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韓國的隱憂

韓國的隱憂

谷月涵

名人專欄

914期

2014-06-26 13:01

如果韓國的發展仍舊依賴三星,而三星還是靠著智慧型手機,那麼,韓國市場的展望就會令人擔心了。

過去兩年,全球股市的表現令人驚呼連連。美國是金融海嘯的源頭,卻也是表現最佳的股市之一;中國經濟在世界數一數二,其股市表現卻敬陪末座。日歐股市也因多年不動如山而遭投資人唾棄,如今卻搖身一變,展現強勁氣勢。

不過,最令人意外的,還是台股漲幅超越韓股二○%;畢竟,韓國是OECD(經濟合作暨發展組織)的會員國,擁有全球品牌、掌控全球智慧型手機市場、在汽車產業也占有一席之地。反觀台灣,過去十五年來,多半時間股市表現一直是亞洲區最差的市場之一。然而這二年來,台股跑贏韓股兩成、中國股市三三%,台灣這兩個最直接的競爭對手突然遜掉了。

當然,你可以說現在台股只是久跌後的反彈修正;不過,近期台股相對亞股強勁的因素,有更多來自基本面的變化。

大家都知道,韓國高度仰賴三星,而三星表現主要靠智慧型手機。儘管三星是全球記憶體晶片和LCD面板的最大製造商,但這兩大產業已走進成熟的經濟循環中,頂多只能勉強獲利而已。事實上,這兩項商品化的電子產品,也愈來愈依賴智慧型手機。

台灣一家記憶體晶片廠的高階主管曾對我說,手機或許是記憶體晶片重振雄風的原因。三星一向殺價不手軟,藉此逼迫競爭對手退出市場,以致市場上的玩家愈來愈少;三星手機事業的重要性日益增加,蘋果和小米成為其兩個強大的競爭者,三星希望提高DRAM和快閃記憶體價格,以推高對手的成本結構。不過,我並不同意這樣的說法。

未來,韓國面對的主要挑戰,在於智慧型手機市場因成熟和分散化,而移向另一個新發展階段。手機的硬體部分愈來愈標準化,如觸控面板、晶片、機殼、相機和揚聲器等;當晶片朝向系統單晶片發展,也就是只需要單一晶片,就可以擁有所有的功能,這讓市場新進者更容易建立具競爭力和廉價的手機生產線。產品的差異化,將由軟體主導,而多數軟體將由第三方提供,而非手機製造商。

最近亞馬遜推出新手機Fire Phone,或許是新趨勢的預兆。Fire Phone主要鎖定衝動型購買者,當消費者看到喜歡的商品,只要用Fire Phone照相,若亞馬遜也有賣此商品,手機便會出現亞馬遜的購物網站,消費者可直接在線上購買。臉書也可做類似的手機,追蹤好友的活動和地點。這些都是利基型市場,其價值是由第三方網站所掌握,而非手機製造商。

如果韓國的發展仍舊依賴三星,而三星還是靠著智慧型手機,那麼,韓國市場的展望就會令人擔心了。

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