高財富族群在股票交易資本利得上是否有特殊優勢？計算的結果顯示並無特別優勢，換言之，考慮租稅改革時，似乎不必對證所稅特別執著。
過去幾周，我在《今周刊》探討不同財富組家庭的土地增值所得，發現越是有錢人，其土地增值所得占綜合所得的比率越高。如果土地增值稅的稅率偏低，就表示我們的稅制提供富有者更便利的避稅管道，這當然是不公平的。
同樣的邏輯，我們也可以分析高財富組是否在「股票交易資本利得」方面有特殊優勢，如果有，我們就有理由積極規畫證所稅；反之，則犯不著執意課徵證所稅。
財政部對於每人的各檔股票，每年都有一個時間點的資料──即除權交易日的持股。這個資料由證交所提供，是為了課徵股利所得。由於一年只有一個時間點資料，我們沒有辦法計算同年之內的交易所得。但是這應該影響不大，因為研究顯示，其實一年內交易次數越多的人（短線），通常其資本利得越低。因此，用年資料看長期持有，似乎更能了解高資本利得者的行為。
我們有二○○三年迄今的每年除權日持股資料，但是每人手中可能有幾十種股票，每種股票買進的時間不一，要怎麼計算其資本利得呢？股票管理再複雜，也還沒有生產線上的存貨管理複雜。每種原料、半製品存貨，都是不同時間進貨的，因此在計算工廠每季每年損益時，會計人員都得在「先進先出」或「後進先出」的假設下，計算損益。
同理，我們也可以在先進先出、後進先出的假設下，計算每種股票買賣損益。這個工作看起來困難，但是在電腦程式輔助下，也只是幾小時的工作。
計算結果是什麼呢？我們發現，不論是先進先出或後進先出，富有者在股票資本利得方面，都沒有比中位數財富者有什麼特別優勢，他們股票資本利得比率沒有特別高；換言之，富有者並沒有股票交易面的系統性不公平。我們考慮租稅改革時，似乎不必對證所稅特別執著。
（本專欄隔周刊出）
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