台灣政府不可靠，以政策輔導的，通常扶到倒，走遍天下金融業都是特許行業，所以政府空轉造成的傷害最重；換句話說，以後超額利潤也最高。
中國的招商銀行正在香港作上市前法說會，承銷價用現在的每股淨值算，在三到五倍之間。
如果把承銷所得的資本公積算進去，因為是新股上市承銷，淨值也會提升，承銷價再低也不會低於上市後淨值的兩倍半。對於股價普遍低於淨值，又想擴張資本的台灣老闆，看到這樣的報導，恐怕口水都要流出來。
咱們的官員雖然顢頇，但沒到腦死的階段，知道這狀況有問題，據說行政院將推出振興方案，讓證券市場規模擴大。不過別期望太多，官員們寫作文，都只重視期望值，就是如果成功就可以怎樣怎樣，至於最重要的該如何讓願景實現，就超出他們的能力。
其實要讓市場活化不難，只要指數上八千點，整體本益比近二十倍就行。食肉者鄙，居高位者沒有生存危機感，想不出可行辦法，他們一定認為要讓台股上八千點就跟老鼠給貓掛鈴鐺一樣難。但這真的很簡單，多辦幾場比武招親就好，市場力量釋放出來後，自然會讓價格回到均衡水位。
怎樣的比武招親才有效？行政院年度預算想賣中華電信與台積電的股權變現，那種賣法不會有好價錢。換個方式，大方點一次賣個五十萬張，附贈一席董事，帶點經營權變動的遐想，才有機會出現溢價。
官股釋出也嘗過這甜頭，去年彰銀不就是這樣，才釣到台新金這個凱子。如果開發、合庫這些銀行也用公開比武招親，而非到官邸去密室協商，肯定可以多賣個幾百億元。
內線交易會賺錢，主要靠資訊不對稱。市場對財務與業務相關資訊有固定評價模式，若能領先取得，就可賺到超額利潤。可惜這是少數特定人才做得到，而且是非法的勾當。
另一種是知識不對稱，源於對相同資訊不同的解讀，只要下功夫鑽研熟悉產業，可獲得穩定超越市場平均的利潤。更常提到是利用戰略與戰術的時間落差，用業內講法是，基本面與技術面出現矛盾時，通常有超額利潤的交易機會。
台灣政府不可靠，以政策輔導的，通常扶到倒，走遍天下金融業都是特許行業，所以政府空轉造成的傷害最重；換句話說，以後超額利潤也最高。現在看來利空最多，因此市價淨值比在亞洲倒數第一。可是這折價有多少是政策造成的？這政策永遠不變嗎？現象與未來展望間的矛盾，即利潤所在。
一百萬元投資組合
公 司 代號 股數 成本 市值('06 9/5)
台新金 2887 30,000 504,000 456,000
榮 運 2607 15,000 244,500 223,500
南亞科 2408 10,200 200,500 233,580
共 計 949,000 913,080
帳戶餘額 76,191 投資現值 989,271
投資報酬率 - 1.07％
註：本組合以一年為期，投資報酬率目標18％。
