AI算力的盡頭是電力！謝金河對談電力雙雄：大東電、世紀鋼如何撐起台灣能源命脈，邁向「一個人的武林」？

大東電業專注特高壓市場  毛利率比同業高１倍

大東電業創立於1949年，是一家歷史超過70年的老牌電纜廠。在台灣眾多電線電纜公司中，大東電的財務表現極為亮眼，儘管股本僅6億元，2025年稅後淨利卻高達8.16億元，EPS（每股盈餘）來到13.41元，且已連續3年賺超過1個股本。

相較於一般同業毛利率約僅7%至14%，大東電去年第四季毛利率已攀升至23%到24%，董事長林志明指出，關鍵在於「專注」與「超前布局」。

林志明強調，大東電70年來只做一件事，就是電力電纜。目前台灣約有300家電線電纜業，但能承製台電最高規格345kV（特高壓）電纜的，全國只有4家。

他拆解了這個產業的競爭門檻，主要包含三個難度：製程難、認證難與系統難。林志明分析，製程難的意義是，關鍵不在於設備，而在於長期生產的穩定性。此外，台電的供應商評鑑包含一個「365 天的循環老化試驗」，模擬電纜在高溫高壓下運作20年的狀態，絕不容許跳電風險，這就是所謂的「認證難」。

在「系統難」的部分，由於345kV電纜並非買來剪開膠布纏一纏就能接續，而是包含設計、沿線布放、接頭工程到竣工測試的整套系統服務，「345kV電纜是從發電廠區送到科學園區的電力命脈，這一塊我們跟同業不同的地方在於，跳脫了單純製造的思維，而是提供整個電力系統的服務。」林志明自信地說，「輸電能力是整個算力的最後一里路」。

AI時代銅退光進  電纜如何變身「冷卻專家」？

另一方面，隨著AI資料中心需求激增，市場上出現了「銅退光進」的討論，認為未來傳輸將由光纖取代銅線。對此，林志明提出了不同見解，他認為訊號傳輸與電流傳輸有本質上的差異，在電力傳輸領域，銅線依然不可替代，但挑戰在於「熱管理」。

林志明分析，AI資料中心的機櫃空間極度受限，但需要輸送強大的電流，在密閉空間內，溫度升高會導致電阻變大、電流變小。「我們在電纜的構造設計了很多特殊的冷卻液體，來讓整個導體下降。」林志明透露，大東電正研發在有限的截面積內，透過散熱設計兼顧大電流傳輸，這正是其與同業產生差異化競爭力的研發核心。

大東電的國際化夢想  進軍美國亞利桑那州

大東電這家傳統老店正展開另類的國際化，過去20年，大東電在東南亞多國設廠，但現在林志明看中了更龐大的市場——美國。

林志明指出，美國電網老化的程度比台灣嚴重得多，加上台積電在亞利桑那州的擴產，帶動了龐大的電力基礎建設需求，「我到那邊才知道什麼叫做大國，光賣線纜是做不了生意的，必須提供系統整合。」

他計畫將在台灣累積的345kV特高壓系統整合能力複製到美國，從機電設計到施工併網一條龍服務。林志明感嘆，20年前完全沒想到電纜業能耕耘美國市場，現在藉由跟隨客戶與當地電力EPC廠商合作，已設定今年為美國市場出貨的元年。

世紀鋼撐過產業逆風  打造離岸風電「一個人的武林」

而在離岸風電產業的部分，近年雖面臨逆風，但世紀鋼董事長賴文祥憑藉著「得碼頭如得天下」的遠見，讓公司在本土供應鏈中一枝獨秀。

賴文祥以近期中東戰爭為例，強調自主能源的重要性：「我們台灣不能80%都靠進口石油、天然氣和煤炭。萬一被封鎖，油一漲、電就漲。」他指出，台灣政府推動自主能源10年來，從2%發展到12%，雖然進度仍顯緩慢，但離岸風電已是不可逆的剛性需求。

世紀鋼在台北港投入巨資填海造路，目前擁有的水深15米專用碼頭，是其核心競爭力所在。台北港讓世紀鋼能處理長達70、80公尺，重達2000噸以上的龐然大物（Jacket水下基礎）。

賴文祥直言，雖然離岸風電區塊開發3-1、3-2期有開發商退出，但這對兵強馬壯的世紀鋼不一定是壞事，反而能讓公司在技術到位、廠房完工後，更有本事承接剩餘的案量。

產業寒冬下的生存戰  為何其他供應商紛紛收攤？

針對目前離岸風電市場的疲軟，世紀鋼策略長林明弘分析，這與原物料上漲、海事工程成本飆升有關。

許多投資者擔心3-3期後的政策變動，尤其是關於WTO與國產化的爭議。林明弘說明，歐盟、日本、韓國在招商時，其實都有「產業鏈結」與「能源韌性」的要求。

「當未來幾年日本、韓國、菲律賓都發展起來時，整個供應鏈是供不應求的，大家會搶資源。」林明弘表示，正因為看準未來3到5年市場會蓬勃發展，世紀鋼已提前布局印尼，利用當地廉價土地與豐富的焊工資源，建立跨國供應鏈。

世紀鋼的建言：政府應如何幫助風電產業？

作為碩果僅存的「國家隊」代表，賴文祥在節目最後對政府提出了建言。他表示，雖然世紀鋼現在技術到位，營運也從2022年的虧損轉為去年的大幅獲利，但成本壓力依然沉重。

「我們土地租金很貴，攤提費用也很高。」賴文祥指出，韓國、越南的競爭對手多是百年老店，碼頭與土地多為自有，資本支出較低。他呼籲政府應考慮如何繼續扶植本土業者：「不然你看，從南到北，一些盟友都收起來不做了，現在可以說剩我們世紀鋼在這邊孤軍奮戰。」

林明弘補充，未來5年亞洲將形成全球供應鏈（Global Supply Chain），台灣、韓國與越南之間不應只是競爭，更多的是產能互補與合作。

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