證交所積極推動，讓更多好公司被市場看見 精選優質企業，打造台股廣泛動能：璞玉指數正式啟航

證交所董事長林修銘強調，科技股是台股的火車頭，璞玉股則是中堅力量，雙軌動能交互驅動，將打造更具成長力與韌性的資本市場。

中華經濟研究院院長連賢明則認為，除了半導體之外，許多原本被視為傳統製造業的台商，同樣在AI浪潮中受惠，顯示台灣產業幾經轉型挑戰之後，已經造就一批龍頭企業，他們不僅培養出韌性，更交出亮眼成績單。

雙重篩選、產業廣為分布
更貼近台灣經濟全貌

臺灣璞玉指數以臺灣全市場指數的上市股票為母體，設計「優質」與「潛藏」雙重指標：前者要求成分股最近三年ＥＰＳ皆為正數、最近四季ＥＰＳ皆為正數，且連續三年配發股利，確保公司體質；後者則將成交金額、成交股數、週轉率、漲幅、波動度居市場前一〇％的熱門股排除在外，鎖定尚未被資金追逐的標的。指數每年四月及十月定期審核，首波選出三〇二檔成分股，經今年四月定審後，再增至三三一檔。

以指數目前權重前十大成分股為例，依股票代號排序為統一、亞德客-ＫＹ、和泰車、技嘉、研華、中華電、台灣大、遠傳、和碩、中租-ＫＹ，產業橫跨食品、紡織、自動化、電信到租賃，大多是民眾在日常生活中耳熟能詳的品牌，也是體質經過驗證的好公司。

本指數目前之成分股廣泛分布在三十一類產業，涵蓋半導體、電子零組件、生技醫療、建材營造等，其中傳產權重達五七．七％。中、小型股合計權重約六二．八％，與加權指數由大型股獨占的結構大不相同。換言之，璞玉指數的樣貌，更貼近台灣實體經濟的全貌。

台大財金系教授陳彥行分析，風險來源是否真正分散，比持股檔數更加重要。目前許多主流台股ＥＴＦ雖然持有一籃子股票，卻集中在少數權值股與熱門產業；相較之下，璞玉指數成份股較為平均分散，半導體及電子零組件產業合計比重不到十六％，這對偏好穩健、希望降低投資組合波動的中長期投資人，特別是退休族群，提供一種理想的配置選擇。

回測顯示
空頭時更有抗跌韌性

那麼這項指數的績效表現如何？臺灣指數公司以二〇〇七年四月起的長期歷史資料回測，觀察至二〇二三年十二月，橫跨金融海嘯、新冠疫情等多個景氣循環，璞玉指數累積報酬率四二四．七二％，優於加權指數的三二二．三二％；再對比加權報酬指數的一年報酬率，璞玉指數勝率為五四．三三％；若聚焦大盤負報酬期間，勝率更升至七七．〇八％，顯示市場愈是動盪，璞玉股愈能展現防禦力。今年六月台股單日重挫逾一六〇〇點，投信老將、東海大學財金系客座教授張錫便公開建議，投資人不妨布局璞玉指數，值得「賺耐心財」。

成分股的質地同樣經得起檢驗：近六成名列最新一屆公司治理評鑑前五〇％，逾四成獲ＴＩＰ臺灣永續評鑑Ａ級以上評等，兼顧投資價值與永續發展。

家族擴大
兩檔新指數瞄準ＥＴＦ商品化

打好基礎後，璞玉指數家族持續擴大。六月底發布的「特選臺灣璞玉精選收益指數」，是依股利表現、股東權益報酬率、稅後純益季增率及股價動能綜合評分，擇優選取五〇檔上市、櫃股票，並以等權重機制為基礎配置權重；回測結果顯示，近十年年化報酬率達二三．八五％、年化殖利率九．四一％，皆優於加權指數的二二．四九％與四．三九％。

六月二九日登場的「臺灣璞玉中小優選一〇〇指數」，則排除上市股票中市值前五〇大股票，再依營運穩定度與營收成長率擇優選取一〇〇檔中小型股；回測二〇〇七年四月至二〇二六年五月，累積報酬率達一一八六．三一％，優於加權指數的一〇一五．三六％。兩檔新指數各有定位，正是為資產管理機構開發ＥＴＦ等指數化商品預作準備，可望填補台股中小型股ＥＴＦ的市場缺口。

當制度為好公司搭好舞台，下一步，就看更多璞玉在市場上發光。