希臘和歐盟的恐怖平衡

2010-05-06 10:59

+A -A

加入收藏

歐洲沒有強而有力的中央政府，也沒有對會員國實施緊縮政策的強制力；歐元到底會怎麼走，已是一種恐怖平衡，希臘和歐盟各自用槍抵住對方的腦袋。

人口不過一千一百萬，ＧＤＰ占歐盟才二％，這樣的希臘有很重要嗎？國際媒體一直繞著希臘轉個不停，然而，當看到那些大國，經濟成長強勁如中國，復甦快速如美國者，我們還要花這麼多時間在這個小國嗎？

其實是要的！主要有三大原因。

首先，根據過去新興市場的經驗，一旦發生金融危機，就絕不會是單一國家的事。一個國家面臨金融危機，勢必會有類似的危機緊跟其後。亞洲金融危機風暴中，當泰國的問題傳染到韓國，其餘東南亞國家也跟著淪陷、甚至波及香港，終至台灣也無法幸免。

同一個模式也席捲拉丁美洲及東歐國家。理由很簡單，在希臘出現違約之後，沒有人想要接到葡萄牙債券違約前的最後一棒。一旦希臘爆發違約，ＰＩＩＧＳ國家，包括葡萄牙、愛爾蘭、義大利、希臘和西班牙，只能以超高利率才借得到錢。

第二個原因是，希臘的預算赤字約為ＧＤＰ的一三％，這似乎不多，但若看看美國的預算赤字才占ＧＤＰ的一○％，就知道希臘的問題有多大。至於美國和美元是否會淪為ＰＩＩＧＳ的境地？不會的。因為美元是全球準備貨幣，所以美國可以大量發債，其他收支順差國家只能以相對低的利率購買，除了美元，其他貨幣都沒法讓順差國安心安全地存放超額準備。

第三，美國和大部分主權國家可透過各種貨幣工具，如貶值、降息或印鈔票，來調整經濟失序的問題。但希臘屬於歐元國家，其匯率、利率政策和貨幣供給等，全都受到歐洲央行的控管。希臘的問題，是其在財政政策方面仍具有主導權；希臘公務員的待遇是歐盟中最優渥的國家之一，若經由實施財政緊縮措施，特別是削減公務人員薪水和退休金，執政黨要如何面對下一次的選舉？

至於歐盟，要如何提供大筆資金來救援希臘，又不會引發其他ＰＩＩＧＳ國家要求同等待遇呢？希臘政府和歐盟的僵局不太容易解決。儘管希臘會提出一些嚴格的緊縮措施，歐盟也會提供部分援助，但這些並無法徹底解決問題。

最終癥結在於，歐洲沒有強而有力的中央政府，也沒有對會員國實施緊縮政策的強制力；此外，會員國也無法讓自己的貨幣貶值，並實施財政緊縮等有效解決問題的措施。歐元到底會怎麼走，已是一種恐怖平衡，希臘和歐盟各自用槍抵住對方的腦袋。

因此，真正的問題或許不在希臘，而在歐元的可行性。甚至更廣泛來說，是有關不同國家經濟整合過程的複雜問題。在台灣與中國發展更加緊密的經濟關係之下，這也是值得我們思考的迫切問題。