美國新卡奴潮

2008-08-21 14:28

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在銀行緊縮房屋貸款下，美國人仍維持原本的揮霍習性，房貸借不到錢，便轉向信用卡借款，正培養出新一代的卡奴人口。

這陣子不容易找到可以開心起床的理由；眼前的狀況確實值得擔憂，不能再裝得若無其事，自欺欺人，一心期待明天會更好。

簡單一句話，美國人愈來愈窮了，而且老美是現在才發現自己變窮了。多年來，美國人不斷借錢來買進口商品，大量財富移轉至其他國家，尤其是亞洲和歐洲。不過，更令人困擾，卻普遍被忽略的，就是美國自去年次貸危機爆發後，信用卡循環信用餘額陡升的現象。

在銀行緊縮房屋貸款下，美國人仍維持原本的揮霍習性，房貸借不到錢，便轉向信用卡借款；這彷彿是台灣三、四年前的翻版。美國正在培養新一代的卡奴人口。

值得一提的是，在這次信用危機中，美國企業並未大量出現借貸違約，相當不尋常。一部分原因在於，銀行必須遵守對企業的借貸合約，如信用額度、循環條件等，因此當企業有資金需求時，銀行有義務放款。而且，在危機爆發後，隨著抵押債權證券（ＣＤＯ）與抵押貸款證券（ＣＬＯ）市場萎縮，企業被迫再度依賴傳統的銀行貸款。

因此，自去年次貸風暴以來，工商貸款成長率也如同信用卡債一般激增、達一九七三年以來的最高點，而前次高峰是出現在經濟衰退之前。現在，工商貸款與消費性貸款都已過高點，成長開始走緩；要說美國工商放款已面臨「危機」雖嫌過早，卻不能忽視其可能性。

不過我們可以暫時先喘口氣，油價下跌、美元走強，先前通膨上升與出口成長下滑的雙重夾擊，可以先放到一邊去。我們不知道這是長期反轉的開始，或只是短期的修正，只是令人擔憂的因素仍然存在。

德國剛宣布經濟出現四年來的首度緊縮。德國出口機器和設備給全球製造商，其經濟表現與這項產品出口息息相關；也就是說，在任何一次的景氣下跌循環中，德國經濟通常是率先發難，為全球其他地區經濟走軟的先行指標。

另外，過去幾年，美國的製造業職缺大量外包給中國或印度，因此美國勞工缺乏薪資議價能力。然而，隨著中國勞動成本走高，人民幣升值與運輸成本上升，美國勞工再度具有競爭力。因此，隨著油價和食品價格上升，美國勞工將開始要求提高工資，進而形成產品的漲價壓力。

聰明人仍應對美國經濟與通膨展望保持謹慎。但或許早上還有讓我們值得起床的理由，那就是雖然美國比以前窮，不過亞洲卻比過去有錢。亞洲經歷多次危機後，當地政府、企業及個人的財務狀況遠較美國穩健。儘管前程仍艱，但整個亞洲，特別是台灣，有機會走出自己的路，不被美國拖下水。