南亞科、旺宏、威剛股價都漲停，之前的逆風沒了？誰真有底氣大步走？科技專家拆解合理價的背後真相

謝金河表示，他最近看到史丹佛報告特別講到，「沒有台積電的晶片，全世界AI會斷氣，整個業績不斷地往上攀升。」

科技專欄作家林修民強調：「台積電的股價未來會不會漲，只取決於一件事情，AI的需求到底有沒有辦法持續，甚至越來越好；這會影響到台積電的業績。你的業績只要好，股價一定好，這個是不用懷疑的。」

台積電業績好到  魏哲家都不相信

「台積電的業績怎麼樣？董事長魏哲家曾經講過，他的客人給他的forecast，也就是說，客人要先跟廠商說明年、後年要多少量的貨，才有辦法準備；台積電的客人，給他一個非常大的數字，說我要這麼多量。」

「大到、好到連魏哲家他都不太敢相信。他會想說你說真的假的？你跟我講那麼多，我這樣到處建廠之後，萬一到時候我蓋了那麼多廠，你到時候不跟我要貨怎麼辦？」

「魏哲家去找他客戶的客戶去說：『你真的需要那麼多嗎？』」

「台積電未來的股價絕對跟AI的需求完全正連動。」

謝金河補充：「台灣在AI的軍備競賽上，是站在浪尖上。」

記憶體去年超夯  現有逆風？

謝金河在節目中特別邀請記憶體專家—鈞弘資本執行長沈萬鈞，曾任職台積電及復華投信。謝金河指出， 記憶體事件是這8、9個月的事，「去年6、7月 DRAM 還在谷底， 8、9月浪潮來勢洶洶，浪非常大。現在股價在高檔，好像有一點逆風。」

沈萬鈞說明：「去年9月以來，其實記憶體族群全世界一直是一騎絕塵（意指只有一人一騎飛奔，遠遠拋離後方，連馬蹄揚起的塵土都看不到），那個時候，其實幾乎只有記憶體在漲。當然大家都知道，人怕出名豬怕肥，投資最怕貪婪與擁擠。」

他強調：「投資看什麼？看未來的趨勢。大家常常在說，這個叫做二次微分。只要你未來不再成長，我就不願意給你評價。」

▲謝金河《數字台灣》節目邀請兩位佳賓談記憶體。圖／《數字台灣》截圖

他指出，TurboQuant造成短期全世界所有記憶體下跌之後，Flash（快閃記憶體）先回來，SanDisk及鎧俠創新高了。

第二個階段是，美光創新高了。再來海力士也創新高，甚至台股之前旺宏也創新高，因為它是做比較低階的Flash。

沈萬鈞指出，現在全世界講的是成長趨勢，比如像光通訊、測試、台積電的設備，甚至載板，都在講未來的成長動能。

「成熟記憶體如果它瞬間已經漲上去了，它要等，它需要時間。這個時候投資人不知道怎麼定價它，你說要買它的殖利率？不好意思，它殖利率是在明年。」

DDR4很缺漲了40倍  南亞科私募引進4巨頭

謝金河請教他，今年3月南亞科（2408）透過私募增資引進晟碟（SanDisk）、鎧俠（Kioxia）、SK海力士旗下Solidigm、思科（Cisco）等4大美、日、韓科技巨頭，募資高達787.2億元，如何觀察未來的下一步？

沈萬鈞說明：「以前大家看到私募，綁這麼多投資，就會覺得這個是不是大商機。現在都很明確，就是因為它們很缺DDR4，漲了40倍。」

他表示，會跟南亞科私募綁定的，都是需要DDR4的買家，「我跟你綁定以後，你優先供給我，而且可以在一個合理的價格。」

「它跟美光投資力積電一不一樣？。美光投資力積電，是要買它的產能；這4家去認南亞科的私募，就是因為它想for sure未來的DDR4，而且它覺得這個位置並不是太貴。」

AI影像需求無止境  價差達800倍

林修民指出，大多數跟AI有關的，只看兩個記憶體，就是HBM跟GDDR，「記憶體的需求，其實就跟過去影像處理，黃仁勳以前也是做影像顯示卡，他在賣遊戲的，影像的運算跟AI運算是共通的，所以他可以直接無縫轉移。」

AI做影像晶片的、做遊戲介面大漲，「我小時候的時候在玩的紅白機，和索尼最新的遊戲機PS5，這2個的遊戲記憶體差了多少倍？」

「紅白機是用2KB的DRAM，2KB；現在正在賣的索尼最新一代PS5，是用的是GDDR6的16GB，這2個差了800萬倍，對AI影像的需求其實是越來越大，因為它無止境。」

他說明，現在目前的記憶體，只要你牽涉到AI，不管是放在GPU，還是放在CPU，全部都缺貨，「這就是為什麼最近DRAM會因為AI的關係，就統統改成供不應求，實在貨交不出來。」

本文暫不授權媒體夥伴