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分拆與財技:郭董最大罩門!

分拆與財技:郭董最大罩門!

謝金河

焦點新聞

2018-10-20 09:36

鴻海及集團旗下相關個股,今年以來,股價幾乎全面腰斬,這比任何市場的指數都跌得多,似乎露出了郭董征戰30年的危機訊號,除了全球人力資源成本全面上升,代工產業愈來愈微利化,加上中美貿易摩擦撞擊外,郭董的經營模式也開始面臨考驗。

這些年鴻海兵團流行分拆的遊戲,企業愈分拆愈細,例如,今年鴻海把號稱工業4.0的業務分拆到上海上市,鴻海控FII85%,印刷電路板的臻鼎又把子公司鵬鼎分拆到深圳去掛牌,鴻海單是台灣就有十幾家上市公司。我們很少聽過蘋果或Amazon,Google,微軟或Fb把子公司分拆到別的國家上市,但郭董卻樂此不疲享受分拆的資本增值遊戲。最後的結果往往是備多力分,旗艦母公司愈拆愈細。台灣早期最熱中分拆的是聯電的聯家軍,現在聯電與台積電市值相差30倍。在香港上市的騰訊,這兩年大玩分拆業務的遊戲,今年股價慘跌四成以上,後果逐漸浮現。


我常說,一個大型鴻海航空母艦勝過千家小艇,郭董想要征戰全球,大家看到鴻海市值不到400億美元,氣勢立刻矮人一截。而這種迷信分拆的遊戲,最後很容易陷入玩財技的迷思中,因為鴻家軍眾多,子公司遍布,集團很容易把業績做到要掛牌上市的企業,於是新股上市,通常業績光亮無比,股價大炒一波,但經常是曇花一現,像夏普今年逐漸現出原形。


這些年很多人幫郭董出主意,很少人提醒郭董要專注核心價值與競爭力,只朝短期資本利得著眼,郭董必須從這個迷思中掙脫,鴻海才能找到榮耀,這是我給郭董的建議。

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