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連續三年EPS超過十元 年底正式上櫃 P.88

連續三年EPS超過十元 年底正式上櫃 P.88

談起語音 IC 設計,一般人沒什麼概念。但談起之前紅極一時的電子寵物「菲比」、目前風行全球的電子狗,以及在美國銷售了數百萬隻的「大嘴鱸魚」,大家就熟悉多了,這些可愛的玩具就是靠這片 IC 才得以活蹦亂跳。美國最大的玩具商美泰兒,八○%的電子玩具語音 IC 來自於台灣的松翰科技。

松翰科技成立近五年,除了第一年虧損外,連續四年賺錢,而且都是高成長高獲利,靈敏的未上市盤詢價熱絡,反映出松翰的受人矚目,但公司方面作風非常低調,蒙上一層神祕的面紗。

松翰的發言人熊健怡副總,穿著輕鬆、談話幽默風趣,還是一派工程師斯文的形象。他在民國七十七年進入華隆微電子,八十三年轉進義隆電子,一直擔任消費性 IC 設計的工作。一方面看好語音 IC 的後勢,一方面想找個機會發揮所長,在民國八十五年,由現任松翰董事長陳賢哲提供資金,熊健怡和當時同在義隆電子的鮑世嘉(現任松翰總經理︶提供技術,帶領大約十個元老離開義隆創辦松翰,從此老東家變成了競爭者。

連續三年 EPS 十元以上 團隊來自義隆電子


創立的第一年公司未上軌道,每股虧了五.七二元。 但是第二年就達到 EPS 十二.三五元,第三年更高達十九.○一元。有這樣的好成績,熊健怡笑說最怕被人問到優勢是什麼?祕訣在哪裡?因為他只能回答是「幸運和積極」。在 IC 設計的產業裡,產品成本和研發能力其實差別不大,新成立的公司一定要讓自家產品有特色,才能吸引客戶下單。大家都很積極想賺錢,松翰能夠設計出別具一格的產品,除了努力,也許真的多了一分幸運。另一方面,是語音 IC 市場夠大,客戶為了分散風險,不會把單子集中在某一家,因此不至於會接不到單子,只是要爭取比重分配的多寡。

依證期會的規定,連續三年獲利就能申請上櫃,甫成立不到五年的松翰可說是一點時間也沒浪費。熊健怡說,原本並沒打算這麼快,因為上櫃實在很麻煩,要多花一筆人力和支出來處理財務報表,又要遵守一堆規定。但是上櫃之後資金募集較容易,公司知名度也會變高。「剛成立的時候,找人真的很辛苦,因為沒什麼知名度。在各大報都登了廣告,但效果都不好。最近就變得容易多了,有些人還會主動向我們打聽有沒有缺,而且只要人進來,幾乎就不會走,流動率很低。」

知名度有時也造成松翰在推行業務上遭遇困難,像是現在風靡全球的電子狗,就和松翰擦身而過。「原本電子狗是我們幫一位客戶研發出來的,但是要量產的時候,對方擔心我們名氣不夠規模不足,單子就下到凌陽那裡去了。」一次失掉千萬隻的訂單,熊健怡用豁達的角度看待這件事:「大單當然還是要爭取,但是如果接了這樣的大單,也會影響到其他幾家客戶,所以我們並不特別覺得可惜,分配平均很重要。」

在玩具的語音 IC 市場中,凌陽和松翰的產品類似性頗高。松翰眼中的凌陽,的確是很大的競爭對手,但目前還沒有想到要超越。熊健怡表示,畢竟在這個產業中,凌陽是最強的,公司規模和營業額都遠超過松翰。而且凌陽白手起家,在十年間創業有成,是讓松翰非常尊敬的前輩。儘管電子狗被凌陽拿走了,但沒多久松翰就接到也是上千萬隻的「大嘴鱸魚」,這隻酷似真魚、會發出音樂搖頭擺尾的電子玩具,在台灣不很討好,在美國卻大為暢銷,對松翰的營收挹注不少。

爭取晶圓廠產能支持 今年底上櫃


現在松翰的國內外客戶比重為國外七成,國內三成,未來還會更加重國外業務,因為台灣玩具研發一年不如一年,這些年能夠聞名全球的玩具都是美系產品,連大陸都比台灣更具有潛力,至少大陸人工便宜。不過熊健怡對國內某家在汐止的玩具廠商十分稱許,也是少數松翰在國內合作的廠商,希望這家玩具廠能研發出具國際競爭力的產品。

雖然營運一切順利,但現在松翰面臨到晶圓供不應求的問題,主要配合的晶圓廠聯電產能滿載,熊健怡形容是「大家沒人吃得飽,也沒人餓著,都在想辦法爭取吃飽一點。」松翰採取的策略是將新產品由六吋晶圓轉向八吋晶圓,八吋晶圓的產能較充足,雖然生產成本會提高,但松翰考量能滿足客戶需求、維持市占率,此舉還是必要。此外,隨著通訊產品比重上升,松翰也往數位訊號處理器及電腦周邊 IC 方面發展,慢慢將觸角延伸出去。

眼看今年半導體景氣反轉之迅速,不過短短數月就從一片看好急轉而下,讓松翰覺得「世事無常」,加上玩具廠商不會一次就下長期的訂單,公司決定一切保守為上,不去畫太遠的藍圖。 今年 EPS 七.二八元的財測已確定沒有問題,並且還會小幅超前,但明年的財測熊健怡表示真的難以預估,他只能說希望上櫃後股本不要擴張太快,以維持七元左右的 EPS 水準。 「說實話,連下一季的財測我們都覺得很難估準了,何況還要我們估一整年的。為什麼有些公司竟然可以估出未來三、五年的財測?怎麼可能呢?」熊健怡露出費解的神情。

松翰科技預計今年底要上櫃,目前承銷價還沒定出來,面對近來國內股市狀況不佳,可能影響松翰的掛牌價格,熊健怡表示不太在意,只要公司賺錢,股價終究會反映出來。

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