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巴菲特60年合夥人,回顧99歲查理蒙格傳奇一生:含金湯匙出生卻家道中落,差點變氣象專家,人生與投資的智慧箴言

巴菲特60年合夥人,回顧99歲查理蒙格傳奇一生:含金湯匙出生卻家道中落,差點變氣象專家,人生與投資的智慧箴言

2023-11-29 13:51

2023/11/29編按:波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway)副董事長查理蒙格(Charlie Munger)於美東時間週二(11/28)清晨於加州洛杉磯醫院安詳過世,享耆壽99歲,他原本將在明年1/1慶祝100歲生日。

「股神」巴菲特在聲明中表示:「沒有查理的靈感、智慧和參與,波克夏不可能達到今天的地位。」

 

巴菲特對蒙格的評價

 

投資人所認識的蒙格很有個人魅力、腦筋很靈光,他的睿智昭然若揭,張口就是富蘭克林風格、簡潔有力的格言。

 

關於蒙格這個人,巴菲特是這麼說的(只不過說的時候有些促狹):

 

「至於我個人,我想提出一些『選擇夥伴的忠告』。

你要謹慎,首先要找比你聰明、有智慧的人。找到之後,請他不要炫耀比你厲害的本事,這樣以後他的想法和建議有輝煌成果時,你就可以搶他的功勞。

找一個在你犯下昂貴的錯誤時,絕對不會對你放馬後炮或耍脾氣的人。另外,你要找慷慨的人,肯自己掏腰包,但只領一點點薪水。

最後,你要找可以結伴長途旅行、途中會不斷增添樂趣的夥伴。上述這些都是絕佳的忠告。(我在給自己打分數時,從來沒有拿過低於A 的分數)

事實上,因為這些忠告太棒了,所以我打從1959 年就開始遵循,到頭來只有一個人符合這些訴求——那就是查理(按:蒙格的名字)。」

 

遇上大蕭條,蒙格出身富裕也得精打細算

 

蒙格在1924 年元旦誕生於奧馬哈,蒙格在投資界的頂尖地位,來自於童年時期頗為富裕的家世,拜此背景之賜,他才能接受高等教育。蒙格的祖父當過聯邦法官,是老羅斯福總統提名的,而父親是當地知名的律師。然而大蕭條導致大量百姓陷入貧窮,這樣的社會處境,在年輕的蒙格心理上,留下無法磨滅的痕跡。

 

蒙格在2017 年接受採訪時說:「那些對經濟大蕭條記憶深刻的人,現在還活著的已經很少了,我算是其中之一,而它對我幫助很大。」、「當時情況極其慘烈,大家口袋裡都沒有錢,連富人都沒錢,還有人去別人家門口乞討。」

 

大學沒念完,蒙格差點變成氣象專家

 

蒙格雖然想去史丹佛大學念書,可是他父親擔心費用太高,希望蒙格待在家鄉附近就好。以美國中西部來說,那就只有一個選擇:密西根大學。

 

蒙格形容當時的情況:「我能說『去你的,送我去史丹佛』嗎?嗯,我沒那麼說。我去了密西根,結果一輩子都沒有後悔過。」

 

蒙格在密西根大學攻讀數學,也涉獵物理學,可是兩年之後,美國加入第二次世界大戰,軍方把蒙格送去新墨西哥州阿布奎基的新墨西哥大學研讀科學和工程學,然後又去了位於帕沙第納的加州理工學院,希望他成為美國空軍麾下的氣象學家。

 

在二戰的最後幾年,蒙格派駐阿拉斯加州的諾姆市,以氣象學家的身分服役。他在這次駐軍部署中認識了南西.赫金斯,兩人結為夫妻。1946 年,蒙格退伍。

 

靠擔保進哈佛,蒙格以「極優等學位」畢業

 

儘管沒有正式取得大學學位,蒙格還是利用《美國軍人權利法案》賦予的福利,進入哈佛大學法學院。1948 年蒙格獲頒極優等學位,自哈佛大學畢業,時年24 歲。

 

法律是再自然不過的事業方向,不僅因為父親與祖父的傳承,還因為對蒙格來說,法律工作不但提供更大的挑戰,也比去其他公司上班更獨立。

 

他說:「我知道我不想去大型組織慢慢從基層往上爬。……我天生叛逆心強——在組織裡工作不適合我——我發現自己在心裡罵別人白痴時,對方可以看出我的心思,這樣在大組織裡很不利於升遷。」

