兆豐金（2886）週五（6/20）舉行股東會，會後兆豐金董座董瑞斌與媒體進行記者會，對問題來者不拒，從兆豐金營運、房貸申請現況、台灣為何應該設立主權基金，一直到美國經濟與債券走勢都有談，讓記者有種聽了董教授上一課的感覺。以下是相關問題精彩摘要：
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市場傳聞年薪150萬還申請不到房貸？
對於近期市場傳聞，有人年薪150萬還申請不到新青安房貸，對此董瑞斌解析：「銀行不是純粹因為你所得多少，我們就借給你錢，那不重要，重要的是你的所得負債比，你是否能還款？」
他說，以一般標準來講，年薪150萬元的所得不算低，「但是，你怎麼知道那一件案子後面的那個人，他是不是有其他的房貸、車貸、信用卡？說不定他有一堆信用卡貸款，所以不是說純粹看所得。銀行不借給他，應該是後面有其他因素。」
以兆豐目前的房貸放款上限來說，董瑞斌說：「還沒有到臨界值，還有空間。」但，在放款順序上還是有先後，「如果是建築融資的話，一定是都更危老優先，一方面是配合政策，二方面是因為台灣需要更漂亮的外觀，現在實在是蠻醜的。」
此外，既有的客戶也是兆豐優先服務的對象，董瑞斌舉例說明，如果有客戶已經跟兆豐申請土融，就會盡量也提供建融給他，「我們建融不給他的話，他可能在其他銀行也貸不到，因為如果客戶是在其他銀行做土融，要來跟我們做建融的話也很難。」
只是，儘管目前房貸相關放款尚未達臨界點，但他也坦承目前因為案件相當多，平均每個案子都要比過去多等約兩週時間，申請審核期間可能要等一個多月。
掌舵兆豐金營運展望
在週五的股東會上，有股東對兆豐金部分子公司股東權益報酬率（ROE）數據表現不滿意。對此，董瑞斌分析，以國際標準來看，金融業ROE大概12%是較合理的數字，資產報酬率（ROA）的話大概1%。
但因為在台灣，金融業也不是那麼好經營，因此數字會比國際標準低；只是，董瑞斌也對自己提出期許，希望在3年內帶領兆豐金ROE攻上10%、ROA也要由目前的0.7%攻上1%。
台灣應該設立主權基金嗎？
當被問到「台灣是否應該設立主權基金」的這個問題，董瑞斌的角色突然由董事長變成「董教授」，用完整的故事與國際案例分析此問題。
他認為，一開始大家在談此議題時，大多只著重在央行外匯操作報酬的部分，但實際上，主權基金有更重要的意義，絕對不是只為了爭多個幾個百分點的報酬。
「1959年，歐洲有一個國家突然發現國內有一個非常大的天然氣油田，該油田當時探勘出來的規模，大概是歐洲已知天然氣蘊藏量中最大規模的油田，所以在接下來的日子，當然就很好過，這個國家就開始大量出口天然氣。」
「有了天然氣大量出口，國內財務沒有問題、民眾生活也都很好過，但出現了一個副作用，它的幣值一直在升高，因為一直出超，所以幣值慢慢一直在升值，過了大概10年之後，副作用出現了，這個國家除了天然氣相關的產業，其他產業一厥不振，因為匯率過高的關係，原本有出口競爭力的產業都失去競爭力。」
「在1977年，也就是差不多20年之後，《經濟學人》就寫了一個專題去報導這個國家所發生的問題，這個國家就是荷蘭，《經濟學人》把這樣的情況稱做荷蘭病。」董瑞斌以荷蘭的案例提醒台灣，台灣現在有台積電這個護國神山，但誰能保證這座護國神山還能夠走50年？
為何主權基金的成立有望讓台灣不染上荷蘭病？董瑞斌以科威特投資管理局（KIA）的案例來說明，「在1953年時，科威特成立了投資管理局，也就是世界第一個主權基金。
後來在1970年代，阿拉伯聯合大公國（UAE），成立了國營的阿布達比投資局（Abu Dhabi Investment Authority），成立時他們的總統問了一個問題：『當50年後，我們把最後一桶油賣出去的時候，這個國家怎麼辦？我們除了沙漠以外什麼都沒有，除了油以外什麼都沒有，不能賣沙因為沙沒有人要。』」
董瑞斌解析，阿拉伯聯合大公國那時就開始想思考，該做些什麼事為50年之後設想。「經過過去幾十年的時間，杜拜慢慢變成一個高端的公務中心、旅遊中心、中東金融中心、回教伊斯蘭金融的中心。」
相較起計較幾個百分點差異的報酬率，董瑞斌認為主權基金更重要的是要看未來，思考未來這個國家怎麼辦？從台灣的角度來看，他認為從二次大戰之後，台灣經濟發展到現在，產業經過多次轉型，過程中當然有很多不順、摩擦，但如果是從全世界角度來看，每次轉型是很成功的。
「我們有護國神山，但是接下來，誰能保證這護國神山還能夠走50年？新的護國神山又該從哪邊來？」對此，他分析，主權基金的重點是在想清楚台灣未來要什麼？
「假設矽光子是下一代重要產業，矽光子有沒有相關的礦場、是由哪些公司掌握？是不是該把這些公司買下來？把礦場、礦權買下來？或者至少要有投資？」
他也要大家思考，目前台積電有一個很大的限制是光刻機，「如果那時候我們有投資光刻機的話呢？現在回頭去想我們之前沒有做的事情，將來我們就知道要做了，主權基金要做的就是『未雨綢繆』。如果只是看今年、明年整個外匯存底要多個1%或0.5%的報酬率，需要全台灣的人討論這件事嗎？根本不需要。」董瑞斌這樣解析。
如何看下半年投資？
對於接下來的投資，董瑞斌以「保守」兩字為原則，不但提供給團隊的操作部位縮減，也逐步降低美債佈局、縮短美債存續期。
董瑞斌表示，美國經濟正同時承受通膨居高不下與景氣放緩的壓力，「通膨與衰退不知道哪個會先來，發生停滯性通膨的風險升高」，再加上地緣政治與政策走向不確定，讓兆豐金對下半年景氣持保守看法。
董瑞斌分析，今年以來，兆豐金已大幅調降股票投資部位達80億元，對美國公債的配置也壓縮至約新台幣12億元，未來則將轉向布局東歐及捷克公債，並提高歐元資產的比重。
在兆豐金受台幣升值影響的部分，董瑞斌指出，兆豐金的海外業務若台幣每升值1元，當月收益就可能減少約台幣1500萬元；若台幣持續升至年底，全年匯損恐達1.2億元，以目前台幣升值約3元來計算，估計將對稅後獲利造成3.6億元衝擊，約占稅前盈餘的1%。
