商品價格的下跌固然令人欣喜，但如果跌價的主因是全球不景氣，是否還值得讓人高興？
往好處想，商品價格下跌有助於抑制通膨以及減輕消費者與企業的壓力。
入夏以來，石油、銅、鋁、玉米和黃豆等的價格開始大跌，而鋅、錫和白金則在先前便已滑落。紐約原油自於七月三日創下每桶一四五美元的高峰之後，到八月六日已跌掉一八％，當日收在一一八．六○美元。鎳價由二○○八年的頂點下滑四七％；柳橙汁下跌三三％；白金下跌三○％；黃豆跌掉二六％。由標準普爾和高盛共同編製的全球商品指數標準普爾ＧＳＣＩ自七月初以來已下挫一九％。
問題是，商品價格下跌的一大原因竟是由於全球經濟疲軟。交易商紛紛退出商品市場，有部分原因是證據顯示需求已開始減弱，而另一原因則是他們預期隨著景氣加劇下滑和信用緊縮蔓延，未來的需求將繼續走緩。
八月五日，摩根大通銀行表示：「全球ＧＤＰ自去年以來已經顯著惡化，目前正以一．三％的低速成長。」
國際貨幣基金（ＩＭＦ）七月十七日預測，○八年第四季全球成長率為三％，低於○七年全年成長率五％。「市場已開始反映需求減弱。」麥格羅希爾集團旗下的普氏能源資訊（Platts）全球石油董事京士頓表示。
衰退與興盛
部分投機客也已經退場，因為他們覺得商品已經沒戲唱了，也有人擔心的是美國法規懲罰。「目前商品市場看多和看空的勢力不相上下。」瑞銀駐倫敦分析師李德表示。
商品價格的跌勢會持久嗎？環保人士認為商品大跌是「需求破壞」的證明，像是公營事業在七○年代油價飆漲之後便不再用石油發電。
但巴克萊資本駐倫敦的分析師諾里斯認為，儘管不景氣，需求不久便將反彈回升，因為目前的低價十分吸引人。事實上，萬事達顧問公司在八月五日預估，美國的汽油採購量已經連續四周回升，正是因為油價下跌。這當然並非什麼好消息。
（By Peter Coy）