 

(照片來源:維基百科,CC BY 2.0)

 

為賺錢養家煩惱 第一段婚姻離婚收場

 

蒙格從法學院畢業之後,帶著妻子、兒子遷居加州,開始在律師事務所執業。

 

蒙格節儉又努力,總是擔心賺的錢不夠養家:「我別無選擇。我們幾乎一結婚就生了一大堆孩子,簡直是作繭自縛。」

 

隨著1950 年代過去,蒙格開始感到需要更多收入,部分原因是要付贍養費:他和南西於1953 年離婚,帕沙第納住家的房子歸南西所有。

 

律師是向有錢人收費,好賺但恥辱

 

蒙格擔任律師的前13 年,賺了大約35 萬美元,雖然數字聽起來很可觀,可是他開始厭煩法律工作。

 

蒙格開始投資事務所客戶所創辦的事業,而且興趣越來越濃厚,他說:「我痛恨寄發票給別人,也憎惡必須向比較有錢的人索取費用。我覺得那是恥辱,我想要自己的錢,不是因為想過輕鬆的日子,也不是為了社會地位,我要的是獨立自主。」

 

相親認識第二任妻子  婚姻幸福54年

 

1956 年,他經由相親認識了楠喜.波絲薇克,對方來自洛杉磯,1945 年從史丹佛大學畢業,主修經濟學。楠喜結過婚,有兩個兒子。她個性溫和、嫻靜、不張揚,喜愛服務人群,立志改善多項制度。

 

蒙格與楠喜在1956 年認識之後,同一年結為連理(編按:兩人結婚54年,直至楠喜2010年辭世)。到了1950 年代結束時,蒙格已經開始投資股市,不過他白天還是繼續當律師。

 

從律師轉戰投資,4年賺進400萬美元

 

一直到1962年,蒙格開始大張旗鼓進軍投資,短短4年之內,蒙格就賺了400 萬美元。

 

他的投資策略和巴菲特相似——強調套利、菸蒂價值、收購企業。所謂「菸蒂投資法」,指的是買進價格低廉的股票,就像菸蒂上還留著一點兒菸草,還能再吸幾口,這類股票仍有獲利的空間。葛拉漢、巴菲特、蒙格都奉行這項原則。

 

然而蒙格有一點和他們不同,他比較青睞管理階層實力堅強、擁有競爭優勢(即是所謂的護城河)的高品質企業。蒙格強調,他不想對一家公司投入太多資金,而是想要收取源源不斷的現金流。

 

等待機會要慢,展開行動要快

 

蒙格每次公開講話都會談到自己的價值觀,以及他的家庭如何灌輸價值觀——特別是等待時機的好處:要有耐心,看準目標和意圖,只要時機對了就迅速行動。

 

「耐心加上機會是最寶貴的東西。我祖父教育我:機會難得,所以要隨時準備好抓住它。波克夏就是這樣,當我們發現機會時,波克夏行動的速度快得驚人。

 

你不能膽怯——這道理適用於人生的所有事情。當你發現合意的伴侶,就不能對結婚膽怯,也許這是你得到幸福人生的唯一機會。

 

太多人在應該行動時裹足不前。……股票三不五時下挫本來就是股市的本質,天底下沒有迴避熊市的系統,除非你嘗試擇時交易(按:time the market,預測市場漲跌,決定進場買賣股票的時間),可是那樣做真的很蠢。用可靠的積蓄保守投資,不要指望奇蹟發生,才是正確的做法。」

 

數十年來,波克夏享有世人周知的穩定與成功,假如不是蒙格堅持這些價值觀,或許不會達到這樣的成績。

 

作者簡介_陶德.芬克爾博士(Todd A. Finkle)

岡薩加大學(Gonzaga University)創業學教授,已任教33年,並發表250篇以上的論文、書籍與其他出版物。

同時身為創業精神專家、巴菲特研究專家與其密友,曾6次帶領學生與教職同事前往拜訪巴菲特,請他為團隊安排一天各領域演說與課程,其中一次曾登上《華爾街日報》(The Wall Street Journal)頭版。

 

本文摘自大是文化《哥倫比亞商學院經典案例,巴菲特:家族友人兼創業學教授帶162位學生6次親訪,不只股票,很多事連《雪球》都沒提到。

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