子公司匯損因素將消失。若加上五月起布希政府退稅方案實施,多少會刺激美國消費,電子產業將有一波補庫存的行情。

不過,我們仍不能忽視美國經濟弱化的事實,四月三十日美國聯邦公開市場操作委員會(FOMC)降息一碼(○.二五%)至二%;因擔心通膨發展,Fed(美國聯邦準備理事會)降息將暫到尾端。

另外,四月美國ISM製造業指數四十八.五,雖優於市場預期,但已是連續第三個月低於五十。代表美國景氣持續緊縮,這對以歐美市場銷售為主的公司,衝擊很大。

這麼多不利因素交錯,坦白說○八年多數電子公司經營會辛苦很多。正因如此,我對○八年電子產業選股,就會特重「成長」邏輯。

從近期美國一些科技類股股價表現不錯也可觀察到,因海外市場貢獻不斷拉高,而抵消掉美國市場的衰退。

以上情形,代表成長要避開趨緩的歐美市場,來自新興市場開發,或者是新產品與市場運用擴大、新規格換機等商機。最重要的是要高毛利、高獲利,才有足夠實力抵抗匯率、原物料及景氣的干擾,我挑選出以下的八個產業:


 
1無線通訊與網路產業

隨著寬頻數位傳輸朝向語音、數據、視訊、行動四合一通訊生活,「網路無所不在」是未來數位生活願景。在英特爾與台灣網通廠力推WiMAX之下,五月英特爾首款支援WiMAX的筆記型電腦平台將上市,而美國電信營運商Sprint Nextel七月開始WiMAX營運,將為台灣網通廠商帶來大商機。

另外,三月美國七○○MHz頻段執照拍賣釋出,4G通訊正式啟動,無線設備商機達百億美元。在無線基礎建設持續擴增下,台灣供應商又具有成本與效率優勢,國際大廠不斷來台釋單,未來成長潛力驚人。

相關廠商:正文、昇達科

 
2安全監控產業

隨著安全意識日趨提升,帶動安控產業蓬勃發展,在數位化與無線化趨勢下,功能更強大、監控範圍更廣的新一代產品推陳出新。

數位監控可異地備份,配合無線網路可解決線路配置限制,更可與3G(第三代行動通訊)手機或PDA(個人數位助理器)結合,達成隨時隨地行動監控,亦可更多元結合門禁系統、銷售點管理系統(POS)系統與車牌辨識等功能,擴大產品應用範圍。

此外,IP(數位)攝影機取代舊有類比攝影機的趨勢,將帶動台灣安控廠商在未來三年二○%年成長率。

相關公司:陞泰、彩富

 
3面板設備產業

○六年全球面板廠擴產達到高峰後,○七年急速衰退,根據Display Search統計,○六年面板業資本支出超越一二○億美元,○七年萎縮三五%,足見其差異程度,也造成○七年國內面板設備業者面臨嚴重訂單短缺。

不過,在全球大尺寸面板需求不斷擴增下,○八年面板業者重啟擴產計畫;友達、奇美都將在年底擴建八.五代廠以因應龐大需求,這也為國內面板設備業者灌注一道活水。

台灣設備業者在近幾年不斷提升技術能力、強化成本控管能力,逐漸可取代國外競爭廠商,同時跨入光電以外如太陽能等產業以分散風險。

相關公司:晶彩科、廣運、東捷

 
4環保回收產業

環保產業近年來受到極大關注,和過往不同的是,這次並非由環保團體主導,而是從政府到企業界全面性重視。無庸置疑地,環保產業會在未來數十年間引領風騷,而金屬回收、節能設計及替代能源,這三大領域成為必然發展趨勢。

其中,金屬回收因技術相較成熟,將最先發酵。在中國成為世界工廠後,其環境汙染問題非常嚴重。以電子產業為例,電子廢棄物處理問題亟待解決,因此中國在十一.五規畫中將環保納入重點產業。

相關公司:金益鼎、佳龍

 
5工業電腦產業

隨著產品應用面與市場規模不斷擴大,台灣工業電腦產業從早期主力的工廠控制,到目前的博弈、數位廣告與POS系統等表現相當傑出,並進一步跨入高門檻的船舶與醫療系統。

由於新興國家大量投入基礎建設,工廠控制需求穩定增加;加上原物料需求強大,運送原物料的船隻為了提升載運量與安全性,其設備技術須不斷精進。另外,為解決全球醫療體系面臨長期病患暴增問題,數位醫療是解決護士短缺的方法之一。新興市場成長及新產品商機將推升台灣工業電腦產業再精進。

