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創投新趨勢—化身投資銀行 P.108

創投新趨勢—化身投資銀行 P.108

出生一九五一年,是美國矽谷Acorn Campus的合夥創辦人,與Acorn Angels創投創辦人,目前擔任美國矽谷玉山科技協會理事與年會主席,著有《成功還不夠,快樂才是至寶》與《創造價值,脫穎而出》兩本書E-mail:happyboblin@yahoo.com

我回台灣這幾天,不少朋友向我提及普訊創投退還現金給股東的新聞,其實在國外,這種做法行之有年,普訊並沒有開先例。

創投之所以將現金退還股東,可能的原因之一是「放長線釣大魚」,基金到期,先將錢退還給股東,下一回再向股東募資就比較容易。再者,就是創投業者暫時還找不到好的投資標的,只好把現金退還給股東。而這正是台灣創投業遇到的挑戰,目前解決之道有三:前進大中國市場、垂直發展、橫向發展。

八○年代以來,中國與印度的經濟迅速發展,全球樂觀期待,因為這兩個市場必定會出現新商機,而亞洲各國的成長,大多是經過數十年來一步一腳印的發展所累積的。

但是大中國市場近十年來的成長卻是經過壓縮過的高速成長,大中國市場是台灣的創投業者必須去關心參與的市場。

目前大中國市場存在不少擁有良好資產與企業體質的公司,卻缺乏如何經營企業的Know-how,這些企業就需要創投業者的幫助,歐美的創投業者都已經看到這個商機,並且進入大中國市場布局,台灣的創投業者不應該忽視這個新商機。

現在的台灣,從很多方面來說,已經不再扮演重要的角色。以前的創投業者會與企業主約在台灣碰面,在台灣看廠,後來逐漸演變成雙方約在香港碰面,到深圳或台灣看廠,現在已經直接約在上海見面,到蘇州或昆山看廠,情勢的改變一定騙不了人,台灣的創投業者應該與時俱進。

今年初,我曾與中國幾位年輕的CEO(執行長)聚會,我發現中國新一代的企業領導者年紀愈來愈輕,而且都是沒經歷過文革,沒吃過苦的世代,大夥幾杯紅酒下肚後,有人就開始批評日商、台商、韓商以及美商。

這讓我深深感覺到,以往,大陸發展經濟,需要台商的協助時,是一種態度,現在他們已經不需要台商,呈現出來的又是另一種態度。所以當中國愈來愈富有,他們處理外交與經濟問題時,態度與方式就會跟著不同,就會呈現所謂的霸權心態。

摩根士丹利亞太區首席經濟學家謝國忠曾經在他的報告裡面寫道,颱風來的時候,豬也會飛起來,巧妙形容經濟泡沫讓人們一夕間致富的現象。

大中國市場崛起的速度太快,各界一方面積極投入,一方面卻擔心,大陸經濟什麼時候會泡沫化的問題。

然而,泡沫化是隨波逐流的產物,創投業者進軍大中國市場的時候,必須要投資具有核心價值的企業,其實只要技術,人才以及產業都找對了,就能禁得起外在環境的考驗。

此外,我們可以發現,亞洲崛起都是透過外包(outsourcing),以往是透過製造外包,現在則透過研發外包,也因為過度依賴承接外包生意,導致亞洲各國逐漸出現過度外包的不平衡現象,造成單贏(釋單的歐美廠商)的局面。

在這樣的關係裡,台灣的創投業者也能成為這不平衡關係的協調者或是資源整合者,例如協助台灣的中小企業如何進行永續經營。

我深信,創投業者應該是時代趨勢的創造者,必須有能力把握時代的趨勢與脈動,在美國,創投業的力量就足以帶動產業發展。

例如網路泡沫就是由美國創投業者所帶起的投資熱潮所造成,但是台灣由於制度與市場等外在環境的關係,並沒有真正鼓勵創投業發展,這可從台灣電子產業裡,主要的龍頭業者都不是創投一手扶植起來可以看出。

目前,多數的創投業者仍然依附在大型企業與集團底下,創投業者並沒有扮演企業成長茁壯的主要角色。他們多以貸款的心態來經營創投,這類創投所投資的事業多半與母公司本業相關,或是投資效益能夠立竿見影的事業,因此他們的觸角夠不夠寬廣,與母公司的發展程度有相當大的關係。

值得高興的是,近幾年,海外優秀的創投人才陸續回台灣發展,我認為,除了前進大中國,台灣的創投業下一步應該會朝垂直或是水平的方向來發展。

首先是垂直,因為創投家與銀行之間的互動日益頻繁,或是本身就具備銀行的諸多功能,可以說是金融活動的專家,所以已經有愈來愈多創投業者將自己定位成投資銀行。

再者是水平的發展,以往各界總是把創投與高科技產業畫上等號,誰說創投只能投資高科技產業?未來,由高科技產業延伸出來的各種應用領域,將是值得創投業者關注的市場,我又把它稱之為心靈文明市場。舉凡藝術,音樂,電影等與心靈文明相關的領域,都具有很高的投資價值。最近,我在規畫成立「亞美智庫基金會」,整合十多位來自中美台科技產業的老闆,共同發掘培養非科技產業的人才與投資機會,把他們帶到國際舞台上。

創投是在某個時代裡,依附在某個主流趨勢下發展而來的產業,例如過去數十年來,科技產業蓬勃發展,創投如同寄生於其上的生物,創投說穿了,只是代他人管理基金,創投的產品是錢,而創投業者的核心價值是服務創業家與投資者。

未來,一位好的創投家不僅要具備專業知識與快速學習的能力,還要對企業經營有實戰經驗。因為由此可累積一定的產業人脈與Know-how,最重要的是要具備國際化的視野與胸襟。

創投業者應該懂得自己的核心價值是服務,以服務為出發點,並募集資金來投資企業,他也要兼負教育的責任,因為這一代的亞洲人不再認為自己是歐美業者的追隨者,自己就是可以引領產業或趨勢的領導者。

然而,他們缺乏創業相關的經驗,創投家就必須負起教育的責任,去幫助他們以正確的方式建立事業,而不是聽取創業者多年累積下來的產業知識與經驗後,將這些最新取得的information現學現賣,轉述給他人聽,造成他人產生「這個人好懂產業」的錯誤印象。這類創投業者只是從他人口中得知最新的產業資訊,並不是真正具有產業知識的專家。

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