翻轉癌症治療新局！禾榮科BNCT療法精準低副作用 國際市場聚焦 漢民集團跨界打造藥械合一生技新星 市值突破千億 富邦證券全程相伴

從「救一個人」的初心出發 跨界打造癌症治療新希望

禾榮科的誕生，不只是技術創新，更是跨領域整合的典範。從半導體的精密工程出發，導入加速器技術與分子醫學，成功開發出AB-BNCT療法，並建立完整的藥品與設備供應鏈。這不僅展現台灣在高科技與生技融合上的潛力，也為癌症治療開啟嶄新可能。

BNCT療法原理｜精準鎖定癌細胞 副作用大幅降低

BNCT（Boron Neutron Capture Therapy，硼中子捕捉療法）結合放射物理與分子醫學，被視為癌症精準治療的新突破。禾榮科自主開發的 AB-BNCT，以「簡化流程＋高精度」為核心優勢，治療步驟關鍵而高效：

第一步：藥物鎖定
將結合胺基酸與硼元素的專用藥物注射入體內，腫瘤細胞因代謝特性會優先吸收，吸收率是正常組織的二至四倍。這種選擇性吸收機制，讓藥物能精準集中於癌細胞，避免對健康細胞造成傷害。

第二步：中子攻擊
以加速器產生質子撞擊靶材，生成高能中子，再透過自主研發的中子束調整器轉化為「超熱中子束」，專向含硼的癌細胞發動攻擊。由於攻擊範圍精確到「細胞等級」，周圍健康組織幾乎不受影響，因此副作用大幅降低。

這種「細胞級破壞」的治療方式，不僅提升療效，也大幅減少病患在治療過程中的痛苦與後遺症。更重要的是，BNCT能突破傳統光子治療在處理複雜、瀰漫及具放射抗性腫瘤上的限制，為難治型癌症患者帶來新希望。

一次到兩次完成療程 成本與時間雙重優勢

與傳統質子或重粒子治療需要20至30次療程相比，禾榮科AB-BNCT僅需1至2次即可完成，大幅減輕病患與家屬的時間與精神負擔。這不僅提升醫療效率，也讓癌症治療更具人性化。對醫院而言，禾榮科設備體積小、耗能低、建置彈性高，成本僅約12億元，遠低於傳統質子或重粒子治療放射設施。這讓BNCT療法更容易在醫學中心與區域醫院推廣，擴大可及性。

病患在治療前，只需花數萬元進行FBPA藥物檢測，即可評估癌細胞對硼藥物的吸收程度與最佳劑量，提升療效與醫療透明度。這項檢測不僅是療程前的關鍵步驟，也展現個人化醫療的精神。

目前AB-BNCT已於2020年獲日本官方認可並納入健保，率先用於治療復發性頭頸癌，包括口腔癌、喉癌、鼻咽癌、口咽癌及下咽癌等。禾榮科累積的臨床試驗與恩慈治療，也已拓展至除頭頸癌以外的部分罕見疾病。隨技術成熟，未來有望從精準治療延伸到複合型癌症，擴大受惠族群。

多元營收佈局 為成長曲線注入續航力

禾榮科以「藥械整合」為核心，打造多元營收模式。除了設備一次性銷售可立即認列收益外，亦提供租賃與分期方案，依治療人次與頻率收取穩定費用，形成長期現金流。同時，公司也透過BOT合作模式，由團隊主導營運並與合作夥伴分潤，擴大市場版圖。

在藥品領域，禾榮科更自主開發從檢測用 FBPA 到治療用 BPA，完善產品線，強化市場競爭力。透過藥品與設備的垂直整合，公司不僅掌握關鍵技術與供應鏈，也能同步推動臨床應用與市場拓展，提升整體營運效率與醫療價值。

一次性高額收入與持續穩定收益並行，加上垂直整合所帶來的協同效益，不僅支撐了公司的長期成長，更為未來發展奠定穩固基礎。
 

富邦證券投資銀行處副總經理胡中華表示，與禾榮科的合作，是一場以信念為動力的創新旅程。

富邦證券的堅持：實踐「金融助人」理念

回顧合作起點，富邦證券投資銀行處副總經理胡中華坦言，家人曾經歷癌症，深知病痛的無助。初次接觸禾榮科時，對BNCT療法的潛力深感震撼。基於對漢民集團的信任與對患者的同理心，富邦證券在禾榮科尚未取得藥證、產品尚未量產時，便全力投入輔導與承銷。

面對市場質疑與高風險，團隊不僅持續與主管機關溝通，更耐心向投資人說明BNCT的價值與潛力。這不僅是富邦證券史上罕見的大案，更是「金融助人」理念的實踐。胡中華經常對團隊說：「如果未來看到禾榮科真的能夠幫那麼多人，我們這一年來的辛苦真的不算什麼。」這段從80元股價到千億市值的旅程，將成為雙方最驕傲的共同回憶。

未來，隨著台北榮總BNCT中心預計於2027年啟用，以及藥證申請推進，禾榮科有望成為國際癌症精準醫療的領導品牌。富邦證券與禾榮科的合作，不只是商業案，更是一場以人為本、以信念為動力的創新旅程。