螞蟻集團又稱為「螞蟻金服」，上市案停擺造成眾多投資人虧損，馬雲再怎麼騰雲駕霧也無力回天。對此，中國網民敢怒不敢言，只能在網路上以諧音「馬已今服」嘲諷時政、苦中作樂。
對於一生叱吒風雲的馬雲，甚至對於整個阿里巴巴集團來說，2020年都是重大的考驗時刻。螞蟻集團在上市前突然喊停，拍板定案者是黨中央最高領導人，想要重新啟動上市的機率應該微乎其微。大好江山被斷了金流，直接衝擊阿里巴巴和淘寶，衝擊層面還會不斷擴大。
此外，上市案被迫喊停後，中國國家市場監管總局就在11月10月公布了《關於平台經濟領域的反壟斷指南（徵求意見稿）》，時間點未免過於巧合，針對性十足。這部法令強力規範違反市場公平競爭的行為，對於近年快速崛起的新經濟企業造成重大影響，包括騰訊、京東、美團和小米皆難以倖免，其中以阿里巴巴的股價跌得最慘：在美掛牌的股價從319.32美元跌到252.55美元，市值蒸發1806.55億美元；在港掛牌的股價則是從309.4港幣跌到246.2港幣，跌幅超過20％。這是阿里巴巴罕見的股價大回檔。
雪上加霜的是，根據香港中央結算系統顯示，從11月5日起，阿里巴巴美股ADS託管銀行花旗在香港的持倉部位，從12.6億股爆增到28.98億股，占發行股份13.39％，似乎有大股東要將存在美國的股票搬到香港來出清。根據猜測，很可能是孫正義的軟體銀行要套現。這麼大的籌碼在香港股市賣出，對阿里巴巴的股價來說絕對是個大考驗。
面對接二連三的挑戰，馬雲要如何化解呢？或許，早在2019年「被迫」交出阿里巴巴兵符時，就應該退得乾乾淨淨，才能杜絕接踵而來的後患。
一夕落難變瘟神
後患果真無窮無盡，時隔不到一年，《彭博社》專欄作家任淑莉於2021年9月2日撰文指出，北京準備再次整頓粉絲文化，監管打擊已從企業界延伸至娛樂圈，馬雲的處境將更加艱難，跟在他身邊的政商名流也遭受波及。媒體開始翻舊帳，當年馬雲愛唱歌愛作畫的高調作風，如今有如「呈堂證供」被持續翻出。
馬雲極具表演天賦，曾在阿里巴巴十八周年慶祝會上模仿麥可．傑克森跳舞，博得滿堂喝彩。更經典的是，王菲竟然在2020年9月9日現身淘寶直播，與馬雲高歌合唱〈如果雲知道〉。當時馬雲拉著高音，將其中一段歌詞改成「其實雲知道，逃不開淘寶的牢」，現在看來彷彿是個不祥預兆。
此外，馬雲在2015年和曾梵志共同創作的《桃花源》，後來也被拿出來檢視。這幅貌似地球的圓形畫作，預估價是250萬港幣，當時從120萬開始喊價，經過32輪後，以3600萬港幣成交；若是加上手續費，成交價是4220萬港幣。馬雲的畫作高價賣出成了拍賣市場大新聞，而買下這幅大作的就是他的好朋友：環球國際控股董事長錢峰雷。
在此之前，馬雲自創的一幅《馬體墨寶》也在雙十二創佳績後以242萬港幣賣出，當時馬雲就開玩笑說，五百年後要以50億港幣買回來。另一幅墨寶《話禪》，也被浙江永利集團董事長周永利以468萬港幣收購。一人得道，好友升天。在馬雲意氣風發的年代，藝術家好友曾梵志的畫作《最後的晚餐》創下1.8044億港幣的空前成交紀錄，這樣的成交金額看來也是馬雲其他好友頂上去的。
當年那些風花雪月美事，如今全被拿來放大檢視，同歡同樂的朋友圈全都「逃不開馬雲的牢」。有篇諷刺馬雲的文章寫道：馬雲是雲、電商、金融、公益大亨；同時，他也是歌唱家、書法家、畫家⋯⋯多才多藝的馬雲原本是人人崇拜的大英雄，可惜功高震主，最後有如雍正年間的大將軍年羹堯，一夕落難。
曲終人散，退隱山林