相關公司:融程電、研揚

 
6低溫共燒陶瓷產業

在電子產品朝向「多功能」及「輕薄短小」兩趨勢發展下,帶出了零組件「整合」技術發展;能滿足元件體積縮小並提升可靠性的各項整合技術開始蓬勃興起,其中以低溫共燒陶瓷(Low-Temperature Cofired Ceramics;LTCC)被視為未來發展主流。

根據工研院產業經濟與趨勢研究中心統計資料顯示,○七年全球LTCC產業產值為十八.八五億美元,在手機通訊(3G、3.5G)、全球衛星定位(GPS)、藍牙、無線網路(WiFi、WiMAX)等需求不斷成長,預估未來將維持一五%至二○%年增長率。過去日德廠商為LTCC市場領導者,但台廠在技術層次快速提升且具備成本優勢下,逐步侵蝕日德廠商的市場,台灣LTCC廠商才剛啟蒙的大躍進內容,非常令人期待。

相關公司:璟德、美磊

 
7微機電系統封裝

由於成本下降,微機電系統(MEMS)封裝開始從工業與汽車安全裝置等高階產品應用,擴大至消費性電子領域。

MEMS製程特性是將機械結構建立在矽晶圓上,不但可以縮小體積,最重要的是加快電子產品反應速度。啟動市場關注MEMS技術的爆點,就是任天堂Wii遊戲機的熱賣。讓Wii捕捉到玩家任何細微動作的核心技術,就是MEMS。

未來電子產品走向輕薄化,內部電子元件能整合就要整合,整體MEMS產業未來三年的複合成長率一五%。電子領域應用將大幅擴增,印表機墨頭、筆記型電腦、手機、音響麥克風等會是下一個需求引爆點。

相關公司:同欣電、聯鈞

 
8線上遊戲

○七年全球線上遊戲市值約五十四億美元,至二○一○年可成長至九十四億美元,年複合成長率二○%,其中又以占比逾五○%的亞太地區成長最為顯著,中國及日本預估年複合成長率都超過二○%。

台灣遊戲開發公司以卓越的研發實力及豐富的遊戲內容,目前在華人地區線上遊戲市場占有領先地位,不斷深耕台灣及中國市場,並且觸角已伸入日本市場,其遊戲內涵與品質深獲玩家們肯定,未來發展可以期待。

相關公司:宇峻、網龍
 

17支   呂張團隊推薦電子股
公司代號 公司名稱 2007年稅前EPS(元) 2008年第一季營收(億元) 年增率(%) 稅前純益(億元) 年增率(%) 稅前EPS(元)
4906 正 文 4.82 34.56 11.59 1.93 -45.63 0.80
3491 昇達科 5.61 1.28 90.38 0.43 95.45 1.87
8072 陞 泰 16.74 10.26 9.74 3.15 -0.24 3.50
5489 彩 富 4.91 4.04 30.37 0.81 -8.97 0.91
3416 融程電 7.75 3.35 43.14 0.64 42.86 2.13
2463 研 揚 5.08 5.50 22.98 1.09 27.78 1.33
8390 金益鼎 4.64 3.13 126.18 0.54 157.14 1.47
9955 佳 龍 4.24 11.61 72.53 0.93 36.31 1.13
3535 晶彩科 3.59 2.51 307.60 0.43      虧轉盈 0.91
8064 東 捷 2.49 11.98 454.22 1.93       虧轉盈 1.58
6125 廣 運 5.87 11.19 24.91 1.45 20.83 0.99
3068 美 磊 2.45 2.50 13.40 0.13 -63.88 0.19
3152 璟 德 6.36 2.27 53.44 0.70 22.80 1.14
3450 聯 鈞 2.30 3.29 24.72 0.42 -33.33 0.39
6271 同欣電 6.18 9.87 53.07 1.41 10.15 1.43
3083 網 龍 7.19 3.00 -14.96 1.33 -28.10 1.64
3546 宇 峻 7.98 0.95 -22.60 0.26 -61.20 1.31
 

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