在希臘可能退出歐元區的利空打擊下，全球投資人紛紛「棄股就債」，而台股的借券和融券餘額同樣持續增加，顯示市場看空者眾，對後勢也極度悲觀。然而如果六月十七日希臘選舉沒有脫序演出，則空單回補所推升的行情可多加留意。
自從內閣難產後，希臘可能退出歐元區的顧慮，讓資金開始賣股尋求避險管道，紛紛往美元、美國和德國公債靠攏，使得美元指數突破今年一月的高點八一．七八，歐元兌美元則跌破一．二六元關卡；至於美國十年期公債殖利率則來到一．六九五％，直逼去年九月的位置一．六七六％；德國十年期公債殖利率則升破一．四％。
影響所及，股票成為「爹不疼、娘不愛」的金融商品，投資人相繼大舉賣出。據《金融時報》報導，資產規模高達一．七兆歐元的安聯保險集團（Allianz），目前有九成的部位放在債券，只有六％配置在股票，而在十年前，股票比重還高達二○％。安聯集團投資管理階層表示，目前沒有積極購買股票的需要，《金融時報》則用「股票已死（out of stock）」為新聞標題。
景氣連六藍燈 底部近了？
全球股市在五月分跌個四腳朝天，台股不但回補「馬英九勝選缺口」，離去年十二月的低點六六○九點似乎也愈來愈近，由於歐盟各國高層對希臘退出歐元區不再視為禁忌話題，導致空頭氣焰不斷竄高，除了外資在五月分瘋狂賣超一千億元外，借券和融券餘額亦屢創新高。
根據證交所資料，截至五月二十五日，整體市場借券張數已來到三七八萬張，比去年十二月十九日六六○九點時的三二二萬張還多，其中最高前十名分別是聯電、中鋼、開發金、宏碁、奇美電、友達、旺宏、國泰金、新光金和勝華，幾乎都鎖定在權值股，打壓指數的意圖明顯。
至於融券張數在四月中旬時，受到股東會前兩個月強制回補規定，一度減少到十八．七萬張，目前則突破六十萬張。融券張數較多的個股則有開發金（收購凱基證的套利交易融券二十四萬張）、中美晶、昇陽科、友達、勝華、精英、晶電、可成、和碩、宏捷科等，族群以太陽能、面板、ＬＥＤ等基本面較差的艱困產業為主。
事實上，經濟數據方面乏善可陳就是空頭勢力的最好溫床。甫公告的四月景氣對策信號，在出口衰退、股市不佳、企業利潤不振下，連續亮起第六顆代表景氣低迷的藍燈。雖說景氣出現藍燈往往代表距離股市底部不遠，但金融海嘯期間，台灣景氣對策信號連續出現九個月藍燈，而網路泡沫後則有高達十四個月的藍燈，因此景氣何時脫離藍燈，仍有待進一步觀察。
ＧＤＰ保三助長空頭氣燄
在ＧＤＰ（國內生產毛額）部分，由於景氣未見明朗，加上四月出口訂單等數據不如預期，主計總處第六度下修台灣今年的經濟成長率到三．○三％，「保三」成為馬總統第二任期的首要任務，而且和鄰近國家相較，比香港的三．五％和南韓三．一％都還低，更讓放空者有恃無恐。
雖然目前股市悲觀者眾，但還是不忘一句名言，就是「行情總在悲觀中誕生」，以及股神巴菲特常說的，「當別人貪婪時你要恐懼，當別人恐懼時你要貪婪」。去年下半年台股就是因希臘危機和總統大選出現拉鋸戰而跌到七千點以下，當時融券和借券氣焰同樣高漲，然而農曆年後隨著選舉結果明朗和景氣暫時回溫，加上融券、借券被迫回補，大盤上演軋空手和軋空單的千點大漲行情。
換句話說，只要這次股市下跌的主要原因：證所稅復徵和希臘脫離歐元區問題獲得某種程度的解決，配合七、八月除權息同樣要融券回補，在買盤回籠下，似乎不排除二度上演軋空行情，尤其盤面上這些空單，未來一旦回補，反而成為短線推升買盤。
例如證所稅隨著國民黨立院黨團整合成功，準備採雙軌制，投資人可以在「核實課徵」和「設算所得課徵」自行選擇；前者併入綜所稅按累進稅率計算，後者則在指數八五○○點以上，以一千點為級距，課徵千分之○．二至千分之○．六的證所稅，這些都相較行政院版本放寬許多。
至於希臘六月十七日的選舉，兩方人馬目前民調相近，如果最後結果由接受紓困的新民主黨獲勝，也將讓全球股市出現跌深反彈。
從個股來看，不少券資比較高的已經出現不隨大盤破底的走勢，像大立光券資比高達六二％，股價從五月初的四五一元，漲到近六百元，漲幅約三成，未來倘若股價持續強勢，軋空行情呼之欲出；其他券資比較高且股價逆勢抗跌的，尚有研華、和碩、中美晶、瑞儀、昇陽科、台郡、上銀、宏捷科、信邦等。投資人在一片悲觀之餘，宜留意利空事件緩和後所帶來的空單回補行情。
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