2022年4月底，微博出現一張梗圖，標題是「這些大佬全部隱退，不再對外發聲」，底下寫道：「抖音的張一鳴清空過去發出的所有微博，美團的王興清空1.7萬多條、百萬字個人隨筆，馬雲很久沒有對外發言，京東的劉強東、拼多多的黃崢、快手的宿華也都隱退了⋯⋯
這些被點名的創業家，年紀最大的馬雲是1964年次；年紀最輕的張一鳴是1983年次，還不到40歲。黃崢是1980年次，王興是1979年次，劉強東是1974年次，宿華是1982年次，他們正處於最有戰鬥力的黃金時代。若是再將馬化騰算進來，1971年生，剛過50歲，也是能拚能戰的年紀，沒想到他們的戰場都不見了。
馬雲曾經來台作客，公開批評台灣企業家太老，又說台灣年輕人太便宜。他與張忠謀對談時，乍看像爺孫組合，但張忠謀年逾九旬依然可以發表高論，馬雲未滿60卻只能噤聲不語。僅只是幾年前，阿里巴巴的市值是台積電的2倍多，如今竟不到台積電的一半。
不論是阿里巴巴、騰訊、美團、百度或京東，這些新經濟企業都是中國科技創新的引擎。從歷史照片上，我們看到馬化騰、馬雲和劉強東剛創業時的青澀樣貌，他們在新時代獨領風騷，成了鄧小平「先讓少數人富起來」的經典代表人物。過去20年間，在中國這片廣袤土地上，開疆闢土的新人輩出，早已將觸角延伸至全世界。
以前常有人指責台灣年輕人沒有狼性，現在沒人這樣說了，反而是全中國流行「躺平」。中國的國進民退已成主流，像黃崢退隱之前，三次響應「共同富裕」政策，拼多多的股價因而慘跌不起；阿里巴巴、騰訊、美團等企業也越來越無力。企業家的創新力量式微，取而代之的是明哲保身的隱退，這就是中國經濟下行最核心的問題所在！
成也馬雲，敗也馬雲
2021全年，日本富豪孫正義的軟銀集團虧損1.76兆日圓，旗下的願景基金更虧損2.64兆日圓。雖然媒體給出的標題是「孫正義敗走中國」，但我認為，更精準的說法應該是「成也馬雲，敗也馬雲」。
除了孫正義，新加坡總理李顯龍的夫人何晶也是苦主，她擔任董事的投資公司淡馬錫控股同樣損失慘重。
孫正義在2000年前後看中馬雲的潛力，成為馬雲背後最大金主。阿里巴巴上市後，軟銀集團成為最大贏家，除了逢高出脫股票獲利，阿里巴巴也扶植許多企業，大家跟著一起投資，戰線越拉越長。阿里巴巴股價最高時，軟銀的年度淨利是5.08兆日圓，股價也漲到10695日圓。在日本深陷泡沫調整的年代，孫正義是最成功的創業天使。
直到馬雲走下神壇，因馬雲而起的天使投資人紛紛被打回原形，孫正義大力押寶的滴滴出行、叮咚買菜、滿幫集團、京東物流、在美上市的Grab、押注很大卻沒成功的WeWork⋯⋯全燙到自己的手。滴滴出行從18.01美元跌到1.71美元，叮咚買菜從46美元跌到2.51美元，Grab從9.1美元跌到2.31美元，跌到孫正義苦不堪言。
而讓淡馬錫控股遭受嚴重損傷的，則是中國的補教產業。何晶非常看好中國補教業的前途，大力押寶，沒想到不敵中國政策，絕大多數補教股暴跌逾九成，她也因此在2021年10月黯然辭去首席執行長一職。
自2000年以來，馬雲開啟了中國互聯網新時代，他的思緒靈活，戰場越搞越大，背後的啦啦隊也跟著沾光。現在馬雲突然停下腳步、被迫退隱山林，一大群人彷佛從馬背上摔了下來。這齣橫跨二十年的馬雲傳奇，絕對是投資學課堂上的經典代表作！
作者簡介_謝金河
台灣最受歡迎的財經專家之一。1959年生於台灣雲林西螺。政治大學東亞所碩士、企業管理學士。長期高度關注全球產業發展和財經政策，犀利洞悉台灣與世界情勢。2016年、2017年榮獲總統蔡英文指派擔任亞太經濟合作會議（APEC）台灣特使團領袖代表顧問。
本文摘自今周刊出版 《變調的中國夢》
